Hengtong Share mengakuisisi dengan 274 juta untuk menyempurnakan lanskap bioteknologi, meningkatkan penilaian target 522% dengan komitmen kinerja 255 juta

Berita dari Changjiang Business Daily ● Reporter Changjiang Business, Zhang Lu

Hengtong Co., Ltd. (600226.SH) berencana menyempurnakan penataan produk di bidang bioteknologi.

Pada 13 Maret, Hengtong Co., Ltd. mengumumkan bahwa perusahaan berencana menggunakan dana sendiri atau dana yang dihimpun sendiri sebesar 274 juta yuan untuk membeli 40% saham dari Chongqing Aolong Biological Products Co., Ltd. (selanjutnya disebut “Aolong Biological”) yang dimiliki oleh Huapai Biotechnology (Group) Co., Ltd. (selanjutnya disebut “Huapai Biological”).

Hengtong fokus pada dua bidang utama: bioteknologi dan tembaga foil fungsional. Akuisisi ini akan melengkapi matriks produk di sektor bioteknologi perusahaan, serta memperkuat daya saing komprehensif di bidang obat hewan, vaksin, dan aditif pakan.

Reporter dari Changjiang Business Daily mencatat bahwa target akuisisi ini memiliki kemampuan keuntungan yang cukup kuat. Pada Januari-Agustus 2025, pendapatan operasional Aolong Biological mencapai 146 juta yuan, dan laba bersih meningkat menjadi 64,84 juta yuan. Kedua belah pihak telah menetapkan komitmen kinerja selama tiga tahun ke depan, dengan total laba tidak kurang dari 255 juta yuan.

Penataan di bidang bioteknologi

Baru-baru ini, Hengtong Co., Ltd. mengumumkan bahwa mereka berencana membeli 40% saham Aolong Biological yang dimiliki Huapai Biological dengan harga transaksi sebesar 274 juta yuan. Setelah akuisisi ini selesai, Hengtong akan menjadi pemegang saham penting di Aolong Biological, dan aset target tidak akan dimasukkan dalam laporan konsolidasi. Transaksi ini tidak termasuk transaksi terkait dan tidak termasuk restrukturisasi aset besar.

Penilaian akhir dilakukan menggunakan metode pendapatan, dengan nilai tambah yang cukup tinggi. Berdasarkan penilaian per 31 Agustus 2025, nilai buku bersih Aolong Biological hanya 121 juta yuan, sedangkan nilai penilaian metode pendapatan mencapai 752 juta yuan, dengan kenaikan nilai sebesar 631 juta yuan, atau tingkat kenaikan 521,71%. Setelah negosiasi, nilai keseluruhan perusahaan target diturunkan menjadi 685 juta yuan, sehingga harga transaksi untuk 40% saham adalah 274 juta yuan.

Untuk melindungi kepentingan perusahaan tercatat, kedua belah pihak menetapkan klausul jaminan kinerja. Huapai Biological berkomitmen bahwa laba bersih Aolong Biological setelah dikoreksi dan laba bersih yang dikembalikan ke pemilik selama 2026-2028 masing-masing tidak akan kurang dari 80 juta yuan, 85 juta yuan, dan 90 juta yuan, dengan rata-rata tahunan tidak kurang dari 85 juta yuan, dan total laba selama tiga tahun tidak kurang dari 255 juta yuan.

Informasi terbuka menunjukkan bahwa Aolong Biological didirikan pada Desember 2007 dengan modal terdaftar 50 juta yuan. Perusahaan ini adalah perusahaan bioteknologi profesional yang fokus pada penelitian, produksi, dan penjualan vaksin hewan serta layanan teknologi. Produk inti meliputi vaksin untuk penyakit hewan besar seperti foot-and-mouth disease, brucellosis, dan hog cholera, serta memiliki keunggulan di bidang vaksin untuk ruminansia seperti sapi dan domba.

Dari segi kinerja, perusahaan target menunjukkan pertumbuhan yang signifikan: pada 2024, pendapatan mencapai 142 juta yuan dan laba bersih 19,56 juta yuan; hingga Agustus 2025, pendapatan sudah mencapai 146 juta yuan dan laba bersih meningkat menjadi 64,84 juta yuan, menunjukkan peningkatan besar dalam profitabilitas.

Sebelum transaksi, Aolong Biological dimiliki 96% oleh Huapai Biological dan 4% oleh Chongqing Paiheng Aotong Enterprise Management Center (Limited Partnership). Xie Jianyong, melalui pengendalian Huapai Biological, menjadi pengendali sebenarnya dari perusahaan target. Setelah akuisisi ini selesai, Huapai Biological tetap menjadi pemegang saham pengendali, sementara Hengtong memasuki industri vaksin hewan yang sedang berkembang melalui kepemilikan saham.

Saat ini, bisnis bioteknologi Hengtong terutama berfokus pada obat hewan, aditif pakan, farmasi hewan, dan produk asam amino, dengan struktur produk yang relatif terkonsentrasi. Aolong Biological mendalami bidang vaksin hewan dan sangat melengkapi bisnis yang sudah ada, dan transaksi ini akan membantu perusahaan membangun matriks produk lengkap yang mencakup vaksin hewan, obat hewan, dan aditif pakan, serta memperluas lini produk secara horizontal.

Bisnis foil tembaga sebagai pilar pertumbuhan

Data terbuka menunjukkan bahwa Hengtong saat ini fokus pada dua bidang utama: bioteknologi dan foil tembaga fungsional. Divisi bioteknologi terutama bergerak di bidang penelitian dan produksi obat hewan serta aditif pakan, dengan produk utama berupa farmasi hewan dan aditif asam amino; bisnis foil tembaga dijalankan oleh anak perusahaan sepenuhnya, Hengtong Precision Copper Foil Technology (Deyang) Co., Ltd. (“Hengtong Copper Foil”), yang meliputi foil tembaga untuk baterai lithium dan sirkuit elektronik.

Dari segi kinerja, dari 2022 hingga 2024, pendapatan perusahaan meningkat dari 602 juta yuan menjadi 1,335 miliar yuan; laba bersih yang dikembalikan ke pemilik masing-masing sebesar 482 juta yuan, 166 juta yuan, dan 189 juta yuan, menunjukkan fluktuasi. Pada tiga kuartal pertama 2025, Hengtong mencapai pendapatan 1,262 miliar yuan, naik 38,94%, dan laba bersih 189 juta yuan, naik 0,68%.

Sebagai mesin utama pertumbuhan perusahaan, kapasitas produksi foil tembaga secara bertahap meningkat, memberikan kontribusi yang terus meningkat. Pada semester pertama 2025, Hengtong Copper Foil mencatat pendapatan 553 juta yuan, menyumbang 67,59% dari total pendapatan perusahaan, dengan volume penjualan foil tembaga meningkat tajam sebesar 131,33%, dan margin laba produk juga membaik, menjadikannya pendorong utama pertumbuhan keseluruhan perusahaan.

Reporter dari Changjiang Business Daily mencatat bahwa, seiring dengan ekspansi skala, Hengtong meningkatkan investasi dalam R&D. Dari 2023 hingga tiga kuartal pertama 2025, biaya R&D masing-masing sebesar 17,54 juta yuan, 40,76 juta yuan, dan 59,48 juta yuan.

Saat ini, perusahaan sudah mampu memasok produk foil tembaga untuk baterai lithium dengan ketebalan 4,5μm-8μm secara massal, dan menguasai teknologi produksi foil tembaga berkualitas tinggi 3,5μm, serta aktif mengembangkan teknologi mutakhir seperti foil tembaga berpori dan foil tembaga atomisasi. Hingga akhir semester pertama 2025, perusahaan dan anak perusahaannya telah memperoleh 57 paten, termasuk 35 paten penemuan dan 22 paten model utilitas, memperkuat hambatan teknologi.

Dari prospek industri, foil tembaga untuk sirkuit elektronik adalah bahan dasar penting dalam industri informasi elektronik, digunakan secara luas dalam perangkat komunikasi, elektronik konsumen, dan otomotif elektronik. Permintaan pasar sangat terkait dengan perkembangan AI, komunikasi 5G, dan kendaraan listrik baru. Menurut lembaga riset Prismark, dari 2024 hingga 2029, nilai produksi PCB global diperkirakan tumbuh dengan tingkat pertumbuhan tahunan majemuk sebesar 5,2%. Produk foil tembaga kelas atas untuk sirkuit elektronik domestik masih mengalami defisit perdagangan, sehingga peluang substitusi impor sangat besar.

Saat ini, pengembangan pelanggan dan kapasitas produksi Hengtong berjalan bersamaan. Diketahui bahwa produksi massal foil tembaga untuk baterai lithium dimulai pada 2024, dan perusahaan telah berhasil masuk ke dalam rantai pasokan perusahaan utama seperti BYD, Penghui Energy, dan Sunwoda.

Hingga laporan semester pertama 2025, kapasitas produksi foil tembaga elektronik Hengtong adalah 10.000 ton per tahun, dan kapasitas foil tembaga untuk baterai lithium adalah 5.000 ton per tahun. Kapasitas tahap satu dan dua yang sedang dibangun mencapai 10.000 ton per tahun. Dengan bertambahnya kapasitas baru secara bertahap, daya saing pasar perusahaan diperkirakan akan semakin meningkat.

Penulis: ZB