#预测市场 看到这份2025年的投资复盘，心里头有种说不出的感慨。预测市场从边缘走向舞台中央，这不是一场突然的逆转，而是多年积累终于迎来的破局。

还记得那些年，Polymarket被当作"赌博工具"遭人诟病，多少次听过"不过是选举赌盘"的评价。但今年ICE投入20亿美元的那一刻，整个叙事就反转了——这不再是加密圈的小众游戏，而 é uma infraestrutura reconhecida por gigantes tradicionais do setor financeiro. Kalshi e Polymarket, ao se livrarem da etiqueta de "contagem de cliques", provaram seu valor com volume de negociações reais e capacidade de descoberta de valor. É como assistir a um ativo subestimado há anos ser subitamente iluminado sob os holofotes.

E a história das stablecoins é ainda mais interessante. Antigamente, discutia-se se elas eram ferramentas financeiras ou produtos de especulação; agora, a Tether já se tornou uma das empresas com maior lucro por pessoa — e isso não é um número de vaidade, mas uma transferência real de valor financeiro para o usuário comum. Do conceito à realidade, passando por inúmeras dúvidas e validações.

Do lado dos fracassados, a sentença de 15 anos de prisão para Do Kwon funciona como um espelho, lembrando-nos o que é "fraude" e "consequências". E a postura dura da SEC por tanto tempo acabou se revelando uma falha sistêmica — a perda de empreendedores, a inovação de mercado sendo dificultada, acelerando a passividade dos EUA. Agora, com Gensler deixando o cargo e a mudança na postura regulatória, de certa forma, estão corrigindo os erros dos últimos anos.

O ciclo gira assim. Os vencedores nem sempre são aqueles que gritam mais alto, mas aqueles que realmente construíram um ciclo de valor e resistiram ao teste do tempo.