Preocupações com a guerra e disparada dos preços do petróleo deixam mercados inquietos, mas JPMorgan recomenda comprar nas quedas

Investing.com - O aumento dos preços do petróleo e a escalada das tensões geopolíticas começaram a exercer pressão sobre o sentimento dos investidores, mas os estrategistas do JPMorgan afirmam que o contexto mais amplo do mercado ainda apoia o aumento da exposição às ações após a recente fraqueza.

“Inicialmente, a maioria das opiniões era de que era momento de comprar na baixa, mas desde o segundo fim de semana de conflito, muitos especialistas começaram a mudar de posição, acreditando que enfrentaremos uma guerra prolongada, buscando novos máximos do petróleo e cada vez mais comparando com 2022”, disseram eles em um relatório liderado por Mislav Matejka.

“Acreditamos que essa capitulação emocional indica que, se vendermos agora, o risco de movimentos contrários está aumentando”, acrescentaram.

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Apesar do aumento da volatilidade, os estrategistas afirmam que as posições e os indicadores técnicos ainda não sinalizam uma rendição total do mercado. O índice de força relativa ainda está acima do nível de sobrevenda, e a maioria dos dados de posições indica que os investidores estão reduzindo riscos, em vez de se posicionarem completamente em vendas a descoberto.

Eles apontam que, se os preços do petróleo continuarem a subir, podem ocorrer liquidações mais intensas. “Eventos de liquidação podem acontecer rapidamente, com vendas de 2 a 3 dias, possivelmente ocorrendo ao mesmo tempo que o petróleo atinge US$ 120-130.”

Mesmo assim, os estrategistas acreditam que os investidores devem olhar além das oscilações de curto prazo. Eles mantêm a convicção de que a escalada da situação não deve durar muito tempo, e o ambiente macroeconômico fundamental ainda é favorável. Nesse sentido, reforçam: “Após uma primeira rodada de redução de riscos, deve-se aproveitar a fraqueza para aumentar posições.”

O JPMorgan também refuta a ideia de que a alta do petróleo forçará os bancos centrais a apertar a política monetária. “Tecnicamente, a alta do petróleo leva a um aumento do IPC geral, mas é difícil acreditar que uma escalada de preços impulsionada pela intensificação da geopolítica (que claramente prejudica o crescimento) levará os bancos centrais a restringir a liquidez.”

Apesar disso, desde o início da escalada, o mercado já assimilou expectativas de política mais restritiva. A previsão para a taxa de juros do Banco Central Europeu até 2026 subiu mais de 55 pontos base, enquanto os traders reduziram as expectativas de cortes do Federal Reserve.

Os estrategistas acreditam que, se o impacto pressionar o crescimento econômico, esses movimentos podem não se sustentar. Se o conflito acabar levando a uma desaceleração na atividade econômica, é improvável que os bancos centrais apertem a política, e qualquer aumento temporário da inflação pode ser ignorado.

O JPMorgan destaca que a economia global tinha fundamentos relativamente sólidos no momento do conflito, incluindo um ritmo de atividade robusto e crescimento de lucros. Antes da escalada, as expectativas de inflação, o crescimento salarial e a inflação no setor de serviços também estavam em declínio, o que difere de 2022.

“Estes são geralmente fatores-chave para qualquer spirale inflacionária,” escreveram os estrategistas.

Nesse contexto, eles continuam recomendando aumentar a exposição a setores cíclicos, como bens de capital, semicondutores e setores de consumo cíclico, além de mercados emergentes e da zona do euro, e também esperam que algumas ações relacionadas à IA, recentemente vendidas, possam se recuperar, apesar de seu crescimento de lucros estar desacelerando.

Os estrategistas também afirmam que a recuperação de grandes provedores de serviços em nuvem e ações consideradas vulneráveis à disrupção pela IA pode continuar no curto prazo. Essas duas categorias de ações já se recuperaram das mínimas recentes, com provedores de nuvem subindo cerca de 3% e ações de “risco de IA” cerca de 12%. No entanto, eles alertam que essa tendência pode perder força, pois os lucros de muitas dessas empresas podem enfrentar pressão ao longo do tempo.

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