#稳定币市场发展 O Ethereum de 2025, finalmente saiu do laboratório.

Lembro-me daquele período frenético de 2017, quando todos discutiam "será que o Ethereum se tornará o computador do mundo", e minha resposta naquela época era cautelosa. Porque vi muitas promessas e também vi muitos projetos fracassarem diante da realidade. Mas desta vez, a forma como os dados falam é diferente.

De Pectra a Fusaka, dois hard forks importantes foram concluídos em um ano, abstração de contas, expansão PeerDAS, três otimizações de Gas sem hard fork — isto não é uma visão, isto é engenheiros resolvendo problemas de forma tangível. Fui mais tocado ao observar o mercado de stablecoins: uma oferta total de 300 bilhões de dólares, 54% de participação de mercado, 46 trilhões de dólares em volume de transações anuais. O que está por trás desse número? É que gigantes das finanças tradicionais como JPMorgan Chase e BlackRock começaram a colocar ativos reais nesta blockchain.

Há também um detalhe que vale a pena refletir — a sanção ao Tornado Cash foi suspensa. Levou-nos anos para chegar a este momento, transitando do risco de conformidade para a construção de capacidades fundamentais, e o significado desta mudança vai muito além da superfície. A privacidade deixou de ser uma ferramenta de resistência à regulação e se tornou uma característica padrão da infraestrutura financeira.

A maturidade da Camada 2 é mais como um sinal de confirmação de um ponto de virada. Quando o volume de transações de Base, Arbitrum e zkSync supera a mainnet, não estamos mais discutindo "esta coisa consegue escalar", mas sim perguntando "qual é o próximo gargalo". DeFi com 93,9 bilhões de dólares em TVL, volume anual de transações do Uniswap quebrando a marca de um trilhão — estes números eram absolutamente ficção há cinco anos.

Por fim, o padrão ERC-8004 do AI Agent e o protocolo de micropagamento x402 — estes são os sinais verdadeiramente de longo prazo. Quando as máquinas começam a precisar fazer atividades económicas no Ethereum, estamos a ver uma atualização de infraestrutura financeira para uma camada de liquidação da economia de IA.

De uma rede experimental para infraestrutura global, essa transformação não acontece de repente. É resultado de centenas de projetos falhados, milhares de otimizações de protocolo, inúmeras negociações regulatórias. 2025 não é o ponto final, mas o verdadeiro início de uma nova fase.