Muitas pessoas que ouvem falar da Morpho pela primeira vez pensam: Isso vai derrubar aqueles antigos protocolos de empréstimo?

À primeira vista, realmente há um pouco de tensão. A taxa de utilização de fundos disparou, os custos foram reduzidos pela metade e as partes envolvidas no empréstimo podem fazer correspondência ponto a ponto - o antigo modelo de pool de fundos do protocolo será varrido para o lixo da história?

Mas a verdade não é tão dramática.

O que a Morpho faz parece mais uma divisão do sistema de empréstimos em duas partes: a interface que você vê é uma parte, e o motor que funciona nos bastidores é a outra. Ela transformou o que antes era um backend pesado em módulos plugáveis - não para derrubar ninguém, mas para tornar todo o ecossistema mais flexível. O resultado é bastante mágico: o "senhorio" de antes agora se tornou "inquilino".

Dito de forma simples, a Morpho nunca pensou em reinventar a roda do zero. O seu primeiro passo é super pragmático: adicionou uma camada de correspondência diretamente em cima dos protocolos principais existentes. Se conseguir encontrar um parceiro de negociação adequado, a transação é realizada diretamente, e as taxas de juros são mais atrativas; se não houver correspondência, os fundos voltarão automaticamente para o fundo subjacente, continuando a gerar rendimento básico.

Em outras palavras, a liquidez subjacente não foi drenada, apenas houve uma "saída de utilização eficiente" para o mesmo montante de dinheiro.

Isto não é um jogo de soma zero. Para o depositante —