## Qual é a utilidade da razão P/E? Segredo de avaliação que os investidores devem saber

### Pontos chave

- O P/E reflete o custo que os investidores estão dispostos a pagar por cada unidade de lucro de uma empresa, sendo uma ferramenta rápida para avaliar se um ativo está sobrevalorizado ou subvalorizado.
- Diferentes tipos de rácios P/E (atrasados, prospectivos, absolutos, relativos) têm ênfases distintas e devem ser compreendidos em conjunto com o contexto da indústria e o potencial de crescimento.
- A maioria dos ativos criptográficos não é adequada para a relação P/E, mas as plataformas DeFi, devido à geração de receitas de taxas, já estão em fase de exploração de alguns indicadores.

### O índice P/E realmente é útil? O "filtro rápido" dos investidores.

Ao investir em ações, você pode ouvir a expressão "índice P/E". De forma simples, é a **relação entre preço e lucro** - compara o preço das ações de uma empresa com sua capacidade de gerar lucro, ajudando você a avaliar se essa ação vale a pena.

Como se calcula isso? É simplesmente o preço das ações dividido pelo lucro por ação (EPS). O lucro por ação é obtido dividindo o lucro total da empresa (após impostos e dividendos de ações preferenciais) pelo número de ações em circulação. Em outras palavras, a relação P/E lhe diz quanto os investidores estão dispostos a pagar por cada euro que a empresa ganha.

### Quatro formas de jogar com o P/E

Na prática, a relação P/E tem várias versões, e cada versão oferece uma perspectiva um pouco diferente:

**P/E de Lags**: Baseado nos lucros reais dos últimos 12 meses, reflete o desempenho real da empresa, sendo os dados mais comuns citados.

**P/E de Crescimento**: Baseado nas previsões de lucros dos analistas para os próximos 12 meses, reflete mais as expectativas de mercado e uma atitude otimista.

**P/E absoluto**: A fórmula mais direta - preço atual dividido pelo mais recente lucro por ação, sem comparação com qualquer referência.

**P/E Relativo**: Compara o P/E da empresa com a média da indústria ou com o desempenho histórico para ver se está caro ou barato.

### Como interpretar o número P/E?

Entender a relação P/E é fundamental para **ver o contexto**. Um P/E alto pode significar que os investidores esperam um grande crescimento nos lucros futuros da empresa e estão dispostos a pagar por isso. Já um P/E baixo pode sugerir que a ação está subavaliada ou que a empresa está enfrentando dificuldades.

Mas aqui há um aviso importante: o que significa "alto" e o que significa "baixo" depende da indústria. Por exemplo, as empresas de tecnologia, devido ao seu grande potencial de crescimento, geralmente têm uma relação P/E muito mais alta do que as empresas de energia. Isso não significa que os preços sejam irracionais, mas sim que há uma diferença na avaliação de risco e retorno entre diferentes setores.

### Por que os investidores valorizam tanto a razão P/E?

O rácio P/E é uma ferramenta poderosa para avaliações rápidas, especialmente adequada para comparar empresas dentro do mesmo setor. Por exemplo, se duas empresas de tecnologia têm um P/E muito diferente, deve-se investigar: esse prémio está sustentado por uma forte expectativa de crescimento? Ou há outros fatores envolvidos?

Os investidores costumam usar o P/E para fazer as seguintes coisas:

**Filtrar Oportunidades**: Use o P/E como critério de filtragem para encontrar rapidamente ações que possam estar subvalorizadas.

**Retrospectiva Histórica**: Compare o P/E atual da empresa com os níveis históricos e veja como a atitude do mercado mudou.

**Comparação setorial**: Compare o P/E da empresa com a média do setor para avaliar a atratividade relativa.

### O "buraco" da razão P/E não é pequeno

Embora o P/E seja muito útil, ele está longe de ser perfeito:

**Invalidação quando o lucro é negativo**: Quando uma empresa está a ter prejuízo, o P/E não pode ser calculado.

**Ignorar as diferenças de crescimento**: Um alto P/E pode corresponder a um alto crescimento, ou pode ser uma bolha, não se pode ver apenas pela razão.

**Fácil de manipular**: As empresas podem alterar os métodos contábeis para fazer os lucros parecerem mais bonitos.

**Visão muito estreita**: O P/E não reflete a situação da dívida, a qualidade do fluxo de caixa ou outros fatores financeiros chave.

Portanto, ao usar o P/E, não se deve apenas focar nesse único número, mas também analisar a receita, a margem de lucro, a alavancagem da empresa e outros dados multidimensionais.

### As diferenças entre setores são muito grandes, é necessário encontrar um objeto de comparação.

A volatilidade do P/E varia muito entre diferentes setores, por quê? Porque os riscos e as expectativas de crescimento são diferentes.

**Indústria tecnológica** geralmente tem P/E mais alto, pois os investidores valorizam seu espaço de crescimento.

O setor de **utilidades** tem um P/E relativamente baixo, pois os lucros são estáveis e previsíveis, e o crescimento é relativamente lento.

Se você comparar o P/E de empresas de tecnologia com o de empresas de utilidades, chegará a conclusões completamente erradas.

### Os ativos criptográficos podem usar P/E?

Esta é uma questão comum. A resposta é: **normalmente não é possível**.

A relação P/E é projetada para empresas com demonstrações de lucros claras. Mas a maioria dos ativos criptográficos não possui relatórios financeiros como as empresas, portanto o P/E não tem utilidade.

**Mas o DeFi é diferente**. Algumas plataformas DeFi cobram taxas das transações e empréstimos dos usuários, e essas taxas são semelhantes ao lucro das empresas. Assim, os analistas estão experimentando usar indicadores semelhantes ao P/E para avaliar o valor dos tokens DeFi - por exemplo, comparando o preço do token com a receita anual da plataforma. Esses métodos ainda estão em fase de exploração inicial e não são amplamente aplicados, mas indicam que conceitos financeiros estão se adaptando ao ecossistema cripto.

### Resumo

A razão P/E é uma ferramenta clássica de avaliação de ações, ajudando os investidores a determinar se uma ação está razoavelmente precificada ao comparar o preço e a rentabilidade. Embora não seja um indicador perfeito e não deva ser usado isoladamente, é muito valioso como ponto de partida. Combinando o contexto da indústria, as perspectivas de crescimento e outros indicadores financeiros, a razão P/E pode se tornar uma referência importante para suas decisões de investimento.