#美联储降息预期升温 Dados de emprego apresentam novas anomalias, o Citi oferece uma nova avaliação.

A expectativa de criação de apenas 75 mil empregos em dezembro? Esse número realmente está fraco. O mais preocupante é que a taxa de desemprego pode ultrapassar 4,7% — ou seja, embora as empresas estejam contratando menos, o número de desempregados está aumentando. Isso parece contraditório, mas a lógica por trás é: o mercado está passando de um superaquecimento para um ajuste de equilíbrio.

O que isso significa para os preços dos ativos?

Perspectiva do mercado de ações: o que mais assusta o mercado são dois extremos — superaquecimento econômico que leva a aumentos de juros, ou medo de recessão que provoca quedas. E uma "redução moderada" é justamente um estado ideal entre os dois. A desaceleração do crescimento do emprego, acompanhada de uma leve elevação na taxa de desemprego, indica que a economia está em uma trajetória de aterrissagem suave. Ativos de risco geralmente reagem positivamente a esses sinais.

Como ver os títulos? A expectativa de corte de juros continuará pressionando para baixo o rendimento dos títulos do governo de longo prazo, o que favorece os custos de empréstimos, apoiando indiretamente ações e outros ativos de risco.

Quais dados importantes na próxima semana? A taxa de crescimento do salário por hora pode continuar a desacelerar? A relação entre a taxa de participação e a taxa de desemprego pode refletir uma melhora na oferta de força de trabalho? Esses detalhes determinarão se a pressão inflacionária realmente diminui, influenciando as próximas ações do Federal Reserve.

Dica principal: não se assuste com as oscilações semanais dos dados. O mercado de trabalho está passando por uma ajustamento estrutural, e esse processo exige paciência. Espere por dados mais claros antes de tirar conclusões, e fique atento a como esse "resfriamento equilibrado" pode influenciar as expectativas de política — essa é a chave para determinar o movimento futuro.