Estratégia de alocação de ativos em moeda estrangeira na mudança do mercado cambial global em 2025

Como interpretar a situação atual do mercado cambial?

Novembro de 2025, o mercado financeiro global está a mover-se num contexto de sinais contraditórios, com incerteza quanto ao percurso das decisões de taxa de juro do Fed e sinais de abrandamento da inflação. Apesar do atraso na divulgação de estatísticas económicas importantes devido ao shutdown do governo dos EUA, as políticas cambiais dos vários países estão a virar-se progressivamente para uma direção de flexibilização gradual. O ponto de destaque é que, mais do que apenas lucros cambiais, as estratégias de portefólio através de diferenças de juro e diversificação de ativos tornaram-se centrais na gestão de divisas.

O índice do dólar(DXY) mantém-se estável perto de 100, e a volatilidade cambial tem vindo a diminuir após as eleições. O euro subiu até cerca de 1.156 dólares, enquanto o dólar australiano recuperou para cerca de 0.65 dólares, impulsionado pela recuperação na procura de matérias-primas. Isto indica que estamos a formar uma estrutura de rendimento por moeda que acompanha o ciclo macroeconómico global, indo além do simples lucro cambial de curto prazo.

Três abordagens para investir em divisas: qual se adapta melhor a si?

Gestão conservadora: Depósitos a prazo em divisas e depósitos multimoeda

A forma mais simples e estável é manter divisas diretamente através de canais bancários. Manter dólares, euros, ienes, etc., em depósitos permite focar mais nos juros do que nos lucros cambiais. Em novembro, as taxas de juro dos depósitos em dólares nos EUA estão entre 2.7% e 3.3% ao ano, os depósitos em euros rondam 0.4%, e os ienes quase 0%.

A vantagem dos depósitos multimoeda é poder manter várias moedas ao mesmo tempo, atuando como um amortecedor contra quedas abruptas de uma moeda específica. Dispersar uma parte do portefólio em dólares, euros e dólares australianos, por exemplo, pode reduzir perdas devido à fraqueza do won ou às flutuações de outras moedas. Com benefícios de até 90% em taxas de câmbio preferenciais, esta estratégia é prática para investidores iniciantes ou indivíduos com despesas no estrangeiro.

Gestão intermediária: ETFs de moedas globais e ETNs de obrigações

Utilizar ETFs ou ETNs permite expor-se a um cesto de moedas globais sem investir diretamente em cada uma. ETFs do índice do dólar(DXY), ETFs de obrigações em euros, ETFs de moedas de países emergentes refletem não só as taxas de câmbio, mas também as variações nas taxas de juro e nos preços dos títulos.

Em 2025, o mercado global de ETFs atingiu cerca de 17 biliões de dólares, o valor mais alto de sempre, com um aumento de fluxos de capital para ETFs de dólares e euros. Desde o início do ano, o ETF do índice do dólar rendeu cerca de 3%, e o ETF do índice do euro cerca de 8%, demonstrando que o mercado cambial está a evoluir de uma negociação de curto prazo para um componente central de portefólios macroeconómicos.

A maior vantagem dos ETFs é a liquidez e as barreiras de entrada baixas. Contudo, as taxas de gestão e os custos de hedge cambial podem afetar o retorno líquido, pelo que é importante considerar estes custos ao planear uma estratégia de longo prazo.

Gestão ativa: Negociação de FX a margem e CFD

Consiste em usar uma pequena margem de garantia para alavancar e investir na variação de pares cambiais. Por exemplo, se o câmbio USD/JPY subir de 153 para 155 ienes, numa posição de 100 mil dólares, pode obter cerca de 1.3% de lucro, mas uma movimentação contrária pode gerar perdas semelhantes.

O volume de negociações de CFD globalmente tem vindo a crescer anualmente, especialmente com um aumento de investidores particulares na Europa e Austrália. Nos EUA, a negociação de FX por indivíduos é limitada, sendo permitida apenas através de corretores autorizados como ASIC(Austrália), FCA(Reino Unido), MAS(Singapura). Assim, ao negociar CFDs, é fundamental verificar limites de alavancagem, regras de margem e a autorização do corretor.

Comparação prática das três formas de gestão cambial

Quais moedas deve observar em novembro de 2025?

Moedas de ativos seguros: dólar, iene, franco suíço

O dólar dos EUA continua a reafirmar-se como moeda de reserva em momentos de incerteza económica global ou riscos geopolíticos. O índice do dólar mantém-se perto de 100, com volatilidade reduzida desde a entrada do governo Trump.

O iene mantém potencial de subida gradual, com o Banco do Japão(BOJ) a abrir a possibilidade de normalização das taxas de juro. A taxa de câmbio USD/JPY oscila na faixa dos 150 ienes, sendo considerado um ativo mais estável em comparação com o won coreano ou o dólar australiano.

Moedas ligadas a recursos naturais: dólar australiano, dólar canadiano, dólar neozelandês

Estes têm forte correlação com preços de matérias-primas como petróleo, gás natural, cobre e minério de ferro. Em início de novembro, o Brent estava a 64 dólares por barril, e o cobre subiu 4% em relação ao mês anterior, refletindo a recuperação na procura de matérias-primas.

Assim, o dólar australiano recuperou até cerca de 0.65 dólares, e o dólar canadiano atingiu cerca de 1.40 CAD/USD, apoiado por políticas de estímulo económico na China e maior importação de matérias-primas. Dispor de ativos em dólares australianos pode ser uma estratégia útil de diversificação de portefólio em cenários de subida de preços de matérias-primas.

Moedas de alto rendimento: moedas de países emergentes

Real brasileiro(BRL), peso mexicano(MXN), rúpia indiana(INR), entre outras, atraem investidores pela combinação de juros elevados e crescimento económico, sendo foco de carry trade(. Com a inflação em países emergentes a abrandar e maior capacidade de redução de taxas do que os países desenvolvidos, estes ativos tornam-se mais atrativos.

O peso mexicano subiu 5% desde o início do ano, e a rúpia indiana mantém-se relativamente estável, com entrada contínua de capitais estrangeiros. Além disso, moedas do Sudeste Asiático como a malásia e a Indonésia também registam fluxos positivos, fortalecendo títulos e moedas locais.

Elementos-chave que movem as taxas de câmbio no mercado cambial

) 1. Diferenças nas políticas de taxas de juro dos bancos centrais

O Fed reduziu a taxa de juro de referência para 4.00% no final de outubro, mas o presidente Powell afirmou que “qualquer novo corte será feito com cautela, até a inflação convergir para o objetivo”. Por outro lado, o Banco do Japão###BOJ( mantém a possibilidade de normalização das taxas, com uma política de manutenção de taxas baixas, enquanto o Banco Central Europeu)ECB( decidiu manter as taxas inalteradas, considerando que a inflação ainda está a limitar-se.

Estas diferenças nas políticas dos bancos centrais são os principais fatores que impulsionam o atual fortalecimento do dólar, a estabilidade do euro e o enfraquecimento do dólar australiano.

) 2. Estado fiscal e confiança na moeda

Os EUA continuam a apresentar um défice orçamental de cerca de 6% do PIB, com receios de shutdown do governo a aumentar a incerteza. Em contrapartida, países europeus reforçam a disciplina fiscal e reduzem gradualmente a dívida pública. Estas diferenças na situação fiscal alimentam a preferência por ativos em dólares e, a médio prazo, a diversificação em ativos em euros.

3. Fluxos comerciais e variáveis geopolíticas

A instabilidade no Médio Oriente e a incerteza nas relações comerciais EUA-China persistem, mas a recuperação das exportações chinesas e a reestruturação das cadeias de abastecimento na Ásia, centradas na Índia e no Vietname, impulsionam a valorização das moedas asiáticas. A desaceleração na subida dos preços das matérias-primas limita a recuperação de curto prazo do dólar australiano e do dólar canadiano.

Estratégias práticas para iniciantes em investimento cambial

Definir objetivos de investimento claros

Mais importante do que procurar um retorno de 20% até ao final do ano é estabelecer objetivos concretos e sustentáveis, como “manter 20% de divisas no portefólio durante 3 anos”. Focar na diversificação de longo prazo é fundamental, em vez de ganhos rápidos.

Escolher produtos de acordo com o perfil de investimento

Se precisar de liquidez a curto prazo, opte por depósitos em divisas; para diversificação a médio prazo, ETFs; para aproveitar a volatilidade de curto prazo, CFDs. Conhecer bem as características de cada produto é essencial.

Revisar cuidadosamente os custos ocultos

Taxas, spreads, comissões de câmbio, juros de rollover — todos estes custos afetam diretamente o rendimento líquido. Para posições de longo prazo, estes custos acumulam-se e podem reduzir significativamente o retorno real.

Começar com pequenos montantes

Iniciar com valores abaixo de 1.000 dólares, ganhando experiência no mercado, e aumentar progressivamente. Definir limites de perdas e seguir um plano, não emoções, é imprescindível.

Manter registos de operações e gestão fiscal

Registar com precisão as transações e os critérios de conversão, e verificar previamente a incidência de impostos sobre lucros cambiais.

Aspectos essenciais a verificar antes de investir em divisas

Proibir a negociação de produtos que não compreende: CFDs e futuros estrangeiros são complexos e altamente alavancados, devendo ser estudados cuidadosamente antes de investir.

Utilizar apenas corretoras autorizadas: Apenas corretoras certificadas por entidades como ASIC, FCA, MAS garantem a segurança do seu dinheiro.

Diversificar em várias moedas: Dispor de 3 a 4 moedas, como dólar, euro, iene e dólar australiano, ajuda a mitigar perdas em movimentos abruptos de uma moeda específica.

Definir limites de perdas e lucros antecipadamente: Antes de negociar, estabelecer objetivos de retorno e limites de perdas evita decisões impulsivas.

Respeitar a regulamentação: Utilizar plataformas não autorizadas pode configurar violação à lei de combate à lavagem de dinheiro.

Acompanhar os custos operacionais: Spreads, comissões de câmbio e juros de rollover afetam diretamente o retorno de longo prazo.

Gerir o capital de forma segura: Utilizar plataformas oficiais, fazer transferências para contas próprias e manter o controle do capital em nome próprio.

Conclusão: Orientações para o investimento cambial em 2025

O mercado cambial atual não é um espaço para especulação de curto prazo focada apenas em lucros cambiais. Trata-se de um ambiente de gestão de ativos estratégicos, onde ciclos de juros globais, tendências inflacionárias e políticas cambiais diferenciadas de cada país atuam em conjunto.

A política de redução de taxas do Fed, a força defensiva do dólar, o atraso na flexibilização na Europa e Austrália, e a recuperação do crescimento em países emergentes tornam cada vez mais evidente a diferenciação entre moedas. O mais importante neste momento não é fazer previsões exatas, mas diversificar com inteligência.

Basear-se no dólar como pilar do portefólio, equilibrar a alocação em moedas de recursos como euro, iene e dólar australiano, e olhar para as tendências de câmbio e juros a longo prazo é uma estratégia realista. Dispor de uma parte do portefólio em dólares australianos, por exemplo, pode ser uma forma eficaz de diversificação e de proteção contra cenários de subida de preços de matérias-primas.

Acima de tudo, a gestão de riscos, o registo meticuloso das operações e o cumprimento regulatório são princípios essenciais para uma gestão de divisas segura e sustentável.