O John Williams, do Federal Reserve, acabou de lembrar que os banqueiros centrais não podem ignorar: o limite inferior efetivo ainda importa. Você sabe, aquele piso desconfortável onde as taxas de juro atingem zero e as ferramentas de política monetária começam a parecer bastante limitadas.

Williams, que lidera o Fed de Nova Iorque, enfatizou que os formuladores de políticas precisam manter esse limite em primeiro plano ao traçar suas estratégias. Não é mais apenas teórico — temos estado próximos desses níveis há anos, e o manual tradicional fica complicado quando as taxas não podem cair muito mais.

Por que isso importa para os mercados? Quando o Fed reconhece esses limites, sinaliza que está considerando ferramentas alternativas: afrouxamento quantitativo, orientação futura, talvez até controle da curva de juros. Para ativos de risco, incluindo criptomoedas, esse tipo de discurso geralmente se traduz em períodos prolongados de política acomodativa quando as coisas pioram.

O limite inferior efetivo não é um conceito abstrato — é o alerta que molda o quanto de força os bancos centrais realmente ainda têm. E Williams claramente não está disposto a fingir que isso deixou de ser uma questão.