#数字资产市场洞察 O ciclo de aumento de taxas de juros mais severo do Japão em trinta anos finalmente chegou, mas o estranho é que - o Bitcoin não colapsou, mas sim apresentou uma recuperação. Isso quebra a lógica tradicional do mercado.

Virando as páginas da história, podemos ver indícios. Nas últimas três vezes em que o Japão aumentou as taxas de juro, o Bitcoin caiu entre 20% a 30% no mês seguinte. A razão por trás disso é simples: a reversão das operações de arbitragem com o iene forçou instituições globais a liquidar ativos para quitar dívidas, desencadeando uma venda em cadeia. Ativos de alta volatilidade como $BTC, $ETH e $ZEC foram os primeiros a sofrer.

Desta vez? A situação mudou.

Uma é que o pânico já foi totalmente liberado. Antes da decisão de aumento das taxas de juros, o mercado já havia digerido as más notícias por conta própria. A afirmação de que as más notícias já foram totalmente precificadas não é infundada – as pessoas, na sua ansiedade, repetidamente reavaliaram os preços, e quando os dados reais foram divulgados, não eram tão assustadores assim.

Em segundo lugar, o iene não é tão forte quanto se imagina. A taxa de câmbio continua fraca, e os arbitragens ainda não chegaram ao ponto crítico de serem forçados a fechar posições. Esse tipo de pressão de fechamento de posições concentradas em trilhões de fundos ainda não se formou temporariamente.

Em terceiro lugar, a política monetária do Japão ainda é essencialmente acomodatícia. Embora tenha aumentado as taxas de juro, a taxa de juro real ainda é negativa, e o grande quadro de afrouxamento econômico não mudou.

No entanto, não sejam demasiado otimistas. O verdadeiro risco não desapareceu, apenas foi adiado. O importante é ficar atento a dois sinais: será que a taxa de câmbio do iene conseguirá ultrapassar o ponto crítico de 150? O governador do banco central vai insinuar um aumento contínuo das taxas de juro no próximo ano? Se estas duas coisas acontecerem ao mesmo tempo, a onda de liquidações que foi evitada anteriormente pode acontecer de forma concentrada.

No plano estratégico, é necessário encontrar um equilíbrio entre o alívio a curto prazo e a pressão a longo prazo. Evitar operações de alta alavancagem é uma exigência rigorosa, enquanto se observa de perto os níveis de suporte chave do Bitcoin. A longo prazo, é precisamente essa diferenciação nas políticas monetárias do Japão e dos Estados Unidos que torna as propriedades de porto seguro não soberano do Bitcoin ainda mais evidentes. Ao mesmo tempo, ativos com forte consenso nos ecossistemas como o Ethereum também estão atraindo fundos em busca de oportunidades de alta elasticidade.

O que você acha? Foi realmente apenas um alarme falso desta vez, ou é a calma antes da tempestade? O Bitcoin pode realmente se libertar das amarras do aumento das taxas de juros?