Por que motivo o mercado de ações dos EUA está a "ficar louco" com a chegada do dia de Quatro Bruxas?

Cada ano há quatro dias em que o mercado de ações dos EUA fica anormalmente agitado, os traders chamam-lhes de “quatro dias de bruxas”. O que exatamente acontece nestes quatro dias para que o mercado, que era relativamente estável, de repente se torne turbulento?

O que exatamente são os dias de bruxas?

Simplificando, os dias de bruxas são o dia de liquidação de produtos financeiros derivados nos EUA. Futuros de índices, opções de índices, futuros de ações, opções de ações — estes quatro tipos de produtos vencem e se liquidam na mesma data a cada trimestre.

Parece apenas uma data administrativa, mas na prática desencadeia um “efeito borboleta” no mercado. Os futuros e opções compram-se com a promessa de um “preço futuro”; na liquidação, o preço do futuro deve convergir com o preço à vista. Este processo é como se fosse torcido por uma força invisível, daí o nome “quatro bruxas”.

Quatro dias de bruxas por ano, caindo na terceira sexta-feira de março, junho, setembro e dezembro.

Agenda dos dias de bruxas em 2024

Quer evitar estas “tempestades”? Anote as datas:

• Q1: 15 de março (sexta-feira)
• Q2: 21 de junho (sexta-feira)
• Q3: 20 de setembro (sexta-feira)
• Q4: 20 de dezembro (sexta-feira)

Nestes quatro dias, se estiver a fazer trading com alavancagem, deve ser especialmente cauteloso, pois a volatilidade pode ser suficiente para disparar liquidações forçadas.

Por que os dias de bruxas deixam o mercado “louco”?

À medida que o dia de liquidação se aproxima, a diferença de preço entre futuros e à vista vai diminuindo. Para maximizar lucros, os grandes players manipulam o movimento dos preços na véspera da liquidação, fazendo com que ações que estão em baixa sejam puxadas para cima, e ações que estão em alta sejam pressionadas para baixo. Este comportamento é especialmente evidente na última hora antes do encerramento, sendo até chamado de “hora das bruxas”.

O resultado é:

Volume de negociação em alta — Os dias de liquidação costumam ser alguns dos dias com maior volume do ano

Preços desviados dos fundamentos — As ações oscilam com o fluxo de capitais, não com mudanças nos fundamentos

Volatilidade intensa — Os grandes manipuladores entram no mercado para controlar, enquanto os investidores de varejo seguem a tendência, comprando na alta e vendendo na baixa, com o sentimento do mercado em ebulição

Dados históricos mostram que, desde 1994, na maioria dos dias de bruxas, os grandes players forçam a alta dos preços à vista. E o que acontece? 88% das ações que sobem demais nesses dias caem na semana seguinte, e o média do SP500 cai 1,2%. É o típico esquema de “manipulador sobe e depois sai de cena”.

Impacto para diferentes investidores

Investidores de longo prazo: A volatilidade nesses dias tem pouco impacto. Os preços das ações, a longo prazo, voltam aos seus fundamentos; as batalhas de curto prazo com o fluxo de capitais não afetam sua estratégia de investimento.

Day traders: É uma festa. Na semana antes e depois do dia de bruxas, a volatilidade do fluxo de capitais supera a dos indicadores técnicos e dos fundamentos. Investidores que querem tirar vantagem dos manipuladores podem agir, comprando em quedas excessivas ou vendendo em altas exageradas.

Mas atenção: Este tipo de operação é puramente um jogo de fluxo de capitais, sem relação com os fundamentos das empresas. Nunca confunda a direção do mercado e force uma operação contra ela; é fundamental seguir rigorosamente o stop loss, pois uma reversão pode gerar perdas severas.

Como se preparar para 2024

Atualmente, o mercado de ações dos EUA ainda está em uma tendência de alta impulsionada por IA, e espera-se que os dias de bruxas deste ano continuem com movimentos de alta exagerada (a menos que haja uma grande reversão no mercado).

Além disso, se você possui posições em futuros ou opções, lembre-se de transferir suas posições antecipadamente antes do vencimento. Perto do vencimento, a liquidez do mercado piora, os spreads aumentam e os custos de rolagem sobem. Em vez de ser forçado a rolar posições em um ambiente de baixa liquidez, planeje com antecedência.

Dica rápida: a volatilidade dos dias de bruxas é preditiva; anos de alta geralmente apresentam movimentos de alta exagerada, anos de baixa tendem a cair. Acompanhe de perto a tendência do mercado, pois o desempenho nesses dias costuma refletir as expectativas do mercado.