O Crescimento da Intel em 2025: Será que a fabricante de chips consegue replicar este impulso nos anos seguintes?

A ação da Intel Corporation registou um impressionante ganho de 84,1% em 2025, invertendo dramaticamente um desempenho insatisfatório na primeira metade do ano para superar facilmente os rivais Advanced Micro Devices (77,3% de retorno) e NVIDIA (38,8% de retorno). O retorno excepcional do líder em semicondutores levanta uma questão crucial: será que consegue manter esta trajetória ou 2025 foi simplesmente uma exceção?

A aposta na IA para PCs que está a remodelar o portefólio da Intel

A recuperação da empresa está ancorada na sua mudança agressiva para a inteligência artificial, especialmente nos segmentos de consumo e empresarial. A Intel revelou a sua série de processadores Core Ultra 3 (Panther Lake) e Xeon 6+ (Clearwater Forest) em meados de 2025, ambos aproveitando a arquitetura de semicondutores Intel 18A, a mais avançada do país. Produzidos numa instalação de próxima geração em Chandler, Arizona, estes chips destinam-se a um vasto ecossistema — desde sistemas de gaming até computação de borda e cargas de trabalho empresariais.

O Panther Lake traz capacidades de unidade de processamento neural para PCs convencionais, prometendo uma eficiência energética 2,5x superior aos predecessores. A plataforma vPro associada reforça a proposta de valor para clientes empresariais que procuram maior segurança e aceleração de IA. Clearwater Forest, a variante focada no setor empresarial, destina-se a operadores de centros de dados que desejam reduzir o consumo de energia enquanto expandem serviços inteligentes.

Estes lançamentos posicionam a Intel para competir diretamente com arquiteturas emergentes de GPU no segmento de PCs, potencialmente perturbando o domínio estabelecido por players tradicionais em cargas de trabalho de gaming e criatividade.

Entrada de capital como uma tábua de salvação estratégica

Investimentos estratégicos tornaram-se cruciais para a expansão operacional da Intel. Uma parceria de $5 bilhões com a NVIDIA marcou uma colaboração significativa, combinando a expertise da NVIDIA em aceleração de IA com a força dos CPUs da Intel e o ecossistema x86. Além disso, o investimento de $2 bilhões da SoftBank em agosto de 2025 a $23 preço por ação (assegurando cerca de 2% de participação) reforçou a confiança crescente na trajetória de pesquisa em IA da empresa.

O apoio federal revelou-se igualmente vital — o Departamento de Comércio dos EUA alocou $7,86 mil milhões através do CHIPS and Science Act para acelerar iniciativas de fabricação e embalagem de semicondutores no Arizona, Novo México, Ohio e Oregon. Estas infusões de capital permitiram diretamente a estratégia IDM 2.0 da Intel, expandindo a capacidade de produção e reduzindo a dependência de fundições externas.

O problema do legado persiste

Apesar da narrativa otimista, vulnerabilidades estruturais permanecem. A dependência histórica da Intel de linhas de produtos maduras significou que os concorrentes capturaram oportunidades emergentes primeiro. As famílias de GPU H100 e Blackwell da NVIDIA captaram a procura inicial por infraestruturas de IA, estabelecendo um bloqueio no ecossistema difícil de dispor. Os fornecedores de inteligência garantiram clusters NVIDIA para treino, criando custos de mudança consideráveis.

A eficiência operacional deteriorou-se acentuadamente. A aceleração na produção de PCs com IA exigiu mudanças de capacidade para instalações na Irlanda de custos mais elevados, comprimindo as margens brutas. Encargos de projetos descontinuados, capacidade subutilizada e uma alocação de produtos desfavorável agravaram ainda mais a rentabilidade. A pressão competitiva de preços — especialmente de fabricantes regionais de semicondutores — continua a erodir as margens em segmentos de negócios legados.

Desafios geopolíticos complicam o cenário

A China representou mais de 29% das receitas da Intel em 2024, sendo o mercado mais importante da empresa. No entanto, a diretiva de Pequim de eliminar semicondutores estrangeiros das redes de telecomunicações até 2027 ameaça fluxos de receita substanciais. À medida que Washington reforça os controlos de exportação de alta tecnologia, a China acelera o desenvolvimento doméstico de semicondutores, criando um mercado bifurcado onde a oportunidade tradicionalmente acessível à Intel diminui.

O enfraquecimento do consumo e dos gastos empresariais na Ásia, aliado a níveis elevados de inventário dos clientes, reduziu a visibilidade da procura a curto prazo.

Preocupações com a avaliação lançam uma sombra

As estimativas de lucros pintam um quadro preocupante. Os analistas revisaram para baixo as projeções de 2025 em 63% para $0,34 por ação, com as estimativas de 2026 a diminuir 63,8% para $0,58. Estas reduções severas sugerem ceticismo institucional quanto à recuperação dos lucros a curto prazo, apesar da valorização da ação.

Repetir o sucesso permanece incerto

As iniciativas inovadoras de IA da Intel representam um progresso tecnológico genuíno. A racionalização do portefólio e a alocação de capital indicam disciplina operacional. No entanto, o impulso alcançado em 2025 parece mais cíclico do que estrutural. Os recentes lançamentos de produtos chegam num momento em que as posições competitivas se consolidaram, provavelmente posicionando-os como melhorias incrementais em vez de rupturas de categoria.

A compressão de margens, as pressões de quota de mercado em geografias-chave e a necessidade de recuperar terreno em chips de IA especializados criam obstáculos que podem impedir a empresa de repetir o desempenho de 2025. Com um risco de execução elevado e revisões limitadas às estimativas apesar da força do preço, uma posição cautelosa parece justificada.