Os observadores do mercado estão sinalizando uma mudança crítica: os padrões de liquidez que antes alimentavam as bull runs de criptomoedas estagnaram. O problema? Capital fresco não está mais entrando no ecossistema. Em vez disso, os fundos existentes estão apenas circulando entre ativos—perseguindo momentum, rotacionando setores, indo a lugar nenhum novo. Essa troca interna cria uma ilusão perigosa: rallies breves despertam esperança, depois colapsam à medida que o poder de compra se esgota. A amplitude do mercado conta a história—menos tokens participam nas subidas, a concentração aperta e a sustentabilidade desaparece. Quando o dinheiro para de fluir de fora, os ciclos não se estendem. Eles se fragmentam.