A taxa de juros dos fundos federais deve manter-se acomodativa, o crescimento do PIB dos EUA deve melhorar o desequilíbrio fiscal.

O principal conselheiro econômico do Departamento do Tesouro dos EUA, Lavorgna, declarou recentemente que o Federal Reserve deve continuar a avançar no ciclo de redução de taxas de juros no ambiente atual. Sua lógica central é que o mercado de trabalho apresenta um desempenho relativamente sólido, com a taxa de desemprego em níveis razoáveis e equilibrados, sem necessidade de uma política monetária excessivamente restritiva.

Sob esse contexto macroeconômico, Lavorgna espera que o déficit fiscal dos EUA em relação ao PIB melhore ainda mais até 2026. Essa previsão baseia-se em dois aspectos: primeiro, um ambiente monetário acomodatício sustentará o crescimento econômico, ajudando a aumentar a arrecadação de impostos; segundo, espera-se que os gastos fiscais sejam melhor controlados.

Do ponto de vista do mercado, há um equilíbrio delicado entre as expectativas de redução de taxas do Federal Reserve e a taxa de crescimento do PIB dos EUA. Se o corte for muito gradual, pode inibir o crescimento; se for excessivamente agressivo, o risco de inflação aumenta. A visão de Lavorgna sugere que ainda há espaço de manobra na política atual, devendo-se priorizar o suporte aos fundamentos econômicos.

Vale notar que a melhora na proporção do déficit fiscal em relação ao PIB dos EUA afetará diretamente a trajetória do dólar e as expectativas de liquidez global, gerando uma reação em cadeia nos ativos de risco, como os ativos digitais.