A dupla identidade do Ministro das Finanças: Por que Bessent insiste em pressionar o Federal Reserve a cortar as taxas

O Secretário do Tesouro dos EUA, Bissent, voltou a fazer pressão sobre o Federal Reserve, apelando para uma continuação do corte de juros. Ele afirma que taxas de juros mais baixas são “o único elemento que falta para alcançar um crescimento econômico mais forte” e que 2026 testemunhará o “retorno” da agenda “America First” de Trump. Essas declarações, que parecem uma simples iniciativa de política, na verdade refletem uma disputa profunda dentro do governo Trump sobre políticas econômicas.

A dupla identidade de Bissent

Bissent desempenha atualmente dois papéis-chave. Como Secretário do Tesouro, é o executor da agenda econômica de Trump. Ao mesmo tempo, lidera o processo de seleção do candidato à presidência do Federal Reserve, o que significa que ele tem uma influência significativa na vaga de presidente do Fed que ficará vaga em maio.

A sobreposição desses papéis não é uma coincidência. Bissent tem reiterado os apelos de Trump por redução de juros, o que serve tanto para avançar os objetivos de política quanto para consolidar sua influência na estrutura de poder do Fed. O candidato mais cotado atualmente é o atual diretor do Conselho Econômico Nacional da Casa Branca, Hasset, e o apoio ou oposição de Bissent pode alterar o cenário.

Dados econômicos oferecem uma “justificativa razoável”

O apelo de Bissent por cortes de juros não surge do nada; os dados econômicos realmente apoiam essa posição.

De acordo com os dados mais recentes, o IPC dos EUA está em apenas 2,7%, bem abaixo da expectativa de mercado de 3,1%. Essa inflação abaixo do esperado fornece um suporte técnico para o corte de juros. O diretor do Fed, Milan, até prevê uma redução de aproximadamente 150 pontos base até 2026, indicando que há uma crescente aceitação interna do Fed para cortes de juros.

Outro dado importante é a queda na receita de tarifas. Desde que o governo Trump implementou tarifas em abril do ano passado, a receita proveniente de tarifas tem diminuído continuamente:

A receita de tarifas abaixo do esperado limita o espaço fiscal do governo. Nesse contexto, a necessidade de cortes de juros para estimular o crescimento econômico torna-se ainda mais evidente. Bissent anteriormente estimou que as tarifas poderiam gerar entre 500 bilhões e quase 1 trilhão de dólares em receita, mas a realidade ficou muito aquém dessas expectativas, o que explica sua maior urgência em promover cortes de juros.

O núcleo da disputa de poder

Por trás desse apelo por cortes de juros está uma disputa de poder sobre quem controla a presidência do Federal Reserve. Bissent, ao criar um clima favorável às políticas de Trump, também busca consolidar sua influência como decisor econômico.

A principal demanda do governo Trump é garantir o crescimento econômico, e o corte de juros é uma ferramenta para alcançar esse objetivo. Como Secretário do Tesouro, cada apelo público de Bissent envia um sinal ao mercado e ao Fed: o governo precisa de juros mais baixos para sustentar a agenda “America First”. Essa pressão vem tanto do âmbito político quanto da realidade econômica.

Pontos de atenção futuros

A resposta do Federal Reserve a essa pressão será crucial. Embora os dados de inflação apoiem a argumentação pelo corte de juros, a independência do Fed sempre é uma questão. Powell ainda tem 4 meses de mandato; se ele irá ceder ao final do mandato ou manterá sua posição, isso determinará a direção da política monetária na primeira metade de 2026.

Resumo

O apelo de Bissent por cortes de juros não é apenas uma iniciativa de política econômica, mas uma expressão da disputa de poder. A inflação abaixo do esperado e a receita insuficiente de tarifas fornecem suporte econômico às suas posições, enquanto seu papel na seleção do presidente do Fed confere um significado político mais profundo a essas declarações. Na primeira metade de 2026, o Federal Reserve enfrentará pressões tanto do lado político quanto do econômico, e a decisão final de cortar juros refletirá o resultado dessa disputa.