A verdade por trás do recorde do mercado de ações de Taiwan: Como os ETFs de alto rendimento se tornaram a escolha racional do mercado

Ações de Taiwan recentemente ultrapassaram os 28.400 pontos, atingindo um novo máximo histórico. Por trás de um mercado aparentemente animado e próspero, esconde-se uma mudança sutil na atitude dos investidores. À medida que o mercado continua a criar novos máximos, o fluxo de capitais revela silenciosamente a verdadeira mentalidade do mercado — nos últimos 30 dias, os rankings de ETFs de Taiwan mais negociados mostram que produtos de alto rendimento quase dominaram completamente outras ferramentas de investimento.

Sinal de rotação de mercado: por que os ETFs de alto rendimento se tornaram a primeira escolha

O iShares Taiwan High Dividend (00919) subiu 2,33% nos últimos meses, não apenas superando o desempenho do índice geral, mas também mantendo uma taxa de dividendos anualizada estável acima de 10% por 11 trimestres consecutivos, conquistando o título de ativo de investimento mais popular recentemente. Isso não é apenas uma vitória de um fundo, mas uma representação do mudança de mentalidade do mercado como um todo.

De acordo com a estatística de volume de negociação, entre os dez principais ETFs de Taiwan passivos com maior volume diário, cinco são de alto rendimento, incluindo 00919, Cathay S&P 500 High Dividend (00878), Fubon Select High Dividend 30 (00900), Yuanta High Dividend (0056) e Yuanta Taiwan High Dividend Yield (00940). Esses dados revelam um sinal claro: quando o mercado está em alta, os investidores não seguem cegamente a tendência de alta, mas consideram com mais cautela a proteção contra quedas e a estabilidade do fluxo de caixa.

Em um ambiente onde as ações de conceito de IA tiveram aumentos surpreendentes e a avaliação geral já está elevada, o capital enfrenta uma questão fundamental — deve continuar a seguir a história de futuro das gigantes tecnológicas ou virar-se para empresas transparentes, lucrativas e dispostas a recompensar os acionistas?

Aviso do mercado internacional: a disputa pela definição de ações de qualidade

O mercado dos EUA está protagonizando uma clássica disputa sobre “o que constitui um investimento de qualidade”, uma discussão que oferece uma valiosa referência para os investidores de Taiwan que estão migrando para ETFs de alto rendimento.

O iShares MSCI USA Quality Factor (QUAL) e o Invesco S&P 500 Quality (SPHQ) são ambos conhecidos por sua solidez financeira, com ambos ultrapassando US$ 10 bilhões em ativos, mas suas lógicas de seleção de ações divergem em pontos cruciais.

A singularidade do SPHQ reside na utilização do “item ajustado” como critério central de seleção, ou seja, focando na proporção de “dinheiro realmente recebido pela empresa”, ao invés de contas a receber ilusórias no balanço. Com base nessa lógica, o SPHQ eliminou recentemente gigantes de IA como NVIDIA, Meta e Microsoft, principalmente porque suas contas a receber aumentaram significativamente, indicando risco de queda na qualidade do fluxo de caixa. Por exemplo, na última demonstração financeira, as contas a receber da NVIDIA aumentaram US$ 16 bilhões, o que significa que a empresa precisa de uma grande quantidade de capital para esperar o pagamento dos clientes, colocando à prova a verdadeira qualidade do fluxo de caixa.

Por outro lado, o QUAL não adota esse critério, mantendo uma forte aposta em gigantes de tecnologia. A performance dos dois fundos também mostra diferenças marcantes — enquanto as ações de IA estavam em alta, o SPHQ liderou por um tempo; mas, nos últimos seis meses, o QUAL superou significativamente por manter uma posição forte em tecnologia.

Essa disputa aponta para uma questão mais profunda: os investimentos de bilhões de dólares em IA por gigantes tecnológicos irão se transformar em uma mina de ouro de lucros ou evoluirão para um buraco negro financeiro? Quando o fluxo de caixa das empresas se torna cada vez mais apertado, ou mesmo quando recorrem a dívidas para investir, a aura de “qualidade” ainda é sólida?

Caminho pragmático dos ETFs de alto rendimento de Taiwan: equilíbrio entre crescimento e segurança

Diante das mesmas dúvidas de mercado, os ETFs de alto rendimento de Taiwan demonstram uma estratégia mais pragmática. Por exemplo, o 00919, cujo gestor, Xie Mingzhi, afirmou claramente que, com o mercado em níveis elevados, parte do capital está sendo deslocada de ações de tecnologia de IA que já tiveram altas, para ações de valor com avaliação razoável, operação sólida e potencial de dividendos, especialmente ações financeiras.

As ações financeiras, em um ambiente de redução de juros, ainda têm espaço para crescimento de lucros, com potencial de distribuição de dividendos relativamente estável, tornando-se uma peça-chave na busca por equilíbrio entre risco e retorno em ETFs de alto rendimento. Essa estratégia de “combinar ações de crescimento com ações de valor” não só permite buscar rendimentos de dividendos contínuos, mas também captura oportunidades de valorização durante a rotação de mercado. O último pagamento de dividendos do 00919 foi de 0,54元 por ação, com a data ex-dividendo marcada para 16 de dezembro. Uma política de dividendos estável a longo prazo é uma das razões principais para o fluxo contínuo de capitais.

A transformação na lógica de investimento: a certeza supera o sonho

Wei Li, estrategista-chefe do BlackRock, afirmou sinceramente que a incerteza trazida pela IA é excessivamente grande, e que o modelo de negócios de “gastar dinheiro primeiro, esperar por receitas futuras” ainda não foi suficientemente comprovado em termos de lucratividade. Isso explica por que muitos fundos inteligentes, após o mercado atingir picos, estão se voltando para ETFs de alto rendimento — ao invés de perseguir sonhos futurísticos, é melhor segurar fluxos de caixa mais confiáveis.

O diretor de pesquisa da Dimensional Fund Advisors, Mamdouh Medhat, foi mais direto: investimentos de qualidade não precisam ser excessivamente complexos. Basta focar em empresas com lucros abundantes, avaliação razoável e despesas de capital moderadas, e os retornos excedentes acumulados ao longo do tempo se apresentarão naturalmente.

Conclusão: buscar certeza na incerteza

No momento em que as ações de Taiwan atingem máximos, o fluxo de capitais já dá a resposta mais direta: os ETFs de alto rendimento estão se tornando os recipientes de confiança mais confiáveis em um mercado volátil. Seja na contínua disputa sobre a definição de “qualidade” no mercado de ações dos EUA ou na obsessão dos investidores taiwaneses por rendimentos de dividendos, todos apontam para uma mesma verdade de investimento — em um ambiente repleto de incertezas, empresas com forte saúde financeira, fluxo de caixa estável e disposição de recompensar os acionistas são os verdadeiros pilares de uma carteira de longo prazo.

Para os investidores, ao invés de se perderem na tentação das ações de sonhos de IA, é mais racional montar uma cesta de ações de alto rendimento selecionadas, que permita compartilhar os lucros do mercado e reduzir efetivamente o impacto da volatilidade. Essa estratégia de alocação de ativos pode ser mais adequada ao cenário atual do mercado.