Tiga langkah untuk menghadapi kenaikan harga minyak

1. Memahami interpretasi dan pengisian kembali transaksi TACO minggu ini

Dari 10 hingga 13 Maret, penurunan harga sebesar 30-40 dolar AS merupakan ekspresi harga yang terlalu sombong bagi Iran yang memiliki tekad dan kemampuan, serta sedang menutup Selat. Setelah itu, harga minyak pada paruh kedua minggu ini kembali mengisi kekurangan, dari 80 dolar AS menjadi 100 dolar AS per barel.

2. Melihat ke depan, harga minyak jangka pendek masih berpotensi terus naik

Mengacu pada pandangan “Longer until Higher”, kami berpendapat bahwa harga minyak 100 dolar AS pada hari Jumat masih belum cukup mencerminkan fundamental saat ini, terutama karena permintaan Iran yang kuat terhadap harga minyak yang tinggi, serta latar belakang Trump yang “terjebak di atas harapan”, tidak mampu dengan cepat berkompromi dengan Iran pada harga minyak sedang hingga rendah.

Dalam konteks ini, jika harga minyak sesuai prediksi mencapai posisi tinggi dan rentang volatilitas tinggi, bagaimana seharusnya kita memahami situasi tersebut?

Meskipun intensitas konflik jangka pendek mungkin terus meningkat dan ekspektasi penutupan Laut Merah, fasilitas minyak, perang darat secara bertahap berkembang, kami tetap berpendapat bahwa situasi akan menurun secara bertahap dalam jangka menengah.

Dalam jangka pendek, Trump masih memiliki motif untuk mengambil risiko, memanfaatkan situasi untuk mendapatkan keuntungan negosiasi, dan Iran juga memiliki cadangan cukup untuk menghadapi tantangan Trump. Ini berarti harga minyak akan naik, dan risiko premi yang terkait dengan peningkatan volatilitas pasar akan meningkat.

3. Setelah harga minyak naik, bagaimana memanfaatkan peluang investasi

Dalam jangka menengah, puncak harga minyak sulit dibatasi, tetapi durasinya mungkin tidak cukup lama, karena hambatan utama adalah penolakan Trump terhadap negosiasi dan hambatan dalam memperluas konflik yang cukup besar sehingga kekuatan pendorongnya berkurang.

Dari segi hambatan, seiring kenaikan harga minyak dan laporan harian tentang kerugian akibat perang, disertai berita tentang pemborosan anggaran militer dan protes dari sekutu, kebutuhan untuk mengendalikan harga minyak, menjaga sekutu, dan mempertahankan popularitas publik semakin mendesak, sementara biaya dan manfaat memperluas konflik semakin menurun.

Dari segi kekuatan pendorong, periode peluang untuk mengganti rezim telah berlalu, dan manfaat politik dari konflik berkelanjutan bagi AS tidak lagi ada. Target militer bernilai tinggi dan berisiko rendah hampir selesai, dan misi militer yang telah ditetapkan juga mendekati penyelesaian. Dalam definisi perang skala kecil, AS secara praktis tidak lagi memiliki motif politik dan motivasi militer untuk memperpanjang konflik.

Secara keseluruhan, setelah harga minyak naik lebih jauh, terlepas dari tingkat intensitas konflik, perdagangan harus lebih fokus pada kemungkinan keberhasilan negosiasi. Pada harga tinggi dan volatilitas tinggi, Trump lebih cenderung membuat TACO yang dapat diterima Iran. Ini bisa menjadi “perbedaan ekspektasi” berikutnya yang dapat diikuti dan diperdagangkan pasar setelah harga minyak tinggi.

4. Saran alokasi

Dalam jangka pendek, karena intensitas konflik mungkin terus meningkat dan ekspektasi penutupan Laut Merah, fasilitas minyak, perang darat secara bertahap berkembang, disarankan untuk memilih sektor yang harga sahamnya dapat berhubungan dengan harga minyak dan berpotensi mendapat manfaat dari kenaikan harga minyak.

Dengan meninjau korelasi antara keuntungan absolut/relatif berbagai industri sejak 2010 dan harga minyak, industri yang paling berkorelasi positif meliputi: logam non-ferrous, batu bara, minyak dan petrokimia, kimia, baja, mesin, energi terbarukan, dan pertanian.

Tiga kategori utama yang menjelaskan manfaat kenaikan harga minyak adalah:

• Meningkatkan laba langsung: kenaikan harga minyak secara langsung meningkatkan laba dari industri hulu energi seperti penambangan minyak, peralatan jasa minyak, pengangkutan minyak, dan lain-lain, memberikan elastisitas laba;

• Penggantian energi: di bawah harga minyak tinggi, ekonomi dari batu bara, gas alam, kimia batu bara, energi terbarukan, bahan bakar biologis (seperti kedelai) menjadi lebih kompetitif, sehingga permintaan untuk penggantian energi meningkat;

• Kenaikan biaya yang didorong oleh biaya: kenaikan harga minyak mendorong biaya produksi pupuk, pestisida, dan selanjutnya melalui biaya penanaman produk pertanian yang diteruskan ke harga.

Dalam jangka menengah, seiring kenaikan harga minyak, disarankan mencari sektor yang memiliki prospek cerah independen dan fundamental yang kurang dipengaruhi kenaikan harga minyak, seperti AI dan manufaktur maju yang didukung kebijakan dan tren industri.

Sektor-sektor ini, setelah mengalami diskon akibat risiko geopolitik dalam jangka pendek, karena fundamentalnya kurang terpengaruh harga minyak, berpotensi menjadi bidang yang mendapatkan manfaat dari prospek cerah independen di tengah lingkungan risiko geopolitik. Berdasarkan revisi proyeksi laba sejak awal tahun, fokus utama terletak pada:

• AI: perangkat keras (elektronik konsumen, komponen, perangkat komputer, perangkat komunikasi, bahan kimia elektronik), perangkat lunak (game, media digital, layanan TI);

• Manufaktur maju: energi terbarukan (baterai, motor listrik, peralatan fotovoltaik, peralatan angin), industri pertahanan (peralatan pelayaran, peralatan luar angkasa), mesin (peralatan transportasi rel, peralatan khusus, mesin konstruksi), suku cadang elektronik, kendaraan komersial, layanan kesehatan.

Peringatan risiko

Situasi Iran terus memburuk, dan harga minyak global melonjak.

Sumber artikel: Sekuritas Industrial Securities

Peringatan risiko dan klausul pelepasan tanggung jawab

Market memiliki risiko, investasi harus dilakukan dengan hati-hati. Artikel ini tidak merupakan saran investasi pribadi, dan tidak mempertimbangkan tujuan investasi, kondisi keuangan, atau kebutuhan khusus pengguna. Pengguna harus menilai apakah pendapat, pandangan, atau kesimpulan dalam artikel ini sesuai dengan kondisi mereka. Investasi berdasarkan informasi ini sepenuhnya menjadi tanggung jawab pengguna.