O que é o Mecanismo de Rebalanceamento?
Quando o preço do ativo subjacente oscila, a razão de alavancagem de um ETF também muda. Para manter uma razão de alavancagem fixa, é necessário realocar periodicamente os contratos do ativo subjacente.
Rebalanceamento refere-se ao ajuste da proporção de diferentes ativos em uma carteira de investimentos. No contexto dos ETFs da Gate, rebalancear significa que o gestor do fundo ajusta as posições em contratos perpétuos correspondentes ao ETF.
O método específico de rebalanceamento envolve o acompanhamento e a manutenção diária da razão de alavancagem do fundo com base nas flutuações do mercado. Em um horário fixo a cada dia, os ativos do fundo são liquidados e o valor de alavancagem necessário é recalculado com base no valor patrimonial líquido ajustado do fundo, garantindo o acompanhamento mais próximo possível da razão de alavancagem alvo.
Como Funciona o Mecanismo de Rebalanceamento?
Devido às flutuações de preço do ativo subjacente, a razão de alavancagem real das posições em contratos que dão suporte aos ETFs pode se desviar da razão alvo. Portanto, o gestor do fundo precisa rebalancear periodicamente, ajustando o tamanho da posição em contratos para manter uma razão de alavancagem fixa.
Para ilustrar, suponha que o preço atual do BTC seja 100 USDT e o valor patrimonial líquido (NAV) do BTC3L (ETF de BTC com alavancagem 3x comprada) seja 1 USDT.
Estado Inicial:
- Um usuário compra 100 USDT em BTC3L (alavancagem 3x).
- O gestor do fundo utiliza 100 USDT como margem para estabelecer uma posição em contrato de BTC de 300 USDT no mercado de derivativos (alavancagem 3x).
| Preço do BTC (USDT) | NAV do BTC3L (USDT) | Posição em Contrato BTC 3X (USDT) | Alavancagem Real do BTC3L |
|---|---|---|---|
| 100 | 100 | 300 | 300/100 = 3X |
Cenário de Alta de Preço:
- Se o preço do BTC sobe 5%, o valor da posição em contrato aumenta 15% (5% × 3X).
- O NAV do BTC3L do usuário aumenta 15%, chegando a 115 USDT.
| Preço do BTC (USDT) | NAV do BTC3L (USDT) | Posição em Contrato BTC 3X (USDT) | Alavancagem Real do BTC3L |
|---|---|---|---|
| 105 | 115 | 315 | 315/115 = 2,74X |
*O lucro de 15 USDT do usuário é equivalente ao lucro da posição em contrato BTC 3X subjacente.
Como a razão de alavancagem real do BTC3L (2,74X) está abaixo da razão alvo de 3X, o gestor do fundo aumenta a posição em contrato em 30 USDT, elevando-a para 345 USDT (115 × 3X), restaurando a razão de alavancagem.
| Preço do BTC (USDT) | NAV do BTC3L (USDT) | Posição em Contrato BTC 3X (USDT) | Alavancagem Real do BTC3L |
|---|---|---|---|
| 105 | 115 | 315 + 30 = 345 | 345/115 = 3X |
Da mesma forma, quando o preço do ativo subjacente cai, a posição em contrato do ETF é reduzida para restaurar a alavancagem 3x.
Os ETFs ajustam automaticamente sua razão de alavancagem diariamente com base em lucros e perdas. Se houver lucro, o gestor do fundo aumenta a posição; se houver prejuízo, a posição é reduzida. Os usuários não precisam fornecer margem ao negociar ETFs—basta comprar e vender os tokens para obter exposição alavancada.
Observações Importantes:
- Ao aumentar as posições em contratos, taxas de mercado, taxas de financiamento e spreads do livro de ofertas podem causar algum deslizamento (slippage).
- A Gate cobra uma taxa de administração diária de 0,1% do valor patrimonial líquido, a menor do setor. Essa taxa é deduzida diretamente do NAV do ETF.
Regras de Rebalanceamento dos ETFs Gate
O mecanismo de rebalanceamento dos ETFs da Gate inclui Rebalanceamento Programado e Rebalanceamento Não Programado.
ETFs 3x
Rebalanceamento Programado
- Tokens 3X Long: Às 16:00 (UTC) diariamente: não há rebalanceamento se a alavancagem oscilar entre 2,25X–4,125X; se sair desse intervalo ou se a variação diária do preço do ativo subjacente exceder 1%, a alavancagem é ajustada para 3X.
- Tokens 3X Short: Às 16:00 (UTC) diariamente: não há rebalanceamento se a alavancagem oscilar entre 1,5X–5,25X; se sair desse intervalo ou se a variação diária do preço do ativo subjacente exceder 1%, a alavancagem é ajustada para 3X.
Rebalanceamento Não Programado
- Tokens 3X Long: Não há rebalanceamento se a alavancagem permanecer entre 2,25X – 4,125X; caso contrário, é ajustada para 3X.
- Tokens 3X Short: Não há rebalanceamento se a alavancagem permanecer entre 2,25X - 4,125X; caso contrário, é ajustada para 3X.
ETFs 5x
Rebalanceamento Programado
- Às 16:00 (UTC) diariamente: se a alavancagem em tempo real for < 3,5X, > 7X ou se a variação diária do preço do ativo subjacente exceder 1% (com base no preço do índice), a alavancagem é ajustada para 5X.
Rebalanceamento Não Programado
- Não há rebalanceamento se a alavancagem permanecer no intervalo de 3,5X – 7X; se sair desse intervalo, a alavancagem é ajustada novamente para 5X.
