Bitcoin cai abaixo de 100 mil dólares: suporte de longo prazo acelera descarte, a demanda por ETF enfraquece

Em 13 de novembro de 2025, o preço do Bitcoin caiu quase 4% a partir do pico diário de 103690 dólares, rompendo o suporte crítico de 99000 dólares e atingindo o menor nível em quase cinco meses. Dados da CryptoQuant mostram que os detentores de longo prazo venderam cerca de 815000 moedas nos últimos meses, a maior pressão de venda desde janeiro de 2024. Ao mesmo tempo, o ETF de ponto do Bitcoin apresentou saídas líquidas, o prêmio do Coinbase virou negativo, o suporte dos compradores é claramente insuficiente, e a estrutura do mercado está mudando de uma fase “impulsionada por instituições” para uma nova fase “dominada pela pressão de venda”.

Comportamento dos detentores de Bitcoin a longo prazo e impacto no mercado

O relatório da Glassnode na quinta-feira mostrou que a variação de fornecimento de 30 dias dos detentores de longo prazo entrou em um intervalo negativo e acelerou a tendência de queda, indicando que esse grupo dos detentores mais firmes está acelerando a distribuição de ativos. Esses detentores geralmente se referem a endereços que possuem moedas por mais de 155 dias, e seu comportamento de venda atingiu o pico do ano quando o Bitcoin alcançou um novo recorde histórico, coincidindo com um momento crucial em que a demanda por Ponto começou a encolher.

De acordo com os dados na cadeia, a escala de venda dos longos suportes atingiu 815 mil moedas Bitcoin nesta rodada, calculando-se que seu valor excede 8 bilhões de dólares ao preço atual. Este nível de pressão de venda normalmente seria absorvido pela forte demanda institucional durante os ciclos anteriores de mercado em alta, mas no atual ambiente de mercado, a demanda de compradores tradicionais como a MicroStrategy diminuiu, e o fluxo de fundos ETF inverteu, resultando em dificuldades para o mercado absorver tal pressão de venda massiva. O Chief Investment Officer da Merkle Tree Capital, Ryan McMillin, apontou: “Nos ciclos anteriores, os ETFs e a MicroStrategy forneceram uma demanda estável; sem esses compradores, o fluxo de fundos dominado pela venda recente está impulsionando o Bitcoin a uma queda constante.”

O fluxo de fundos do ETF de Bitcoin Ponto reverte e a demanda institucional diminui

O ETF de Bitcoin Ponto terminou com vários meses de fluxo líquido de fundos, apresentando saídas significativas recentemente. Dados preliminares da Farside Investors mostram que o total de saídas líquidas em vários dias de negociação ultrapassou 400 milhões de dólares, em contraste com a média de 1 bilhão de dólares em entradas por semana no primeiro semestre de 2025. É especialmente notável que produtos como o BlackRock IBIT, que anteriormente se destacavam, também mostraram uma desaceleração no crescimento, refletindo que o entusiasmo dos investidores institucionais pelo Bitcoin está esfriando.

O desconto no Coinbase se tornando negativo é outro sinal crucial. Este indicador mede a diferença de preço entre o Coinbase Pro (principalmente negociado em dólares) e outras exchanges globais, e um desconto negativo geralmente indica uma diminuição na disposição de compra por investidores institucionais dos EUA. Charlie Shery, CFO da exchange de criptomoedas australiana BTC Markets, explicou: “As vendas de baleias isoladas geralmente não têm grande importância, mas o que é crucial agora é a falta de ofertas significativas dos compradores para absorver essas vendas. A profundidade atual do mercado é claramente insuficiente, e grandes ordens de venda podem facilmente provocar flutuações acentuadas de preço.”

Mudanças nos indicadores chave do mercado de Bitcoin

• Suporte de longo prazo a descartar: 81,5 mil moedas BTC (no mês)
• Preço recuou do ponto alto: 4% (de 103690 dólares para 99000 dólares)
• Fluxo de fundos do ETF: saída líquida (vários dias de negociação recentes)
• Prêmio Coinbase: transformado em valor negativo (demanda nos EUA enfraquecida)
• Probabilidade do mercado de previsão: 56% (bullish 115000 dólares)
• Nível de suporte chave: 98000 dólares (se perder ou testar 90000 dólares)

Ambiente macroeconômico e ativos de risco sob pressão total

A queda do Bitcoin ocorreu em sincronia com a venda generalizada de ativos de risco, com o índice Nasdaq caindo cerca de 2%, o que é equivalente à queda do Bitcoin. O fim da paralisação de 43 dias do governo dos EUA não trouxe o rebound esperado pelo mercado; os investidores, em vez disso, estão focados nos danos econômicos causados durante a paralisação. McMillin apontou: “Os projetos de lei de concessão apenas oferecem alívio a curto prazo; os investidores estão atentos aos danos já causados”, incluindo semanas de dados econômicos perdidos e um sistema estatístico federal descrito como “permanentemente danificado”.

A incerteza da política da Reserva Federal agravou as preocupações do mercado. A probabilidade de uma redução da taxa de juros em dezembro caiu drasticamente de 72% para cerca de 50%, e os oficiais do banco central estão cautelosos em relação a um novo afrouxamento. O mercado prevê que os usuários da Myriad agora apenas atribuem 56% de probabilidade de que o Bitcoin atinja primeiro 115000 dólares em vez de 85000 dólares, uma queda significativa em relação aos 68% de quarta-feira. Essa mudança de sentimento mostra que os traders estão reavaliando as perspectivas de curto prazo dos ativos de risco, especialmente no contexto do atraso na divulgação de dados econômicos chave.

Análise técnica do Bitcoin e disputa pelos níveis de preços chave

Do ponto de vista da análise técnica, a consolidação do Bitcoin desde o início de agosto pode estar próxima do fim. O nível de 98000 dólares tornou-se a linha de defesa crucial na luta entre compradores e vendedores; se for perdido, pode abrir espaço para uma queda em direção à zona de 90000 dólares, semelhante ao que ocorreu em junho. No gráfico semanal, o Bitcoin está testando o suporte da média móvel de 50 semanas, um nível que tem fornecido suporte confiável durante o mercado em alta de 2025.

Os dados do mercado de derivados fornecem insights adicionais. A queda no total de contratos em aberto indica que fundos alavancados estão se retirando, o que pode reduzir a volatilidade de curto prazo, mas também reflete uma diminuição na participação do mercado. O indicador de assimetria do mercado de opções mostra um aumento na demanda por opções de venda protetivas, os comerciantes estão se preparando para uma possível nova queda. O analista técnico Mark Crouch observa: “Bitcoin precisa retomar a média móvel de 365 dias de 102000 dólares para manter a estrutura de mercado em alta, os testes repetidos abaixo desse nível são preocupantes.”

Reflexões sobre a mudança de fase do mercado de Bitcoin e a localização do ciclo

A dinâmica atual do mercado sugere que o Bitcoin pode estar a passar da fase de “adoção institucional” para a fase de “ajuste de distribuição”. Na fase anterior, a alocação de ativos pelas empresas, a aprovação de ETFs e os investimentos institucionais impulsionaram a alta dos preços, enquanto agora os detentores de longo prazo estão a realizar lucros com essa demanda, e quando a nova demanda não é suficiente para absorver a pressão de venda, os preços naturalmente ficam sob pressão.

Do ponto de vista do ciclo, o Bitcoin ainda está em um mercado em alta mais amplo, mas pode estar passando por uma correção de médio prazo. Dados históricos mostram que, em mercados em alta anteriores, o Bitcoin passou por correções de 20-30% e depois continuou a alcançar novos máximos. No entanto, a particularidade desta correção é que ela ocorre em um contexto de incerteza crescente nos mercados financeiros tradicionais, mudanças no ambiente regulatório e uma diminuição da demanda específica por criptomoedas. O analista sênior da Digital Asset Research, Connor Brooks, afirma: “Isto não é o fim do ciclo, mas sim um processo normal de descoberta de preços em um mercado maduro. O Bitcoin precisa provar que não é apenas um ativo impulsionado pela liquidez, mas sim um ouro digital com uma proposta de valor única.”

Bitcoin cai abaixo de 100 mil dólares: resumo das razões

Os participantes do mercado geralmente atribuem esta queda a uma combinação de múltiplas pressões, incluindo o arrefecimento das expectativas de cortes nas taxas de juro pela Reserva Federal, a queda generalizada dos ativos de risco global e o aumento da saída de fundos institucionais.

Entretanto, as bolsas asiáticas mostraram-se geralmente mais fracas durante a manhã, com a preferência dos investidores por risco a diminuir claramente, o que pressionou ainda mais o mercado de ativos criptográficos. Analistas do mercado de criptomoedas apontam que a reversão dos sinais de taxa de juros e liquidez macroeconômica faz com que o Bitcoin enfrente uma pressão de venda maior a curto prazo.

De acordo com os dados da blockchain, o custo médio dos detentores de curto prazo está em torno de 112,000 dólares, enquanto o preço atual está muito abaixo desse intervalo, o que significa que uma grande quantidade de novos fundos está em estado de prejuízo. Ao mesmo tempo, os dados mostram que os detentores de longo prazo reduziram suas posições em cerca de 300,000 BTC desde julho, refletindo sinais de realização de lucros em alguns endereços de moedas antigas.

No que diz respeito às transações institucionais, o ETF de Bitcoin à vista nos Estados Unidos teve recentemente uma saída líquida de fundos, indicando que a demanda por compras de grandes quantias começa a esfriar. Instituições de pesquisa de mercado acreditam que, em um contexto de expectativas de redução das taxas de juros diminuídas e dados econômicos relativamente fortes, os fundos estão, a curto prazo, voltando-se para ativos tradicionais de refúgio, como o dólar e os títulos.

Os analistas acreditam geralmente que, se o Bitcoin não conseguir retornar rapidamente acima dos 100 mil dólares, o sentimento do mercado pode continuar sob pressão, e há o risco de um teste adicional de níveis de suporte mais baixos. Com a divulgação de vários dados económicos chave esta semana, a trajetória de curto prazo do BTC continuará a depender fortemente das mudanças no ambiente macroeconómico.

Bitcoin caiu abaixo de 100.000 dólares e enfrenta um teste de pressão histórica de venda por parte dos suportes de longo prazo, o que demonstra sua maturidade como uma classe de ativos. Quando os primeiros crentes começam a realizar lucros e o fluxo de fundos institucionais se esgota temporariamente, o mecanismo de descoberta de preços do mercado deve depender do verdadeiro equilíbrio de oferta e demanda, e não de narrativas ou crenças. Essa transição de “crença impulsionada” para “teste da realidade” é um caminho inevitável para qualquer ativo emergente. O que o Bitcoin enfrenta atualmente não é apenas um teste de preço, mas também o teste final de sua maturidade como meio de armazenamento de valor - a capacidade de manter uma relativa estabilidade sob pressão de venda determinará se realmente completou a transformação de um ativo especulativo para um recipiente de valor confiável.