Libra Esterlina/USD volta a mostrar divergências em momento crucial, sinalizando ciclo de cortes de juros que poderá desencadear uma corrida de short squeeze?

**Movimentos técnicos intensos, linha de demarcação entre alta e baixa claramente definida**

O gráfico diário da libra esterlina/USD tem estado recentemente em um impasse. A resistência chave do mercado está em 1.3455; se for superada de forma convincente, a tendência de alta ganhará novo impulso; por outro lado, uma quebra abaixo de 1.3355 poderá reverter a trajetória de alta. O preço atual oscila entre esses dois pontos críticos, formando um equilíbrio delicado entre forças de compra e venda.

**Banco de Inglaterra à beira de cortar juros, mas divergências internas perturbam o ritmo**

Na quinta-feira (18 de dezembro), o Banco de Inglaterra anunciará a decisão de taxa de juros de dezembro. A expectativa de uma redução de 25 pontos base para 3.75% supera 90%, o que representará o quarto corte de juros este ano e o nível mais baixo em três anos. No entanto, economistas preveem que a votação poderá novamente dividir-se em 5 a 4, indicando profundas divergências internas sobre a direção da política.

Em contraste, os dados econômicos recentes do Reino Unido oferecem suporte forte para o corte de juros. Em 12 de dezembro, o PIB de outubro caiu inesperadamente 0.1%, quebrando a esperança de uma leve expansão de 0.1%, sendo o segundo mês consecutivo de contração. A taxa de desemprego também subiu para o maior nível desde o início de 2021, refletindo sinais de desaceleração econômica.

**Resfriamento da inflação limpa obstáculos políticos**

Na quarta-feira (17 de dezembro), o CPI de novembro do Reino Unido subiu para 3.2% ao ano, abaixo da expectativa de 3.5% e com o menor aumento em oito meses. O CPI núcleo (excluindo alimentos e energia) também apresentou desempenho fraco, com uma taxa anual de apenas 3.2%, bem abaixo dos 3.4% previstos. Após a divulgação desses dados, a libra/ dólar caiu abruptamente, chegando a uma queda de mais de 0.8% para 1.3311, atingindo a mínima de uma semana; a rentabilidade dos títulos de 10 anos do Reino Unido caiu mais de 7 pontos base, para 4.44%.

O orçamento apresentado pelo ministro das Finanças, Rishi Sunak, em 27 de novembro, também removeu obstáculos para o corte de juros. Políticas como o congelamento de tarifas de trem, extensão de isenções de impostos sobre combustíveis e redução das contas de energia doméstica podem fazer a inflação cair até 0.5 pontos percentuais no segundo trimestre do próximo ano.

**CPI dos EUA prestes a ser divulgado, Fed muda para postura dovish**

Hoje, mais tarde, os EUA divulgarão os dados de CPI de novembro, com expectativa de alta de 3.1% ao ano, ligeiramente acima do valor anterior de 3%. Os membros do Federal Reserve têm emitido cada vez mais sinais dovish, com o presidente do Fed, John Williams(, destacando que o aumento de inflação causado por tarifas é essencialmente um impacto pontual, enquanto a pressão de baixa no mercado de trabalho dos EUA tem se intensificado nos últimos meses.

Sinais de fraqueza no mercado de trabalho dos EUA não podem ser ignorados. Em 16 de dezembro, foram divulgados 64 mil novos empregos não agrícolas em novembro, acima da expectativa de 45 mil, mas uma redução de 105 mil em outubro, muito além da queda prevista de 25 mil. A taxa de desemprego subiu para 4.6%, atingindo o maior nível em quatro anos, evidenciando fraqueza no mercado de trabalho.

O Fed já parou de reduzir seu balanço e iniciou o programa de compras de gerenciamento de reservas) (RMP(), indicando uma postura monetária claramente mais acomodatícia. O mercado aposta que o Fed cortará juros duas vezes no próximo ano, e com o mandato de Powell terminando no próximo ano, o cenário de política monetária permanece incerto.

**Shorts na libra esterlina estão congestionados, reversão pode gerar surpreendente short squeeze**

Vale notar que as expectativas de corte de juros pelo Banco de Inglaterra já foram amplamente precificadas, e as posições vendidas em libra esterlina detidas por gestoras de ativos atingiram níveis máximos em mais de uma década. Se o Banco de Inglaterra sinalizar que o ciclo de cortes está próximo do fim após este ajuste, é muito provável que uma forte corrida de short squeeze seja desencadeada, impulsionando significativamente a libra/ dólar.

O movimento futuro do par libra/dólar dependerá diretamente do tom da decisão do Banco de Inglaterra e das orientações subsequentes sobre a trajetória de política. Os investidores devem monitorar de perto os níveis de 1.3455 e 1.3355, que determinarão a tendência de curto prazo entre alta e baixa.