Recentemente, analisei um conjunto de dados, e é bastante interessante—a oferta de Ethereum nas principais plataformas de troca voltou ao nível de 2016. Isto não é uma simples flutuação; é importante lembrar que há dez anos, todo o mercado de criptomoedas ainda estava em fase de exploração, e agora o Ethereum já ocupa a segunda maior posição em ativos criptográficos, enquanto sua oferta voltou na direção oposta ao nível de dez anos atrás. As informações por trás disso merecem uma análise cuidadosa.

Nos últimos meses, há uma tendência clara—Ethereum está saindo continuamente das plataformas de troca, e o mais importante é que "há fluxo unidirecional", quase sem sinais de retorno. Algumas pessoas podem pensar que isso é apenas transferências comuns, mas na verdade não é. Os tokens nas plataformas estão principalmente nas mãos de investidores de varejo, usados como "moedas de curto prazo" para negociações rápidas. A saída contínua de tokens das plataformas indica que esses tokens estão sendo transferidos do "pool de negociação de curto prazo" para contas de detentores de longo prazo.

Organizei dados de fundos dos últimos seis meses, e essa saída não é um comportamento disperso de investidores de varejo, mas apresenta características de "grandes quantidades, contínua e regular". O que isso significa? Grandes players estão agindo. Essas instituições ou grandes investidores têm estratégias completamente diferentes dos investidores de varejo; eles não compram na alta nem vendem na baixa. Atualmente, estão acumulando Ethereum em grande escala, essencialmente preparando uma estratégia antecipada para a liberação de valor futura.

Do ponto de vista do mercado, o que acontece quando a oferta negociável de um ativo central se torna escassa? O preço funciona como uma mola comprimida; uma vez liberada, gera uma forte reação de alta. Cada vez menos Ethereum está disponível para negociação, enquanto o custo de manutenção aumenta, o que envia um sinal forte para os traders de curto prazo—continuar acumulando ou vender agora? E esse padrão de escassez de oferta, na história, costuma indicar pontos de inflexão importantes no preço.