A olhar para o último anúncio do Federal Reserve às 3h da manhã, sorri — uma injeção de liquidez de 160 mil milhões de dólares, uma cena que parece repetir-se a cada poucos anos. Como observador de mercado que estuda há muito tempo os indicadores de liquidez, estou cada vez mais convencido de uma regra: as mudanças na liquidez são como as marés, impulsionando periodicamente as oscilações dos ativos criptográficos, e o Federal Reserve é quem controla o interruptor.

**Como a liquidez domina o mercado**

O Federal Reserve encerrou oficialmente o plano de aperto quantitativo em 1 de dezembro. Ao mesmo tempo, injetaram 135 mil milhões de dólares no mercado de recompra overnight do sistema bancário dos EUA. Quão grande é esse número? É a segunda maior injeção única desde a pandemia de COVID-19, e até mais forte do que os picos durante a bolha da internet.

O analista da Fundstrat, Tom Lee, tem uma opinião que merece atenção: nos anos em que a liquidez aumenta, os ativos de risco tendem a performar melhor. Isso explica por que o Bitcoin e outras criptomoedas são tão sensíveis a cada movimento do Federal Reserve — eles são, por natureza, ativos de risco, com uma sensibilidade quase instintiva à liquidez.

Vamos ver o que aconteceu no final de novembro. O Federal Reserve sinalizou uma redução nas taxas de juros, o mercado reagiu imediatamente, e as criptomoedas subiram coletivamente, com o Bitcoin ultrapassando facilmente 4% de aumento em um único dia. Isso não é coincidência, mas uma prova de que a ligação entre finanças tradicionais e o mercado de criptomoedas está se tornando cada vez mais estreita.

**Como o dinheiro chega ao mercado de criptomoedas**

O Federal Reserve abriu a torneira da liquidez, mas como esse dinheiro acaba por chegar ao Bitcoin, Ethereum e outros ativos? Observei que há principalmente três caminhos em ação.

Primeiro, a expansão do crédito bancário. Após o Federal Reserve injetar liquidez no sistema bancário, os bancos têm mais dinheiro para emprestar. Quando os bancos começam a emprestar ativamente, fica mais fácil pegar dinheiro emprestado, e esse dinheiro acaba indo para fundos de venture capital, fundos de hedge e investidores individuais. Esses fundos fluem para categorias de ativos mais arriscadas — e as criptomoedas, naturalmente, entram nesse grupo.

Em segundo lugar, o efeito nos preços dos ativos. Quando a liquidez é abundante, a avaliação de todos os tipos de ativos tende a subir. Os investidores procuram por investimentos com maior retorno, e as criptomoedas, devido à sua alta volatilidade e potencial de retorno, tornam-se um foco principal.

O terceiro caminho de transmissão é a mudança nas expectativas psicológicas. A liberação de liquidez por si só reforça o otimismo do mercado. Quando os investidores veem o Federal Reserve liberando liquidez, eles passam a esperar que a economia melhore no futuro, e que os ativos de risco subirão. Essa própria expectativa impulsiona a alta do mercado de criptomoedas.