Para que o mercado retorne ao risco-on, é necessário não apenas uma notícia positiva, mas uma mudança sustentada numa combinação de sinais em várias frentes. Os rendimentos do UST devem estabilizar-se ou recuar, dando confiança ao mercado. Simultaneamente, o VIX deve comprimir-se para 14-16, os spreads de crédito devem estreitar-se e o ouro deve perder o seu ímpeto ascendente - o que significa que os refúgios seguros deixarão de ser a única resposta óbvia.

Para as criptomoedas, isto significa parar as vendas de BTC em níveis de suporte sólidos em torno de $100K, o regresso de fluxos líquidos para ETFs de compra direta e a restauração do seu papel como um ativo de alta beta para o risco global. A narrativa macroeconómica deve passar de controlo de danos para oportunidade - o mercado não precisa de um paraíso, apenas da ausência de um novo inferno: condições financeiras geríveis, sem sinais de recessão severa ou surpresas novas por parte dos bancos centrais.

Quando 3-4 destes componentes são cumpridos simultaneamente por pelo menos 1-2 sessões sem novos choques, isso indica um risco-on sustentável emergente.