新浪财经アプリにログインし、「信披」を検索して評価レベルを確認してください。3月9日の夜、広東松発陶磁器股份有限公司（603268.SH）（以下「*ST松発」）は、再編後初の年次報告書を公開しました。財務報告によると、以前に恒力重工グループ有限公司（以下「恒力重工」）の船舶製造関連資産を導入し、主要事業の転換を完了したことにより、2025年の売上高は前年同期比274.95％増加し、親会社所有者に帰属する純利益は1083.05％増加しました。同時に、*ST松発は、上場廃止リスク警告の対象となった状況が解消されたことを明確にし、上海証券取引所に対して株式の上場廃止リスク警告の撤回申請を提出しました。今後の財務構造改善や、135億元の船舶製造能力拡大の進展に関して、『華夏时报』の記者が*ST松発に電話し、インタビューの概要を送付したところ、関係責任者は、「情報は正式な公告を基準とする」と回答し、135億元の船舶製造能力拡大プロジェクトの現状については、「現時点では開示範囲外」と述べました。しかし、今年2月、*ST松発は記者に対し、同社は常に自社の経営発展に集中しており、2026年の受注目標や生産計画については、「法律や規制を厳守し、定期報告や臨時公告などの法定情報開示チャネルを通じて適時に関連内容を公表している」と述べました。主要指標は全面的に改善年次報告によると、2025年、*ST松発は重要資産の交換や株式発行による資産購入を実施し、恒力重工の100％株式を導入し、陶磁器産業から戦略的に退出しました。これにより、恒力重工傘下の船舶および高端装備製造資産を全面的に導入し、主要事業を船舶および高端装備の研究開発、設計、製造、販売に変更しました。現在、同社の事業は、船用エンジンの自主生産や船舶製造などの重要な工程を通じて一貫しています。戦略的転換後、2025年には「各種経営指標が根本的に改善された」と*ST松発は述べています。恒力重工は、世界をリードする船舶製造能力を持ち、同社の業績成長の中心的な源泉となっています。恒力重工のコア技術と高効率の生産能力に依存し、世界的な船舶市場の旺盛な需要と相まって、同社の保有受注は十分で、納品も安定しています。これにより、売上高、利益、純資産は大幅に増加しています。年次報告によると、2025年、同社の船舶着工注文数が前年同期比で大きく増加したため、*ST松発は216.39億元の売上高を達成し、前年同期比274.95％増となりました。業種別に見ると、主な収入源は船舶建造業界であり、208.64億元の収入を得て、前年比320.19％増、粗利益率は18.87％です。利益面でも好調を示しています。同期間、同社は株主に帰属する純利益を26.55億元に達し、前年比1083.05％増加しました。非経常的損益を除いた純利益は20.33億元で、黒字転換と大幅な増加を実現しています。期末時点で、総資産は493.92億元、株主に帰属する純資産は94.52億元であり、前年末と比べてそれぞれ154.04％と188.27％増加しています。2025年、恒力重工とその子会社は連結財務諸表の範囲に含まれました。連結基準では、恒力重工は非経常損益を除いた純利益を25.79億元に達し、年間の業績約束の11.27億元を超過して達成しました。以前に両者が締結した『業績補償協定』によると、恒力重工は、業績補償期間（2025年度、2026年度、2027年度）において、非経常損益を除いた純利益の累計額が少なくとも48億元に達することを約束しています。四半期別に見ると、第一四半期と第二四半期は、それぞれ29.72億元と37.08億元の売上を達成し、株主に帰属する純利益はそれぞれ2.54億元と2.93億元、非特別損益を除く純利益はそれぞれ-2149.74万元と1.37億元です。特に注目すべきは、2025年5月に*ST松発が恒力重工の再編を完了した後、2025年下半期の業績が著しく向上したことです。第三四半期と第四四半期は、それぞれ50.79億元と98.81億元の売上を記録し、株主に帰属する純利益は6.24億元と13.82億元、非特別損益を除く純利益はそれぞれ5.72億元と13.45億元となり、四半期ごとに爆発的な伸びを示しています。主要な財務指標の全面的な改善に伴い、*ST松発の「星脱帽」も間近となっています。2025年の財務報告を公開するとともに、同社は「上場廃止リスク警告の対象となった状況は解消され、撤回申請の条件を満たしている」と公告しました。すでに上海証券取引所に撤回申請を提出しており、同所は申請受理後15営業日以内に、実情に応じて撤回の可否を決定します。現在、資本市場は同社の再編・転換の積極的な成果を高く評価しています。3月10日の終値は124.9元/株で、前日比4.59％上昇し、時価総額は1213億元に達しました。また、恒力重工の資産導入以降、*ST松発の二次市場でのパフォーマンスは持続的に強化されています。2025年9月26日から2026年3月10日までの104取引日において、株価は累計で165.46％上昇し、時価総額も400億元超から1000億元の大台に乗りました。また、*ST松発の負債比率は80.86％で、前年末の83.14％から低下していますが、依然として高水準です。これについて、年次報告では、造船業界は船舶の高コストと長い建造周期のため、船主は一般的に分割前払い方式を採用しており、船舶建造企業の負債は契約負債などを含むと説明しています。資産負債比率は高く、流動比率や速動比率は低めであり、一定の債務返済リスクが存在します。2026年内に新造船77隻を受注「再編完了後、上場プラットフォームの継続的な支援により、恒力重工の生産能力の解放と受注獲得は爆発的に拡大しています。」と年次報告は述べています。同社は、バルク船、タンカー、コンテナ船、ガス輸送船などの高級船型の大量生産能力を備えています。2025年下半期には、超大型油槽船やバルク船の受注を連続して獲得し、現在の受注構造はバランスが取れており、「集約、散貨、油」の三大主流船型をカバーしています。保有受注量と新規受注量は、世界の大型洋船メーカーのトップクラスです。公開情報によると、2025年、恒力重工の新規受注規模は115隻に達し、受注は2029年まで続いています。クラークソンや国際船舶ネットの統計によると、積載トン数で見ると、2025年の恒力重工の新規受注は中国で2位、世界で2位です。世界の新造船市場の好調を背景に、2026年も同社は大口の受注を続けています。記者の非公式な集計によると、3月10日までに、*ST松発は今年だけで15回の「子会社が重要な契約を締結した旨の公告」を公表しています。公開情報によると、2026年初から現在までに、新造船の受注は77隻に達し、契約総額は最高600億元にのぼります。3月初めには、*ST松発は超大型油槽船4隻の建造契約を締結し、金額は27.59億から41.38億元です。「保有受注量と新規受注量は、世界の大型洋船メーカーのトップクラスです」と財務報告は述べています。船型の組み合わせを見ると、新規受注は引き続き恒力造船の高付加価値油槽船VLCC（超大型原油運搬船）に集中しています。2026年の受注量は、世界市場の80％超を占め、すべての受注はSeatankers、Dynacom、EPSなどの国際的に著名な船主からのものです。2026年について、招商輪船は調査を受けた際に、「2026年のVLCCの新規運力は、老朽船の効率低下や西側諸国による規制のために、既存の船舶の退出を十分に補えない見込みであり、規制市場の需給は引き続き逼迫し、運賃の中枢は2025年を上回る可能性が高い」と述べました。注目すべきは、造船業の過去10年で最良の市場ウィンドウを掴むために、*ST松発は今年1月に増資計画を公表し、135億元を投資して船舶製造能力を拡大することです。内容は、グリーン・スマート高端船舶の一体化プロジェクト、恒力造船（大連）有限公司のグリーン船舶製造の設備アップグレードプロジェクト、グリーン高端船舶製造のための3号～6号岸壁プロジェクトなどを含みます。*ST松発は、今回の特定の対象者への株式発行による資金調達の主要目的の一つは、受注の履行と納品能力を強化し、将来の業績の持続的な成長を確実にすることだと述べています。また、資本構造の最適化と財務リスクの低減も目的としています。責任者：張蓓 編集長：張豫寧
*ST松发は「摘星脱帽」の条件を満たし、2025年の純利益は265.5億元、前年同期比1083.05％増加予定です。
新浪财经アプリにログインし、「信披」を検索して評価レベルを確認してください。
3月9日の夜、広東松発陶磁器股份有限公司（603268.SH）（以下「*ST松発」）は、再編後初の年次報告書を公開しました。財務報告によると、以前に恒力重工グループ有限公司（以下「恒力重工」）の船舶製造関連資産を導入し、主要事業の転換を完了したことにより、2025年の売上高は前年同期比274.95％増加し、親会社所有者に帰属する純利益は1083.05％増加しました。同時に、*ST松発は、上場廃止リスク警告の対象となった状況が解消されたことを明確にし、上海証券取引所に対して株式の上場廃止リスク警告の撤回申請を提出しました。
今後の財務構造改善や、135億元の船舶製造能力拡大の進展に関して、『華夏时报』の記者が*ST松発に電話し、インタビューの概要を送付したところ、関係責任者は、「情報は正式な公告を基準とする」と回答し、135億元の船舶製造能力拡大プロジェクトの現状については、「現時点では開示範囲外」と述べました。しかし、今年2月、*ST松発は記者に対し、同社は常に自社の経営発展に集中しており、2026年の受注目標や生産計画については、「法律や規制を厳守し、定期報告や臨時公告などの法定情報開示チャネルを通じて適時に関連内容を公表している」と述べました。
主要指標は全面的に改善
年次報告によると、2025年、*ST松発は重要資産の交換や株式発行による資産購入を実施し、恒力重工の100％株式を導入し、陶磁器産業から戦略的に退出しました。これにより、恒力重工傘下の船舶および高端装備製造資産を全面的に導入し、主要事業を船舶および高端装備の研究開発、設計、製造、販売に変更しました。現在、同社の事業は、船用エンジンの自主生産や船舶製造などの重要な工程を通じて一貫しています。
戦略的転換後、2025年には「各種経営指標が根本的に改善された」と*ST松発は述べています。恒力重工は、世界をリードする船舶製造能力を持ち、同社の業績成長の中心的な源泉となっています。恒力重工のコア技術と高効率の生産能力に依存し、世界的な船舶市場の旺盛な需要と相まって、同社の保有受注は十分で、納品も安定しています。これにより、売上高、利益、純資産は大幅に増加しています。
年次報告によると、2025年、同社の船舶着工注文数が前年同期比で大きく増加したため、*ST松発は216.39億元の売上高を達成し、前年同期比274.95％増となりました。業種別に見ると、主な収入源は船舶建造業界であり、208.64億元の収入を得て、前年比320.19％増、粗利益率は18.87％です。
利益面でも好調を示しています。同期間、同社は株主に帰属する純利益を26.55億元に達し、前年比1083.05％増加しました。非経常的損益を除いた純利益は20.33億元で、黒字転換と大幅な増加を実現しています。期末時点で、総資産は493.92億元、株主に帰属する純資産は94.52億元であり、前年末と比べてそれぞれ154.04％と188.27％増加しています。
2025年、恒力重工とその子会社は連結財務諸表の範囲に含まれました。連結基準では、恒力重工は非経常損益を除いた純利益を25.79億元に達し、年間の業績約束の11.27億元を超過して達成しました。以前に両者が締結した『業績補償協定』によると、恒力重工は、業績補償期間（2025年度、2026年度、2027年度）において、非経常損益を除いた純利益の累計額が少なくとも48億元に達することを約束しています。
四半期別に見ると、第一四半期と第二四半期は、それぞれ29.72億元と37.08億元の売上を達成し、株主に帰属する純利益はそれぞれ2.54億元と2.93億元、非特別損益を除く純利益はそれぞれ-2149.74万元と1.37億元です。特に注目すべきは、2025年5月に*ST松発が恒力重工の再編を完了した後、2025年下半期の業績が著しく向上したことです。第三四半期と第四四半期は、それぞれ50.79億元と98.81億元の売上を記録し、株主に帰属する純利益は6.24億元と13.82億元、非特別損益を除く純利益はそれぞれ5.72億元と13.45億元となり、四半期ごとに爆発的な伸びを示しています。
主要な財務指標の全面的な改善に伴い、*ST松発の「星脱帽」も間近となっています。2025年の財務報告を公開するとともに、同社は「上場廃止リスク警告の対象となった状況は解消され、撤回申請の条件を満たしている」と公告しました。すでに上海証券取引所に撤回申請を提出しており、同所は申請受理後15営業日以内に、実情に応じて撤回の可否を決定します。
現在、資本市場は同社の再編・転換の積極的な成果を高く評価しています。3月10日の終値は124.9元/株で、前日比4.59％上昇し、時価総額は1213億元に達しました。また、恒力重工の資産導入以降、*ST松発の二次市場でのパフォーマンスは持続的に強化されています。2025年9月26日から2026年3月10日までの104取引日において、株価は累計で165.46％上昇し、時価総額も400億元超から1000億元の大台に乗りました。
また、*ST松発の負債比率は80.86％で、前年末の83.14％から低下していますが、依然として高水準です。これについて、年次報告では、造船業界は船舶の高コストと長い建造周期のため、船主は一般的に分割前払い方式を採用しており、船舶建造企業の負債は契約負債などを含むと説明しています。資産負債比率は高く、流動比率や速動比率は低めであり、一定の債務返済リスクが存在します。
2026年内に新造船77隻を受注
「再編完了後、上場プラットフォームの継続的な支援により、恒力重工の生産能力の解放と受注獲得は爆発的に拡大しています。」と年次報告は述べています。同社は、バルク船、タンカー、コンテナ船、ガス輸送船などの高級船型の大量生産能力を備えています。2025年下半期には、超大型油槽船やバルク船の受注を連続して獲得し、現在の受注構造はバランスが取れており、「集約、散貨、油」の三大主流船型をカバーしています。保有受注量と新規受注量は、世界の大型洋船メーカーのトップクラスです。
公開情報によると、2025年、恒力重工の新規受注規模は115隻に達し、受注は2029年まで続いています。クラークソンや国際船舶ネットの統計によると、積載トン数で見ると、2025年の恒力重工の新規受注は中国で2位、世界で2位です。
世界の新造船市場の好調を背景に、2026年も同社は大口の受注を続けています。記者の非公式な集計によると、3月10日までに、*ST松発は今年だけで15回の「子会社が重要な契約を締結した旨の公告」を公表しています。公開情報によると、2026年初から現在までに、新造船の受注は77隻に達し、契約総額は最高600億元にのぼります。3月初めには、*ST松発は超大型油槽船4隻の建造契約を締結し、金額は27.59億から41.38億元です。「保有受注量と新規受注量は、世界の大型洋船メーカーのトップクラスです」と財務報告は述べています。
船型の組み合わせを見ると、新規受注は引き続き恒力造船の高付加価値油槽船VLCC（超大型原油運搬船）に集中しています。2026年の受注量は、世界市場の80％超を占め、すべての受注はSeatankers、Dynacom、EPSなどの国際的に著名な船主からのものです。2026年について、招商輪船は調査を受けた際に、「2026年のVLCCの新規運力は、老朽船の効率低下や西側諸国による規制のために、既存の船舶の退出を十分に補えない見込みであり、規制市場の需給は引き続き逼迫し、運賃の中枢は2025年を上回る可能性が高い」と述べました。
注目すべきは、造船業の過去10年で最良の市場ウィンドウを掴むために、*ST松発は今年1月に増資計画を公表し、135億元を投資して船舶製造能力を拡大することです。内容は、グリーン・スマート高端船舶の一体化プロジェクト、恒力造船（大連）有限公司のグリーン船舶製造の設備アップグレードプロジェクト、グリーン高端船舶製造のための3号～6号岸壁プロジェクトなどを含みます。
*ST松発は、今回の特定の対象者への株式発行による資金調達の主要目的の一つは、受注の履行と納品能力を強化し、将来の業績の持続的な成長を確実にすることだと述べています。また、資本構造の最適化と財務リスクの低減も目的としています。
責任者：張蓓 編集長：張豫寧