Os investidores japoneses que detêm 15 trilhões de dólares em ativos familiares estão a tornar-se uma variável chave no mercado global de 2025. Este grande grupo de investidores de retalho, que outrora foi a força de "comprar e manter" mais estável, agora enfrenta a situação de ser forçado a Fechar posição.

A origem da questão é clara. Nos últimos dez anos, esses investidores aproveitaram os custos de empréstimo quase zero do iene, trocaram por dólares e investiram em ações e títulos americanos, ganhando facilmente com a diferença cambial e a diferença de juros. Essa estratégia foi tão eficaz que até Buffett começou a imitá-la. Mas os bons tempos chegaram ao fim.

O Federal Reserve começou a reduzir as taxas de juro, enquanto o Banco do Japão elevou a taxa para 0,75% pela primeira vez em 30 anos. A diferença de taxas entre os EUA e o Japão diminuiu rapidamente, tornando as operações de arbitragem, que antes eram garantidas, ineficazes de repente. As contínuas flutuações nas taxas de câmbio deixaram muitas contas a piscar em vermelho. Para pagar os empréstimos em ienes, esses investidores não tiveram escolha a não ser vender em massa ações e títulos americanos, trocando dólares por ienes.

A chave está em que — não se trata de um ajuste ordenado, mas sim de uma possível reversão de fundos que pode evoluir para uma corrida. Quando os investidores de retalho mais firmes começam a vender, o impacto é muito maior do que o de qualquer instituição a ajustar suas posições. Este enorme capital que está a voltar do Oriente está a remodelar o fluxo global de ativos. Ativos de risco como BTC e ETH também não escapam à influência do ambiente macro.

O que realmente assusta Wall Street não é o aumento das taxas de juros em si, mas a percepção de que o verdadeiro adversário nunca está nos salões de negociação de Nova York, mas sim nas decisões de investimento de inúmeras famílias do outro lado do oceano. Esta é a maior fonte de incerteza no mercado global até o final de 2025.