Há uma questão que soa absurda, mas que está a fermentar em Washington: se o Bitcoin despencar, o governo usará o dinheiro dos contribuintes para salvar o mercado?

Recentemente, circulam rumores de que os Estados Unidos podem colocar ativos criptográficos sob o guarda-chuva de "grande demais para falir" (TBTF). Parece uma notícia positiva — o Bitcoin e o JPMorgan desfrutariam do mesmo privilégio de resgate. Mas a lógica por trás disso pode não ser tão simples.

**A verdadeira intenção por trás das políticas**

Aparentemente, isso visa evitar uma segunda falência do FTX, protegendo os pequenos investidores com um quadro regulatório. Mas como será a operação na prática? Uma vez que as stablecoins (como USDC) tenham suas reservas totalmente atreladas a títulos do Tesouro dos EUA, as exchanges serão diretamente reguladas pelo Federal Reserve, reforçando ainda mais o controle global do dólar através do mercado de criptomoedas. Além disso, os altos custos de conformidade naturalmente eliminarão exchanges e projetos menores, permitindo que grandes instituições monopolizem o mercado com facilidade.

**Mudanças previsíveis nos custos para os investidores de varejo**

As exchanges terão que pagar por seguros de depósitos e manter departamentos de conformidade, como os bancos tradicionais — esses custos serão repassados aos usuários, possivelmente dobrando as taxas. Outro fato é que, após o respaldo do governo, a fase de crescimento selvagem do Bitcoin, com variações diárias de 50%, chegará ao fim. Sonhar em enriquecer com "moedas de 100x" provavelmente não será mais viável. A limitação da volatilidade significa que as oportunidades para investidores de alto risco desaparecerão.

**Grandes capitais estão à espreita para entrar**

Por outro lado, fundos de pensão, fundos de seguros e outros grandes capitais estão ansiosos. Uma vez que o governo dê seu aval, trilhões de dólares começarão a fluir de forma estável para o mercado de Bitcoin, elevando os preços — embora de forma mais moderada, deixando de lado as altas e baixas extremas. As altcoins provavelmente passarão por uma grande limpeza, sobrevivendo apenas os projetos de grande porte.

Portanto, isso não é uma atualização do paraíso para os investidores de varejo, mas uma redistribuição do poder no mercado.