À medida que 2025 chega ao fim, o Bitcoin termina este magnífico ano em $87.550. É um pouco lamentável dizer – embora tenha atingido o pico de 126.000 dólares em outubro, o aperto da liquidez no final do ano ainda a arrastou para baixo, caindo cerca de 6% no ano. Em contraste, o ouro teve um desempenho triunfante em altas, com um aumento anual superior a 60%, esmagando diretamente o desempenho dos ativos cripto convencionais.

O ponto de viragem aconteceu no final do ano. Quando grandes investidores venderam por questões fiscais, investidores institucionais como a BlackRock aproveitaram para varrer a oportunidade, e o ETF de BTC à vista dos EUA registou ontem uma entrada líquida de 355 milhões de dólares. Esta vaga de operações manteve com sucesso o nível de suporte chave de 87.000 dólares, lançando as bases para o mercado de Ano Novo.

Ao mesmo tempo, as botas da regulação global também aterraram. Amanhã (1 de janeiro), a UE e mais de 50 jurisdições em todo o mundo irão lançar simultaneamente o quadro de reporte de criptoativos(CARF)。 Isto significa que as plataformas de negociação devem começar a registar os dados dos utilizadores e fazer declarações automáticas em 2027. A indústria cripto entrou oficialmente numa nova era de "regulação rigorosa", e a transparência fiscal deixou de ser uma opção, passando a ser uma obrigação.

A reação do mercado a tudo isto pode ser vista de vários ângulos. O preço das ações da MicroStrategy caiu para um novo mínimo de 155 dólares e, mesmo com a gestão a aumentar as suas posições, o mercado começou a analisar os riscos do modelo de alavancagem de "pedir dinheiro emprestado para comprar moedas" num mercado baixista. Pelo contrário, as moedas meme da cadeia Solana tornaram-se populares, com fundos a favorecerem fortemente ativos altamente elásticos no final do ano, e memes líderes com forte consenso comunitário, como o WIF, a crescerem e a ativarem-se na véspera do Ano Novo Chinês. Os fundos estão a deslocar-se de moedas de capital de risco lentas para setores em alta com apoio da comunidade.

Finalmente, há um grande evento a que vale a pena prestar atenção – a compensação dos credores da FTX entrou no sprint final. De acordo com documentos judiciais, o primeiro lote de pagamentos em numerário de 118% está pronto, e espera-se que mais de 10 mil milhões de yuans de liquidez seja lançado no mercado em janeiro. Espera-se que esta vaga de fundos seja o mais forte apoio de compra no primeiro trimestre, o que poderá remodelar as expectativas do mercado no início do novo ano.