Cem mil dólares não são o fim, são um ponto de viragem.

Muitas pessoas chamaram a queda de 5 de novembro que quebrou os 100 mil de "agulhada". Estão erradas. A mínima do Bitcoin caiu para 98.900, e por trás disso está a mudança nas dinâmicas do mercado.

O sinal mais óbvio? Os holders de longo prazo (LTH), que sempre seguiram o padrão, de repente começaram a agir de maneira diferente. Nos últimos meses, eles venderam 400 mil moedas, equivalentes a 45 bilhões de dólares - isso pode ser a maior onda de vendas contínuas da história. Antes, eles vendiam assim que os preços subiam, agora, pelo contrário, estão reduzindo suas posições à medida que os preços caem. O que isso significa? A confiança está vacilando.

O mercado agora está a ser esfaqueado por três facas ao mesmo tempo:

Nos ETFs à vista dos EUA, houve uma saída líquida de mais de 2 bilhões de dólares em duas semanas, as instituições não querem mais participar; no mercado à vista, os vendedores dominam, o CVD da exchange está em queda contínua, a compra ativa não consegue sustentar; o mercado de derivativos é ainda mais severo, o prêmio dos contratos perpétuos despencou 65%, a alavancagem foi liquidada completamente.

O aspecto técnico também está emitindo sinais de alerta. A média móvel de 365 dias (cerca de 102 mil) já foi perdida, e essa linha costuma ser a linha de vida da tendência de longo prazo. No entanto, por outro lado, ainda há 71% da oferta em estado de lucro, o que parece mais uma correção saudável no meio de um mercado em alta, não um sinal de que um mercado em baixa está chegando.

A Galaxy Digital deu a este estágio o nome de "fase de maturidade" do Bitcoin. O especulador individual não consegue mais jogar o jogo, as instituições começam a assumir o controle da formação de preços, a volatilidade será menor, mas as subidas também serão mais estáveis.

Os próximos 1 a 2 meses são cruciais: conseguir voltar a ficar acima dos 112.500 dólares (linha de custo para detentores de curto prazo) é um ponto de viragem; se não conseguir manter o psicológico dos 100.000, a próxima paragem poderá ser nas imediações dos 88.500.

O mercado está se reestruturando, não colapsando. Quem entende sabe que isso é uma atualização da estrutura.