Rúpia Indiana Recupera-se à Medida que Ações do Banco Central Apoiam a Estabilidade da Moeda Contra o Dólar

A intervenção direta do Banco de Reserva da Índia no mercado desencadeou uma reversão significativa no par USD/INR durante a sessão de negociação de quarta-feira. Após atingir um pico histórico de 91,56, a taxa de câmbio recuou para aproximadamente 90,00, representando uma queda superior a 1%. Este movimento corretivo reflete uma oferta agressiva de dólares por parte de instituições bancárias estatais, atuando como agentes do RBI, segundo fontes do mercado que falaram à Reuters.

O contexto desta intervenção destaca o ano desafiador da Rúpia indiana. Como a moeda com pior desempenho na Ásia face ao Dólar dos EUA, o INR depreciou quase 6,45% desde o início do ano. A fraqueza da moeda decorre de múltiplos fatores adversos: saídas sustentadas de capital de ações indianas devido a negociações comerciais US-Índia não resolvidas, aumento da demanda por dólares por importadores indianos enfrentando o impasse comercial, e um padrão consistente de resgates por Investidores Institucionais Estrangeiros (FII). Só em dezembro, ocorreram resgates de FII totalizando Rs. 23.455,75 crore dos mercados de ações indianas, continuando uma tendência de vendas líquidas em sete dos últimos onze meses.

Sinais de Política e Perspectivas Econômicas

O governador do RBI, Sanjay Malhotra, sinalizou recentemente uma política monetária acomodatícia em uma entrevista ao Financial Times, indicando que as taxas de juros “permanecerão em níveis mais baixos ao longo de um período prolongado”. Malhotra descreveu o último dado do PIB como “surpreendente”, levando o RBI a recalibrar seus modelos de previsão. Notavelmente, o banco central estima um impacto potencial no PIB de aproximadamente 0,5% decorrente de uma resolução comercial entre US e Índia.

Momentum Diário do Mercado: Força do Dólar Apesar de Sinais Econômicos Mistas

Embora o par USD/INR enfrente pressão de baixa devido aos esforços de intervenção, o índice mais amplo do Dólar dos EUA (DXY) demonstra resiliência, negociando 0,17% mais alto perto de 98,40. Essa recuperação segue a recuperação de terça-feira de uma mínima de oito semanas perto de 98,00.

Dados econômicos recentes dos EUA apresentaram um quadro complexo. O relatório combinado de Payrolls não agrícolas de outubro-novembro mostrou uma taxa de desemprego subindo para 4,6% — o nível mais alto desde setembro de 2021 —, com o emprego caindo 105.000 em outubro antes de recuperar 64.000 posições em novembro. As Vendas no Varejo de outubro ficaram estáveis em relação às expectativas de crescimento mensal de 0,1%, enquanto o PMI Composto preliminar de dezembro marcou 53,0, significativamente abaixo dos 54,2 de novembro.

Analistas de mercado observam que distorções nos dados causadas por fechamentos do governo provavelmente impedem que essas leituras alterem de forma significativa as expectativas de política do Federal Reserve. A ferramenta CME FedWatch atualmente sugere uma probabilidade mínima de cortes de taxa na reunião do FOMC de janeiro de 2026. Os investidores agora voltam sua atenção para a divulgação do Índice de Preços ao Consumidor de novembro, agendada para quinta-feira, com implicações tanto para a força do USD quanto para as avaliações das moedas de mercados emergentes, incluindo a Rúpia indiana.

Posicionamento Técnico: USD/INR Estabiliza Perto do Suporte da Média Móvel

O gráfico diário mostra o USD/INR consolidando-se em 90.5370, mantendo-se acima da Média Móvel Exponencial de 20 dias em 90.1278. O Índice de Força Relativa (RSI) opera em 59,23, acima do nível neutro de 50, confirmando um momentum de alta sustentado, apesar da recente moderação por extremos de sobrecompra.

A EMA de 20 dias serve como suporte imediato, com uma banda de suporte mais ampla entre 89.9556 e 89.8364. Embora o momentum de curto prazo tenha desacelerado, as condições de tendência permanecem construtivas acima deste agrupamento técnico. Um fechamento diário abaixo de 89.8364 sinalizaria uma mudança para consolidação em faixa. Por outro lado, manter posições acima desta zona preserva o potencial de extensão do USD/INR para níveis mais altos, embora a volatilidade imediata possa persistir perto dos níveis atuais.

O que Movimenta a Rúpia Indiana?

A Rúpia indiana opera dentro de um quadro de sensibilidade externa, respondendo a múltiplas variáveis macroeconômicas. Os preços do petróleo bruto exercem influência significativa, dado o grau de dependência de importações da Índia, enquanto a força do Dólar dos EUA e os fluxos de investimento estrangeiro moldam fundamentalmente as trajetórias do INR. A intervenção direta do RBI nos mercados de câmbio — como demonstrado na quarta-feira — representa um mecanismo de estabilização estrutural, juntamente com ajustes na política monetária.

As diferenças de taxas de juros impactam significativamente os fluxos cambiais por meio de mecanismos de carry trade. Quando o RBI mantém níveis elevados de taxa, investidores internacionais têm incentivo para aplicar capital em ativos em rúpia, fortalecendo a demanda pela moeda. Por outro lado, a dinâmica da inflação funciona de forma bidirecional: crescimento de preços elevado reduz a competitividade e aumenta os custos de importação, pressionando a Rúpia, mas ao mesmo tempo pode desencadear aumentos nas taxas do RBI que atraem fluxos de capital estrangeiro.

Indicadores mais amplos de saúde macroeconômica — incluindo taxas de crescimento do PIB, balanças comerciais e clima de investimento estrangeiro — estabelecem o ambiente fundamental para a avaliação do INR. Sentimento de risco elevado geralmente aumenta os fluxos de Investimento Direto Estrangeiro (FDI) e Investimento Institucional Estrangeiro (FII), apoiando a valorização da moeda. Por outro lado, uma inflação elevada em relação aos parceiros comerciais enfraquece a força do INR por canais de competitividade.