Construindo um Portfólio Preparado para a Recessão: Quais Ações Tendem a Sobreviver a Quedas Económicas?

A incerteza económica paira sobre o mercado dos EUA. Instituições financeiras importantes recentemente intensificaram os seus avisos sobre uma recessão, com probabilidades agora a pairar entre 40% e 60% para 2025 ou os próximos 12 meses. O Goldman Sachs aumentou a sua avaliação do risco de recessão em um ano para 45% no início de abril (, em comparação com 35% apenas algumas semanas antes), enquanto o JPMorgan elevou a sua previsão para 60%, citando ameaças tarifárias persistentes e tensões comerciais como catalisadores primários. Quando nuvens de tempestade se reúnem no horizonte, investidores astutos começam a fazer uma pergunta crítica: quais ações resistiram à última grande recessão?

Compreendendo as Categorias de Ações Defensivas

Nem todas as ações caem juntas durante as contrações económicas. Certos setores demonstram uma resiliência notável porque oferecem produtos e serviços dos quais as pessoas não podem viver, independentemente das condições económicas. Estes “jogos defensivos” incluem tipicamente:

Setores de Consumo Essenciais: Os fabricantes de alimentos e bebidas, juntamente com os produtores de produtos de cuidados domésticos e de higiene pessoal, permanecem relevantes seja em tempos bons ou difíceis. Os retalhistas de desconto também se beneficiam durante as recessões à medida que os consumidores conscientes dos preços mudam seus padrões de compra.

Empresas de Utilidades: Os fornecedores de água, eletricidade e gás natural oferecem serviços constantes que não desaparecem durante recessões. A sua natureza de pagamento de dividendos adiciona outra camada de atratividade para investidores focados em rendimento.

Prestadores de Cuidados de Saúde: As empresas farmacêuticas e os fabricantes de dispositivos médicos continuam a atender às necessidades médicas em curso. Este setor tende a mostrar uma estabilidade incomum durante a turbulência do mercado.

Mineração de Metais Preciosos: As ações de ouro e prata muitas vezes brilham (literalmente e figurativamente) durante tempos incertos. Os investidores fogem para os metais preciosos como proteção contra a inflação e preocupações com a estabilidade da moeda, embora esses investimentos voláteis raramente superem durante mercados em alta.

O Que os Números Mostraram Durante a Última Grande Crise?

A Grande Recessão de 2007-2009 fornece o laboratório histórico mais claro para analisar estratégias defensivas. Enquanto o índice S&P 500 despencou 35,6% durante esse brutal período de 18 meses, certas categorias de ações se moveram na direção oposta completamente.

Vencedores Absolutos: A Netflix disparou 23,6% durante a recessão — uma reviravolta impressionante em relação ao mercado mais amplo. Por quê? O streaming de entretenimento tornou-se a saída acessível para os consumidores ansiosos que estão a cortar nas férias e entretenimento caros. O ETF iShares focado em ouro subiu igualmente 24,3%. O Walmart conseguiu ganhos de 7,3%, enquanto o McDonald's registou retornos de 4,7%.

Estes exemplos destacam uma percepção crítica: mesmo em meio à destruição generalizada de portfólios, os investidores que possuíam os títulos certos, na verdade, ganharam dinheiro. O desempenho da Netflix provou ser especialmente perspicaz, dado o ambiente tarifário de hoje—os serviços digitais permanecem largamente isolados dos impactos da guerra comercial, ao contrário das indústrias baseadas em bens.

Strong Holdouts: Para além dos ganhos diretos, várias ações limitaram significativamente os seus danos. A Newmont (o maior produtor de ouro do mundo) viu uma mínima queda de -0,3%, enquanto a Hershey, Church & Dwight, American Water Works e NextEra Energy apresentaram todas perdas, mas superaram amplamente o colapso de 35,6% do mercado. Estas empresas, em última análise, recompensaram os acionistas pacientes, com retornos de 524-953% medidos desde o início da recessão até abril de 2025.

O padrão é inconfundível: produtos essenciais para o lar, serviços públicos e operações de ouro forneceram abrigo durante a tempestade.

O Fenómeno da “Indulgência Acessível”

Um padrão de recessão frequentemente negligenciado emerge da psicologia do consumidor. Quando os medos de desemprego aumentam e a incerteza futura paira, as pessoas adiam grandes compras—casas, carros, renovações. No entanto, simultaneamente, muitos mantêm ou até aumentam os gastos em “mimos” modestos que proporcionam conforto psicológico. Isso explica a recuperação da Netflix durante a Grande Recessão e o desempenho semelhante de cadeias de fast-food e fabricantes de chocolate.

Essas luxúrias acessíveis estão no ponto ideal: baratas o suficiente para que consumidores estressados se permitam a compra, mas suficientemente discricionárias para mostrar uma demanda contracíclica quando itens de maior valor congelam.

Três Lições para os Investidores de Hoje

Primeiro, os investimentos focados em ouro muitas vezes desapontam ao longo de ciclos de mercado completos. Embora os ETFs de metais preciosos e as ações de mineração ofereçam uma proteção excepcional contra quedas, os seus retornos a longo prazo ficam significativamente aquém dos das ações. Estas posições são mais adequadas para traders táticos do que para investidores de compra e retenção.

Segundo, ações negligenciadas às vezes superam. A Church & Dwight recebeu cobertura financeira mínima da imprensa, apesar de retornos de mercado esmagadores. A lição: não assuma que a atenção da mídia correlaciona-se com o mérito do investimento, especialmente ao longo de períodos de várias décadas.

Terceiro, as utilidades merecem respeito. A American Water Works e a NextEra Energy provam que ações de dividendos “entediante” podem realmente superar o mercado, mesmo quando competindo contra gigantes como a Alphabet. Desde a IPO da American Water em 2008, ela retornou 953% em comparação com os 1,090% da Alphabet—um desempenho notavelmente semelhante ao longo de 17 anos.

Manter o Curso Durante a Turbulência do Mercado

Mesmo com 40-60% de probabilidades de recessão, os investidores não devem fazer alterações drásticas nos seus portfólios. O timing do mercado é notoriamente difícil - vender ações de crescimento para comprar posições defensivas significa arriscar perder um mercado em alta antecipado, e os saltos de mercado em alta normalmente têm mais força no início. Os investidores de longo prazo beneficiam-se da paciência e da diversificação em vez de reposicionamentos impulsionados pelo pânico.

A trajetória histórica do mercado de ações dos EUA aponta decisivamente para cima ao longo das décadas. As oscilações de curto prazo importam menos quanto mais longo for o seu horizonte de investimento. Ajustes estratégicos na carteira fazem sentido, mas a capitulação total não.

Posicione o seu portfólio de forma mais defensiva se as preocupações com a recessão o mantiverem acordado, mas não abandone totalmente as ações. A história mostra que combinar resistência a longo prazo com uma posição defensiva seletiva proporciona a criação de riqueza mais fiável durante ambientes económicos incertos.