A Suíça lançou uma consulta pública para stablecoins através de uma proposta que introduz um novo quadro regulatório para emissores sob supervisão da FINMA.

Resumo

• A Suíça abriu uma consulta pública para um novo quadro de licenciamento de stablecoins sob supervisão da FINMA.
• Especialistas do setor acreditam que as stablecoins podem fortalecer o franco suíço.

Os reguladores suíços publicaram a proposta em 22 de outubro, que busca obter feedback do público e da indústria sobre como estruturar um quadro regulatório para instrumentos de pagamento baseados em stablecoins.

Embora a Suíça tenha avançado relativamente tarde em comparação com outros centros financeiros como Singapura e Dubai, especialistas do setor, segundo um recente relatório do Financial Times, acreditam que o país pode beneficiar-se das stablecoins e que seu ritmo cauteloso permite aprender com outros e evitar erros precoces.

A Suíça emitirá licenças para stablecoins

A proposta delineia planos para criar uma nova categoria de licença para instituições de instrumentos de pagamento que emitam “tokens estáveis baseados em blockchain com valor”. Essas instituições também deverão garantir o respaldo total desses tokens com ativos líquidos de alta qualidade, manter reservas segregadas e divulgar informações-chave em um whitepaper de acesso público aprovado pela FINMA.

Ao mesmo tempo, a Suíça tratará stablecoins emitidas no exterior que sejam apenas negociadas no país como ativos cripto, e não como instrumentos de pagamento legais. No entanto, emissores offshore não serão obrigados a se relocalizar ou manter reservas duplicadas na Suíça, desde que não emitam tokens domesticamente.

Entre outras medidas, o projeto de lei exige que os emissores notifiquem a FINMA com pelo menos 60 dias de antecedência antes de lançar uma stablecoin e garante que os detentores tenham o direito legal de resgatar os tokens pelo valor nominal em um curto período.

“A Suíça levou seu tempo para aprender lições — da UE, dos EUA e de outros,” afirmou a diretora de políticas da Fireblocks, Dea Markova, ao FT, acrescentando que as stablecoins podem ser um “game changer” para o desenvolvimento do mercado de ativos tokenizados e títulos do país.

“Para ter esse mercado, você precisa de dinheiro tokenizado — dinheiro na cadeia — e é isso que esse quadro realmente busca,” disse Markova.

A iniciativa da Suíça em relação às stablecoins também pode fortalecer a confiança no seu quadro monetário, segundo Hany Rashwan, fundador da 21Shares, que afirmou que esses tokens podem “apoiar a força do franco suíço, sua estabilidade e soberania.”

A consulta está aberta até fevereiro de 2026, após a qual o governo suíço deve finalizar a legislação e avançar na implementação do quadro regulatório.

As stablecoins têm sido uma parte funcional do ecossistema cripto da Suíça há bastante tempo, sendo usadas para pagamentos no varejo, comércio eletrônico, impostos municipais e finanças transfronteiriças. No entanto, até agora, eram reguladas sob leis existentes do mercado financeiro suíço, como a Lei Bancária e a Lei de Combate à Lavagem de Dinheiro, sem um regime de licenciamento específico para stablecoins como instrumentos de pagamento.

No ano passado, a FINMA publicou orientações para emissores de stablecoins, focando na abordagem dos riscos e desafios associados.

Instituições bancárias licenciadas no país, como Sygnum, SEBA e Amina, já integraram stablecoins em suas ofertas para liquidações, negociações e serviços institucionais.

Regulamentações de stablecoins ao redor do mundo

Com a demanda por stablecoins esperando crescer exponencialmente, várias jurisdições têm introduzido ou acelerado esforços para regulamentar o setor. Grande parte do impulso ganhou força após a introdução do GENIUS Act nos Estados Unidos, que foi sancionado em julho de 2025 para definir regras federais claras para stablecoins lastreadas em moeda fiduciária.

Desde então, grandes economias como a União Europeia, Japão, Reino Unido, além de jurisdições menores, mas tecnologicamente avançadas, como Singapura e Hong Kong, lançaram esforços para estabelecer padrões para emissão, custódia e resgate de stablecoins.