Hanya dalam 70 hari, Polymarket dengan mudah mengumpulkan jutaan dolar biaya transaksi

Original | Odaily Planet Daily (@OdailyChina)

Penulis | Azuma (@azuma_eth)

Pada 6 Januari tahun ini, Polymarket secara resmi meninggalkan mode “tanpa biaya transaksi” dan mulai memberlakukan biaya transaksi pada pasar “perubahan harga cryptocurrency setiap 15 menit” sebagai percobaan. Persentase biaya tersebut akan berubah sesuai dengan odds pasar secara real-time — semakin dekat odds ke 0% atau 100%, semakin rendah biaya transaksi; sebaliknya, semakin dekat odds ke 50%, semakin tinggi biaya tersebut, dengan maksimum mencapai 1,56%.

Kemudian pada 28 Januari, sekitar tiga minggu setelah biaya mulai diberlakukan, kami pernah menerbitkan artikel berjudul “Perhitungan Data: Pendapatan Tahunan Polymarket Lebih dari 100 Juta Dolar Tidak Sulit, Asumsi Utamanya Adalah…”. Artikel tersebut melakukan estimasi statis berdasarkan volume transaksi dan struktur aktivitas transaksi Polymarket saat itu: dalam skenario paling konservatif, jika cakupan pasar berbayar tidak berubah, diperkirakan Polymarket dapat memperoleh sekitar 38 juta dolar AS pendapatan tahunan; sedangkan dalam skenario paling agresif, jika biaya transaksi diperluas ke semua pasar, diperkirakan pendapatan biaya tahunan mencapai 418 juta dolar AS.

Saat estimasi pendapatan Polymarket terakhir kali dilakukan, kami mengalami kendala karena periode pengamatan yang terlalu singkat dan sampel yang terlalu kecil. Namun, dua bulan kemudian, dengan data yang lebih lengkap, kami melakukan estimasi ulang terhadap proyeksi pendapatan Polymarket dan menemukan bahwa apa yang disebut “konservatif” sebenarnya terlalu konservatif, dan proyeksi “agresif” pun tidak terlalu berlebihan.

Perubahan Data Pendapatan

Berdasarkan data yang disusun oleh Gate Research di Dune, sejak 6 Januari saat biaya transaksi mulai diberlakukan, Polymarket telah mengumpulkan lebih dari 11,2 juta dolar AS dari biaya transaksi.

Dengan pendekatan paling konservatif, jika volume transaksi dan struktur aktivitas pasar tetap sama, diperkirakan Polymarket dapat memperoleh sekitar 58,4 juta dolar AS pendapatan tahunan.

Namun, estimasi ini tidak dapat secara akurat mencerminkan kapasitas pendapatan Polymarket.

Sebabnya, data pendapatan Polymarket menunjukkan tren pertumbuhan yang nyata — dalam 10 minggu terakhir, pendapatan biaya transaksi platform ini masing-masing sebesar 560.000 dolar, 786.000 dolar, 633.000 dolar, 749.000 dolar, 1,08 juta dolar, 1,28 juta dolar, 1,35 juta dolar, 1,29 juta dolar, 1,63 juta dolar, dan 1,84 juta dolar… hampir setiap minggu menunjukkan peningkatan yang signifikan.

Alasan Pertumbuhan Pendapatan

Ada dua faktor utama yang menyebabkan peningkatan pendapatan biaya transaksi Polymarket. Pertama, Polymarket memperluas cakupan pasar berbayar. Kedua, volume transaksi keseluruhan dan volume transaksi pasar berbayar terus meningkat.

Dalam hal cakupan pasar berbayar, Polymarket telah memperluas mekanisme biaya ke semua pasar terkait cryptocurrency sejak 6 Maret. Selain itu, sebelumnya juga telah mencoba memberlakukan biaya di pasar olahraga seperti NCAA dan Serie A, tetapi pasar cryptocurrency tetap menjadi sumber utama pendapatan biaya saat ini.

Dari sisi volume transaksi, data dari Data Dashboards yang disusun di Dune menunjukkan bahwa volume transaksi mingguan secara keseluruhan dan pasar cryptocurrency (kolom ungu di bagian bawah) terus meningkat.

Perkiraan Pendapatan Masa Depan

Saat terakhir kali kami memperkirakan pendapatan Polymarket, kami harus secara manual menentukan proporsi volume transaksi pasar terkait perubahan harga cryptocurrency setiap 15 menit terhadap total volume transaksi semua pasar cryptocurrency. Kini, sejak 6 Maret, Polymarket telah memperluas biaya ke semua pasar terkait cryptocurrency, sehingga estimasi kali ini menjadi lebih mudah. Untuk pasar NCAA dan Serie A, keduanya saat ini tidak terlalu relevan karena NCAA belum memasuki fase “March Madness” resmi, dan Serie A tidak begitu populer dalam budaya Amerika. Volume transaksi pasar tersebut jauh lebih kecil dibandingkan pasar cryptocurrency, sehingga sementara waktu diabaikan.

Mengambil data dari minggu penuh setelah 6 Maret (9-15 Maret), proporsi volume transaksi terkait cryptocurrency dalam total volume transaksi platform Polymarket adalah 26,7%. Pada minggu yang sama, pendapatan biaya Polymarket sekitar 1,84 juta dolar AS. Berdasarkan proporsi ini dan estimasi statis, jika Polymarket menerapkan model biaya serupa di semua pasar, diperkirakan platform ini dapat menghasilkan pendapatan tahunan sekitar 360 juta dolar AS.

Mesin Cetak Uang Sudah Berjalan

Perlu dicatat bahwa sebagai langkah utama dalam memperluas likuiditas, platform ini telah memberikan subsidi total sebesar 13,41 juta dolar AS kepada penyedia likuiditas (LP). Jika data selama sisa bulan Maret ini berlanjut seperti paruh pertama bulan, pendapatan biaya bulan ini akan cukup untuk menutup total pengeluaran subsidi likuiditas.

Polymarket telah membuktikan kemampuan pendapatan dari bentuk pasar prediksi yang benar-benar baru ini. Pertumbuhan pendapatan selanjutnya akan sangat bergantung pada dua variabel utama — seberapa banyak volume transaksi masih bisa meningkat, dan apakah biaya ini dapat diperluas ke lebih banyak pasar lagi.

Jika kedua variabel ini terus meningkat, pasar prediksi mungkin akan menjadi mesin pencetak uang paling sederhana dan langsung di industri cryptocurrency.