SOFR: O que é a nova Referência do mercado financeiro dos EUA?

Question

## Visão Geral do NúcleoA SOFR (Taxa de Financiamento Garantido Overnight) publicada pelo Banco da Reserva Federal de Nova Iorque está a substituir completamente o LIBOR, tornando-se a nova referência para instrumentos financeiros em dólares. Desde empréstimos empresariais até transações de derivativos, este indicador de taxa com maior transparência já domina todo o mercado.## O que é SOFR?**SOFR** = Taxa de Financiamento Overnight GarantidaEm termos simples: é um retrato fiel do custo de empréstimo overnight entre bancos nos Estados Unidos.Ao contrário do LIBOR, que se baseia na autoavaliação dos bancos, o SOFR é baseado em **dados de transações reais** - mais de um trilhão de dólares em volume de transações no mercado de recompra (repo market) diariamente. Essas transações são garantidas por títulos do tesouro dos EUA, portanto, o risco é extremamente baixo.O Federal Reserve de Nova Iorque publica diariamente, às 8h da manhã, horário da Costa Leste dos EUA, os dados do SOFR do dia de negociação anterior, obtidos diretamente a partir de três tipos de transações:- Recompra por parte de terceiros (banco como intermediário)- Recompra de financiamento de dívida pública (através da câmara de compensação FICC)- Recompra bilateral (transação direta entre duas partes)## Por que usar o SOFR em vez do LIBOR?**A ferida mortal do LIBOR**: Durante a crise financeira de 2008, a manipulação da avaliação do LIBOR pelos bancos foi exposta, resultando na completa queda da sua credibilidade.**Vantagens do SOFR**:- ✓ Baseado em transações reais, quase impossível de ser manipulado- ✓ Volume de transações enorme (mais de 1 trilhão por dia), dados mais estáveis- ✓ Garantia de dívida pública, nível de risco mais baixo- ✓ Reconhecimento internacional, alinhado com padrões globaisEm 2023, o LIBOR praticamente saiu de cena, e o SOFR dominou todo o sistema financeiro, desde hipotecas, empréstimos empresariais até complexos derivativos.## Como aplicar o SOFR?### A questão da taxa de juros overnightSOFR é apenas uma taxa de juros overnight, não sendo adequada para empréstimos de longo prazo (hipotecas, obrigações, etc.). Solução:**Média SOFR**: Pegue a média do SOFR de 30 dias, 90 dias ou 180 dias → Usado para hipotecas de taxa ajustável, dívidas corporativas**Índice SOFR**: rastreia o desempenho histórico do SOFR → usado para calcular os juros de produtos financeiros complexos### contrato futuro SOFROs futuros SOFR negociados na Chicago Mercantile Exchange (CME) permitem que os investidores:**Futuros de 1 mês**: fixar a média SOFR de 1 mês, cada ponto base vale 25 dólares**Futuros de 3 meses**: bloquear a média do SOFR de 3 meses, cada ponto base vale 12,50 dólaresOs bancos usam-no para se proteger contra o risco de taxa de juro; os traders usam-no para apostar na direção futura das taxas de juro; os analistas de mercado leem as expectativas do mercado sobre a política do banco central a partir dos preços futuros.## Comparação entre SOFR e outras taxas de juros| Objeto de Comparação | vs SOFR ||---------|--------|| **LIBOR** | SOFR é baseado em transações reais, enquanto LIBOR é baseado em estimativas; SOFR é mais seguro e confiável || **Taxa de Fundos Federais** | Os fundos federais cobrem apenas empréstimos bancários não garantidos, enquanto o SOFR cobre operações de recompra garantidas por títulos do governo, tendo um alcance mais amplo || **Euro Overnight Index (€STR)** | São todas taxas de referência com o menor risco, SOFR foca no mercado de recompra de títulos do Tesouro dos EUA |## A relação entre SOFR e o mercado de criptomoedasA influência direta não é grande, mas é importante estar atento ao efeito psicológico:**Aumento do SOFR** → Aumento do custo de empréstimos bancários ↑ → Atração de ativos financeiros tradicionais ↑ → Redução da aversão ao risco dos investidores ↓ → Pressão sobre ativos criptográficos**Queda do SOFR** → Custo de empréstimo ↓ → Liquidez abundante → Capital em busca de alto risco e alto retorno → O cripto pode se beneficiarO preço dos futuros do SOFR ainda pode refletir as expectativas de Wall Street sobre as taxas de juros futuras, influenciando indiretamente o sentimento do mercado como um todo.## Linha de BaseO SOFR reformou fundamentalmente o preço de referência dos mercados financeiros. Em comparação com a operação em caixa preta do LIBOR, o SOFR fala com mais de 1 trilhão de dados de transações reais - é assim que os mercados financeiros modernos devem se parecer. Não importa se você está fazendo empréstimos, derivativos ou mantendo ativos criptográficos, entender as variações do SOFR ajuda a captar o pulso do mercado.

Objeto de Comparação	vs SOFR
LIBOR	SOFR é baseado em transações reais, enquanto LIBOR é baseado em estimativas; SOFR é mais seguro e confiável
Taxa de Fundos Federais	Os fundos federais cobrem apenas empréstimos bancários não garantidos, enquanto o SOFR cobre operações de recompra garantidas por títulos do governo, tendo um alcance mais amplo
Euro Overnight Index (€STR)	São todas taxas de referência com o menor risco, SOFR foca no mercado de recompra de títulos do Tesouro dos EUA