Ouro 2025: O que Esperar do Metal Precioso Este Ano?

O Ouro Continua a Quebrar Limites em 2025

O ouro tem protagonizado um rally extraordinário em 2025, consolidando a sua posição como refúgio preferido dos investidores num ambiente de incerteza global. Em meados de dezembro, o metal cotava-se em torno de 4.300-4.350 dólares por onça, aproximando-se de máximos históricos não vistos desde outubro. Esta força reflete uma mudança estrutural nos mercados: enquanto ações e criptomoedas atingem cotas recorde, o ouro mantém o seu atractivo sem ceder protagonismo.

A trajetória do metal ao longo do ano tem sido consistente, marcada por impulsos de alta que acumularam ganhos superiores a 14% em apenas alguns meses. Desde romper a barreira dos 3.000 dólares em março até aproximar-se de 4.350 em dezembro, cada correção foi aproveitada por compradores institucionais para reforçar posições.

Os Motores do Aumento: Além do Óbvio

Política Monetária e a Mudança da Fed

A narrativa central em torno do ouro gira em torno das expectativas de cortes nas taxas de juro. À medida que 2025 avança, o mercado internalizou a ideia de que a Reserva Federal pode ser mais flexível do que parecia há apenas doze meses. Cada declaração dovish da Fed alimenta compras de ouro, pois rendimentos menores em títulos do Tesouro reduzem o custo de oportunidade de manter um metal que não gera cupons.

Este movimento de política monetária foi fundamental em três trimestres do ano: primeiro, quando surgiram sinais de inflação moderada nos EUA; segundo, quando dados de emprego debilitados apontaram para um ciclo de cortes; e terceiro, quando as expectativas se consolidaram no mercado.

Dólar Fraco, Ouro Forte

A correlação inversa entre o dólar americano e o ouro voltou a validar-se em 2025. Um dólar sob pressão tornou o metal mais atractivo para investidores que cotizam em outras moedas. As tensões comerciais, iniciadas com anúncios de tarifas à China e outros parceiros, enfraqueceram a confiança no dólar como refúgio puro, abrindo espaço para que o ouro capture parte da procura por segurança.

Compras Institucionais e Bancos Centrais

Os fundos cotados (ETF) de ouro tiveram fluxos massivos ao longo do ano. Simultaneamente, bancos centrais da China, Rússia, Irã e outros países emergentes aceleraram as suas compras de reservas de ouro. No primeiro trimestre, adquiriram 244 toneladas; o ritmo manteve-se nos trimestres seguintes. Esta procura estrutural atua como um piso para o metal, independentemente da volatilidade cíclica.

Geopolítica: O Fator Recorrente

As tensões no Oriente Médio (Israel-Irã), a escalada comercial EUA-China e o conflito na Ucrânia mantiveram viva a narrativa de refúgio. Cada notícia de escalada gera picos de procura; cada trégua pontual provoca correções técnicas que são rapidamente absorvidas.

Análise Técnica: Onde Vigiar

No final do ano, a estrutura técnica do ouro mostra tanto força como sinais de cautela. Os indicadores de momentum (RSI em torno de 70) sugerem condições de sobrecompra em horizontes curtos, mas sem evidência de esgotamento verdadeiro.

Níveis-Chave para Operadores:

• Resistência Principal: 4.400-4.450 $/oz
• Suporte Crítico: 4.200-4.250 $/oz
• Objetivo de Extensão: 4.500 $/oz

Entre dezembro e janeiro, o volume tipicamente mais reduzido de fim de ano pode traduzir-se em movimentos mais técnicos do que fundamentais. O metal pode consolidar-se em torno de máximos com oscilações em torno de suportes bem definidos, a menos que surjam surpresas macroeconómicas significativas.

Previsões de Especialistas para 2025

As principais casas de análise elevaram as suas previsões para 2025:

Estas previsões, formuladas há meses, agora parecem conservadoras dado que o metal já cotiza em faixas superiores. Alguns analistas ajustam em alta as suas estimativas, com objetivos que se aproximam dos 4.500 dólares se as condições de política monetária e procura por refúgio se mantiverem.

Vai Subir ou Descer?: Cenários Prováveis

Cenário de Alta (Probabilidade: 60%)

Se a Fed acelerar o seu ciclo de cortes, se persistirem tensões geopolíticas e se os fluxos de ETF continuarem robustos, o ouro poderá romper para 4.500 dólares antes do final do primeiro semestre. As compras de bancos centrais atuam como suporte estrutural.

Cenário de Baixa (Probabilidade: 40%)

Um dólar mais forte derivado de surpresas inflacionistas, uma Fed menos dovish do que o esperado ou um deterioro na procura por refúgio podem pressionar o metal para 3.800-4.000 dólares. No entanto, os suportes estão bem construídos graças à procura de longo prazo.