Grande entrada de dinheiro na Ásia para aproveitar preços baixos? A verdade por trás do fluxo de fundos que fez o índice de Taiwan ultrapassar 28K

A Federal Reserve (Fed) está prestes a cortar taxas em dezembro, e há uma mudança significativa na direção dos fundos globais. Os três principais investidores institucionais compraram um total de 19,117 milhões de dólares hoje, atingindo um novo pico diário recente, impulsionando o índice ponderado de Taiwan em 322,89 pontos, com uma alta de 1,15%, estabilizando-se em 28.303,78 pontos, com um volume de negociação ampliado para 4.247,44 milhões de dólares. Mas essa onda de alta é um sinal de continuidade de notícias positivas ou uma indicação de especulação de curto prazo excessiva?

O fortalecimento do dólar enfraquece e provoca uma grande migração de fundos para a Ásia

Primeiro, é importante observar o desempenho sincronizado do mercado asiático. O índice Nikkei 225 subiu 1,2%, fechando em 39.800 pontos; o KOSPI da Coreia do Sul subiu 0,8%, fechando em 2.650 pontos; o índice Shanghai Composite da China subiu 0,3%, fechando em 3.150 pontos; e o Nifty 50 da Índia subiu 0,9%, fechando em 24.200 pontos. Isso não é uma coincidência, mas uma ação coletiva de entrada líquida de mais de 15 bilhões de dólares nesta semana por parte de investidores estrangeiros.

O índice do dólar caiu para 102,5, indicando fraqueza, e as expectativas dovish do Fed estão se formando, levando fundos internacionais a retirarem-se de ações de tecnologia com alta avaliação nos EUA, direcionando-se para ações financeiras e de valor na Ásia. A OCDE prevê que, em 2025, os fluxos de entrada na Ásia alcançarão 50 bilhões de dólares, e essa rotação está apenas começando. Índia e Vietnã atraíram cada um 2 bilhões de dólares, beneficiados pelo crescimento do PIB de 6-7% e pela transferência de cadeias de suprimentos; enquanto o investimento estrangeiro no Japão caiu para 40%, mas focou em ações bancárias (subindo 2,5%), refletindo uma estratégia clara de evitar a bolha nos EUA.

Os três principais investidores institucionais seguem suas estratégias: estrangeiros 14,088 milhões, fundos de investimento e autônomos demonstram suas habilidades

Os detalhes das ações dos três principais investidores mostram melhor a lógica de alocação de fundos. Investidores estrangeiros compraram 14,088 milhões de dólares, em sua quarta compra consecutiva, acumulando 36,8 bilhões nesta semana, concentrando-se em ações de peso como TSMC (10.500 contratos), Hon Hai (5.200 contratos) e Nanya Tech (2.500 contratos). Esses ativos combinam fundamentos sólidos e grande capitalização, alinhando-se às preferências de alocação de fundos institucionais.

Fundos de investimento compraram 1,029 milhões de dólares, começando a se mover para ações financeiras como Fubon Financial (3.801 contratos), evitando deliberadamente ações de tecnologia em alta, demonstrando uma postura cautelosa em relação à avaliação. Autônomos compraram 4 bilhões de dólares, focando em memórias e conceitos de PCB, como Winbond (1.800 contratos) e Unimicron (1.740 contratos), exibindo uma maior disposição ao risco. As oito principais empresas estatais venderam 2 bilhões de dólares, mantendo um forte consenso de alta.

Rotação de setores: de IA para setores financeiros de baixa avaliação e recuperação do consumo

O desempenho interno do mercado de hoje reflete a trajetória de mudança de fundos. O índice de semicondutores subiu 2,31%, com Wanghong, Winbond, VSE, Silicon Motion e Huadong atingindo o limite de alta, enquanto Nanya Tech subiu 6,86%, fechando em 163,5 yuan, beneficiada por aumentos de 15% nos preços de DRAM e NAND e pela demanda de reposição de estoque. O setor de vidro subiu 4,22%, liderando, com Taiwan Glass subindo 4,8%, fechando em 38,2 yuan, e Fuh Hwa Technology subindo 7,73%, indicando uma recuperação ampla na cadeia de suprimentos eletrônicos.

O setor de PCB continua em alta, com Unimicron subindo 4,8%, refletindo pedidos de servidores de IA lotados e uma recuperação geral na indústria eletrônica global. Mas o que merece atenção especial é o desempenho das ações de peso e financeiras — TSMC subiu 2,4%, fechando em 1.495 yuan (uma alta de 35 yuan), contribuindo com mais de 200 pontos para o índice; Hon Hai e MediaTek subiram 0,43% e 1,05%, respectivamente; o setor financeiro subiu 0,28%, com Fubon Financial e Taishin Financial subindo mais de 2%, beneficiados pela valorização do dólar taiwanês para 31,25 yuan, reduzindo custos de câmbio.

Essa rotação reflete uma mudança de uma estratégia de busca exclusiva por crescimento em IA para uma alocação mais diversificada, considerando avaliação e fluxo de caixa.

O mercado de final de ano deve continuar, mas sinais internos já aparecem

O analista da PGIM Prudential, Liao Bingkun, aponta que, historicamente, após uma queda de 2,15% em novembro, o ganho de dezembro costuma ficar entre 4-6%, indicando que o efeito sazonal tradicional ainda existe. O valor de mercado do índice de Taiwan atingiu 82,5 trilhões de yuan, e o volume de negociação deve retornar a 4.500 milhões de dólares. O presidente da Fubon Securities, Chen Yiguang, afirma que essa rotação é impulsionada pelas expectativas dovish do Fed e pela lógica de fechamento de balanço de fim de ano, com o RSI técnico subindo para 68, indicando uma zona de sobrecompra, com suporte em 28.000 pontos e resistência em 28.500 pontos.

No entanto, por trás da estabilidade de 28K, há sinais de alerta. A Bolsa de Valores de Taiwan identificou hoje 15 ações de atenção, incluindo Nanya Tech, Winbond, Unimicron e Taiwan Glass, entre outras, muitas relacionadas a semicondutores, PCB e transporte marítimo. Essas ações tiveram altas excessivas e negociações anômalas, gerando alertas regulatórios, com taxas de alavancagem de 30-50%, destacando o risco de controle por parte de grandes players e de operações de short-term squeeze.

Nanya Tech apresentou uma alavancagem de 45%, Winbond também alta, e Unimicron e Taiwan Glass exibem sinais de especulação excessiva, alertando investidores de varejo que buscam ganhos rápidos. Eventos como o limite de queda do Taiwan Futures em agosto de 2024 ainda servem de aviso, pois o fechamento de posições de fim de ano pode induzir investidores a comprarem na alta.

Como os investidores devem agir: equilibrar otimismo e cautela

O analista da Moore Securities, Xie Wen’en, recomenda reduzir posições em altas, diversificar e focar em ativos com fundamentos sólidos. Fubon Financial e TSMC oferecem crescimento e estabilidade, sendo opções adequadas para o fechamento do ano. Estabelecer stop-loss em até 5% e monitorar de perto os dados dos EUA de hoje à noite e a decisão do Fed nos próximos dias é essencial para aproveitar o fim do ciclo de alta, ao mesmo tempo em que se protege contra riscos.

De modo geral, essa recuperação do mercado de Taiwan não é apenas uma extensão do efeito Fed, mas também reflete a posição estratégica da Ásia na rotação de fundos globais. Apesar de os três principais investidores institucionais terem entrado com mais de 15 bilhões de dólares nesta semana e de compra de 191,17 bilhões de dólares, é importante estar atento aos riscos de mercado e às fissuras internas, lembrando que acima de 28K, oportunidades e riscos coexistem.