HTX DeepThink: A baixa das taxas de juro já não equivale a um bull run? O mercado carece de confiança, o Bitcoin continua preso na faixa.

Notícias do TechFlow da Deep Tide, em 22 de dezembro, a autora da coluna DeepThink da HTX e pesquisadora da HTX, Chloe (@ChloeTalk1), analisou e apontou que o atual mercado de criptomoedas está preso em um intervalo de “direção indefinida, tempo mata avaliação”, devido à narrativa macroeconômica e à incerteza política. Por um lado, a Reserva Federal (FED) já reduziu as taxas de juros três vezes este ano, pressionando a taxa dos fundos federais para 3,5%–3,75%, e indicou no gráfico de pontos que ainda há espaço para novas reduções até 2026; por outro lado, Trump pediu publicamente que “o próximo presidente comece com uma redução de juros” e mostrou preferência por Hassett, que tem uma posição mais dovish entre os candidatos, gerando preocupações no mercado sobre a independência da Reserva Federal (FED). O mercado começou a perceber: o caminho das taxas de juros nos próximos dois anos depende tanto dos dados de inflação e crescimento quanto das decisões políticas e da Suprema Corte sobre tarifas e a autoridade das agências independentes. Isso quebrou a lógica simples tradicional de “redução de juros = bull run”. A precificação de ativos já apresenta uma clara diferenciação: a expectativa de queda da taxa de juros + a expectativa de desvalorização da moeda, elevou o que a TD Securities chama de “ciclo de alta do ouro” — as instituições estão, em geral, otimistas quanto ao ouro atingir a faixa de 4400 dólares no primeiro semestre de 2026. Em contraste, o “rali de Natal” do mercado de ações americano não está indo bem: o ciclo de retorno de capital em IA está sendo reavaliado, projetos de centros de dados como o da Oracle estão sendo criticados, e as ações de tecnologia com alta valorização estão sob pressão; setores como transporte, finanças e ações de pequena capitalização estão se valorizando, enquanto o índice geral apresenta mais um “ciclo de rotação de setores + volatilidade em faixa” do que um movimento ascendente suave e unilateral. Neste contexto macroeconômico e de sentimento, o Bitcoin também entrou em um estado de “zona de congestionamento”. O relatório semanal da Glassnode sobre dados em cadeia e derivativos mostra que o BTC esteve preso recentemente na faixa de 81.000–89.000 dólares, com o preço recebendo suporte de compra várias vezes na parte inferior, mas enfrentando pressão de venda perto de 90.000, com a estrutura geral “frágil mas não colapsada”. Os fundos de ETF continuam a registrar uma leve saída líquida, o CVD à vista caiu, o volume de contratos futuros em aberto diminuiu, e a taxa de financiamento está próxima do neutro, todos apontando para a mesma coisa: não é um pânico extremo, mas sim uma falta de confiança incremental. Ao mesmo tempo, a ponta curta das opções ainda possui posições de proteção na parte inferior, especialmente perto de 84.000, onde as posições de put são significativas, enquanto o interesse em call perto de 100.000 diminuiu.