Dalio alerta: Esta vez, o afrouxamento quantitativo do Federal Reserve é diferente, e está a reforçar a bolha

【Gate】O fundador do Bridgewater, Ray Dalio, recentemente partilhou uma perspetiva bastante digna de reflexão. Ele afirmou que, anteriormente, o Federal Reserve implementou o alívio quantitativo como uma injeção de ânimo numa fase de recessão. Mas agora? Essa injeção está a alimentar a própria bolha.

Pensem bem, a oferta de dívida pública americana já ultrapassou a procura. O Fed continua a imprimir dinheiro para comprar títulos, enquanto o Tesouro, para lidar com a dificuldade de vender títulos de longo prazo, começou a encurtar os prazos de emissão. Esta operação é típica do ciclo de endividamento no seu último estágio.

Mais importante ainda, a política fiscal atual está a ser extremamente expansionista — com uma dívida colossal e um défice em contínuo crescimento, o governo só consegue preencher o buraco através da emissão massiva de títulos de curto prazo. Neste contexto, o alívio quantitativo equivale a uma monetização direta da dívida pública, uma diferença substancial em relação à liquidez injetada no mercado privado anteriormente.

Esta é a maior diferença em relação ao passado, e também a parte mais perigosa. A pressão inflacionária será mais evidente. Em suma, trata-se de uma aposta arriscada — apostar que o crescimento económico será suficiente, especialmente com a IA a prometer impulsionar esse crescimento. E o jogo de azar envolve políticas fiscais, monetárias e regulatórias extremamente expansionistas.

Fiquem atentos às próximas movimentações do mercado.