Sob a expectativa de inflação, cada vez mais pessoas acham que contrair dívidas se tornou uma escolha racional. A comunidade Lista DAO está cheia de opiniões assim: "Se não pegar emprestado agora, depois não vai ter mais oportunidade. A inflação vai lentamente consumir essas dívidas. Para garantir o crescimento do TVL, o protocolo certamente continuará relaxando o limite de dívida." Parece fazer sentido, então todos começaram a competir para ver quem consegue usar mais alavancagem.

Porém, essa lógica de "negligência da dívida" está cheia de falhas. A Lista DAO estabelece limites rígidos de dívida para cada tipo de garantia (como slisBNB, ETH, BTCB), não para jogar com a sorte, mas para evitar que um único ativo de garantia fique excessivamente concentrado. Uma vez atingido o limite, nenhum interesse adicional pode salvar você — o protocolo simplesmente entra em modo de interrupção, e o canal de cunhagem de lisUSD é fisicamente fechado. Se toda a sua estratégia se basear na hipótese de que "você sempre poderá pegar dinheiro emprestado", quando chegar o momento de precisar ajustar posições, você perceberá que a torneira já foi fechada.

Um ponto crucial é que a erosão da dívida pela inflação é um processo macroeconômico longo, que leva meses ou até anos. Mas a liquidação? Isso é um evento micro de um instante só. O mecanismo de liquidação por leilão holandês do protocolo é feito para transformar rapidamente as garantias em dinheiro durante uma queda brusca do mercado, e ele nem liga para o quão bonita sua teoria de inflação possa parecer.

A abordagem realmente viável é: monitorar regularmente o progresso do consumo de limites nos pools de garantias. Assim que perceber que a utilização de um pool está quase no limite, é preciso ajustar a posição com antecedência, até mesmo reduzir a alavancagem ativamente. Em condições extremas de mercado, quem consegue se adaptar com flexibilidade é o verdadeiro vencedor. Uma narrativa macroeconômica bem elaborada não consegue superar as restrições reais de controle de risco do código.