Williams, da Fed, acabou de apresentar uma perspetiva interessante: os mercados de obrigações estão a precificar uma taxa neutra mais elevada (R-star), mas ele não está a concordar com isso.

O que é o R-star? É basicamente a taxa de juro que mantém a economia a funcionar sem aquecer demasiado ou estagnar. Os traders de obrigações parecem pensar que essa taxa é mais alta do que antes, o que justificaria manter as taxas elevadas por mais tempo.

Mas Williams está a contestar essa narrativa. Ele está cético quanto a interpretar demasiado o que os rendimentos das obrigações nos estão a dizer neste momento.

Por que é que isto importa para as criptomoedas? Simples. Se a Fed acha que as taxas neutras são mais baixas do que o mercado espera, os cortes de taxas podem acontecer mais cedo. Taxas mais baixas = mais liquidez = ambiente mais favorável para ativos de risco como as criptomoedas. Por outro lado, se os mercados continuarem a precificar um R-star mais alto, podemos permanecer neste ambiente de taxas elevadas por mais tempo do que o desejado.

Williams basicamente está a dizer: não fiquem demasiado presos ao que os mercados de obrigações estão a gritar. A Fed tem a sua própria visão, e neste momento, ela não está necessariamente alinhada com o que o mercado está a precificar.