O que realmente desencadeia uma temporada de alts? O co-fundador da BitMEX compartilhou algumas reflexões que cortam a empolgação.

O argumento central gira em torno da criação de valor em finanças descentralizadas. A verdadeira tração acontece quando os protocolos eliminam intermediários e geram fluxo de caixa real—não apenas métricas de vaidade de TVL. Os detentores de tokens precisam de recompensas tangíveis, seja através da partilha de receitas ou de incentivos no ecossistema que não sejam puramente inflacionários.

Esta perspectiva desafia a narrativa de que a liquidez sozinha impulsiona as subidas das alt. Sem mecanismos de acumulação de valor fundamental, a maioria dos tokens permanece como veículos especulativos. Os protocolos que sobrevivem a múltiplos ciclos tendem a resolver esta equação: a desintermediação cria poupanças, as poupanças traduzem-se em fluxo de caixa e a tokenomics distribui esse valor de volta aos participantes.

É uma estrutura que vale a pena considerar, enquanto o mercado debate se estamos a entrar em mais uma temporada de alts ou apenas a aproveitar um momento temporário.