Porque a comparação do Bitcoin com a febre das tulipas não se sustenta.

Muitas pessoas gostam de usar o tulpanmanin da história para advertir os investidores de Ativos de criptografia. Este argumento soa convincente – uma bolha especulativa de há quatrocentos anos que acabou em fracasso. Mas, na realidade, essa comparação ignora as diferenças fundamentais entre os dois.

Começando pelo Bitcoin

O Bitcoin, como ativo digital, possui características que os tulipanmanin não tinham na época das tulipas. Primeiro, o Bitcoin pode ser transferido instantaneamente a nível global — sem se preocupar com custos de transporte ou riscos de danos. Em segundo lugar, sua oferta é fixa, com um limite de 21 milhões de moedas, o que significa que sua escassez é verificável e garantida. Além disso, o Bitcoin utiliza tecnologia de encriptação para proteção, não podendo ser copiado ou destruído, e pode ser facilmente dividido em unidades menores.

Comparado a isso, as tulipas como ativos biológicos enfrentam muitos problemas: ciclo de vida limitado das flores, dificuldade em prever com precisão as variedades, dificuldade de transporte e fácil roubo, e não podem ser usados de forma divisível.

O que foi realmente o tulpanmanin na história

No século XVII, a Idade de Ouro da Holanda, o país acumulou uma grande riqueza devido à prosperidade do comércio. Neste contexto de prosperidade econômica, as raras tulipas (especialmente as variedades mutantes com listras e cores especiais) tornaram-se símbolos de status e bens de luxo.

Uma versão comum da história diz: quando os contratos de futuros foram introduzidos, o preço das tulipas disparou para níveis incríveis – o preço de uma flor poderia ultrapassar o rendimento anual de um artesão, e até ser tão caro quanto uma propriedade. As pessoas correram para especular, e no final, o excesso de oferta levou ao colapso do mercado em fevereiro de 1637, desencadeando uma venda em pânico.

Mas tulpanmanin é realmente uma bolha financeira?

Economistas e historiadores têm visões diferentes sobre isso. Em 2006, o economista Earl Thompson publicou um artigo apontando que a chamada febre das tulipas estava na verdade relacionada à conversão implícita de contratos futuros em contratos de opções pelo governo, e não a uma pura loucura do mercado. Ele acredita que isso não se alinha à definição de “bolha” - uma bolha requer a existência de um preço consensual que ultrapasse o valor fundamental.

A historiadora Anne Goldgar forneceu mais evidências de arquivo em sua obra de 2007, indicando que esta lenda foi grandemente exagerada. De acordo com sua pesquisa, a escala de prosperidade e declínio do mercado de tulipas foi muito menor do que a história disseminada, o impacto econômico também foi bastante limitado, e o número de participantes não foi tão amplo quanto a lenda sugere.

A diferença essencial entre tulpanmanin e ativos de criptografia

Mesmo reconhecendo que tulpanmanin foi uma bolha especulativa, esse evento de há quatrocentos anos ocorreu em um contexto histórico e ambiente de mercado completamente diferentes. Naquela época, não havia fluxo de informações de preços em tempo real global, não havia ferramentas modernas de gestão de riscos e não havia um quadro regulatório.

Mais importante ainda, os tulipas e o Bitcoin representam duas classes de ativos completamente diferentes. Os tulipas são bens biológicos perecíveis, enquanto o Bitcoin é um armazenamento de valor digital. O primeiro depende de condições naturais e transporte físico, enquanto o último depende da encriptação e redes de computação.

Conclusão

Embora a história possa, de fato, fornecer lições, usar tulpanmanin para fazer uma analogia direta com o mercado moderno de ativos de criptografia ignora as diferenças fundamentais entre os dois. O crucial é entender as diferentes características do Bitcoin e dos ativos tradicionais, e não simplesmente aplicar analogias históricas. Os investidores devem avaliar os riscos com base no ambiente financeiro moderno e nas características reais dos ativos de criptografia, em vez de se deixarem prender por histórias de quatrocentos anos atrás.