As declarações recentes de Nagel, membro do Banco Central Europeu, são bastante interessantes: a inflação ainda não caiu para a meta, e a política de taxa de juros continuará a ser cautelosa. Assim que isso foi dito, o mercado começou a se questionar novamente.

Para ser sincero, a situação agora é bastante delicada. O Banco Central não se atreve a reduzir as taxas de juros facilmente, as expectativas do mercado tornam-se ainda mais confusas, e a sombra de um aumento das taxas de juros nunca desapareceu, com ambos os lados do mercado a lutarem ferozmente. Quanto maior a controvérsia sobre a inflação, mais intensa é a volatilidade do sentimento do mercado — isto, por sua vez, trouxe oportunidades para certas estratégias.

Os investidores tradicionais ainda estão à espera de uma declaração do Banco Central, mas algumas estratégias já começaram a aproveitar o prêmio emocional trazido pela hesitação do Banco Central. Como dizer, se o Banco Central fornece incerteza, o mercado oferece volatilidade, e a volatilidade em si pode ser convertida em fluxo de caixa.

Especificamente:

Quando o Banco Central não reduz a taxa de juros e não relaxa, a aversão ao risco recua, e a diferença de taxa de empréstimo naturalmente se amplia;
A controvérsia sobre a inflação continua a puxar as expectativas, acelerando as apostas de alta e baixa, e a taxa de financiamento sobe junto.
Quando as preocupações econômicas flutuam, a densidade de transações aumenta drasticamente, e a eficiência do fluxo de caixa do sistema se torna ainda mais intensa.

Mudando a perspectiva, enquanto outros apostam na direção das políticas, certos mecanismos estão aproveitando a própria aposta — não depende da direção da aposta, mas sim do design estrutural e do juro composto institucional.

A ansiedade inflacionária na Europa é um verdadeiro estimulante para estratégias de volatilidade. A lógica é simples:

Não se atreve a baixar a taxa de juros → O mercado fica mais ansioso → O uso de alavancagem torna-se mais agressivo → As liquidações são mais frequentes → O custo do capital explode ainda mais.

Todo o pânico, a cobertura e a confusão acabam por se transformar em fluxos de caixa para os utilizadores de mecanismos específicos. Cada vez que o mercado contrai, é uma oportunidade de aumento da taxa de juros.

O antigo sistema financeiro é impulsionado pela flexibilização do Banco Central, com os rendimentos sequestrados pelos ciclos de política; uma vez que há um aperto, ele morre; o novo mecanismo financeiro é impulsionado pela volatilidade do mercado, quanto mais apertado, mais forte ele se torna, a estrutura de poder é controlada por chaves privadas, com maior capacidade de resistência a riscos e sustentabilidade.

O Banco Central pode travar a taxa de juros, mas não pode travar a especulação do mercado. E é precisamente essa imprevisibilidade que se está a aproveitar.

A verdade é que a inflação não morreu, a moeda não pode ser afrouxada, os riscos estão a fermentar e a volatilidade está a acumular-se. Enquanto o mundo está ansioso, certos mecanismos estão a gerar juros compostos.

Os vencedores do mercado futuro nunca são aqueles que preveem políticas, mas sim aqueles que conseguem transformar a incerteza política em retornos certos. Eles já estão em ação, sem precisar rezar para que o Banco Central salve o mercado — porque quanto mais forte o Banco Central agir, mais ricos se tornam os usuários desse tipo de estratégia.