A visão de Bitcoin segundo Mr. Saylor: Mudanças institucionais em 2025 e perspectivas para o mercado de crédito digital

Numa entrevista recente, o fundador e presidente da MicroStrategy, Michael Saylor, enfatizou que a verdadeira vitória do Bitcoin não reside nas flutuações de curto prazo dos preços, mas na reformulação fundamental da sua base institucional. As mudanças estruturais em 2025, incluindo a autorização governamental, a integração do sistema bancário e o ressurgimento dos sistemas de seguros e contabilidade, marcaram um ponto de viragem na redefinição da perceção do Bitcoin de um mero ativo especulativo para um “capital universal na era digital.”

Mudança Fundamental em 2025: Política Reformula Fundamentalmente o Bitcoin

A mudança histórica em 2025, como aponta Saylor, ocorreu simultaneamente em múltiplos aspetos institucionais.

Em primeiro lugar, o número de empresas cotadas em bolsa que detêm Bitcoin nos seus balanços aumentou de 30~60 em 2024 para cerca de 200. Isto não é apenas um aumento nos números, mas um sinal de uma aceitação organizacional total por parte da base de investidores institucionais. A própria experiência de Saylor destaca a importância desta transição. Quando começou a comprar Bitcoin em 2020, a companhia de seguros cancelou unilateralmente a apólice de seguro da MicroStrategy. Durante quatro anos, foi forçado a pagar centenas de milhões de dólares em prémios de seguro enquanto detinha milhares de milhões em bens pessoais.

Em 2025, esta situação mudou. Com a reabertura do mercado de seguros para apoiar as holdings de Bitcoin e a introdução dos princípios contabilísticos do valor justo, as empresas conseguiram registar mais-valias não realizadas. O reconhecimento oficial do Bitcoin pelo governo como “a principal e maior mercadoria digital do mundo” mudou fundamentalmente o seu estatuto social.

A mudança de política também foi dramática. No início do ano, só conseguiam empréstimos de cerca de 5 cêntimos com 1 mil milhão de dólares em Bitcoin como garantia, mas até ao final do ano, quase todos os grandes bancos dos EUA tinham começado a conceder empréstimos garantidos por IBIT (Bitcoin ETF), e cerca de um quarto deles tinha anunciado planos para financiar diretamente com garantias de Bitcoin. O JPMorgan Chase e a Morgan Stanley também entraram em discussões sobre compra, venda e liquidação de Bitcoin.

A infraestrutura do mercado também evoluiu. A Chicago Mercantile Exchange (CME) está a passar pela comercialização do mercado de derivados do Bitcoin, introduzindo um mecanismo de troca física isento de impostos entre 1 milhão de dólares em Bitcoin e o IBIT. Estas mudanças em múltiplas camadas transformaram o Bitcoin de um produto especulativo num ativo financeiro integrado no sistema bancário.

Porque Não Está Interessado em Preços a Curto Prazo: A Ênfase de Saylor na Necessidade de uma Perspetiva de Longo Prazo

Saylor expressa um forte desconforto com o sentimento do mercado, que é ao mesmo tempo feliz e triste com as flutuações do preço do Bitcoin. Quando o preço do Bitcoin caiu apenas 95 dias após atingir um novo máximo, muitos comentadores ficaram “desiludidos”, mas Saylor diz que este é um erro essencial.

“É inútil tentar prever tendências de mercado de curto prazo, deve determinar se a indústria está a mover-se na direção certa”, disse Saylor, salientando que, se olhar para a média móvel num período de quatro anos em vez de uma perspetiva de curto prazo de 100 ou 180 dias, o Bitcoin mostra uma “tendência bastante otimista.”

A importância desta perspetiva de longo prazo reside na própria filosofia do Bitcoin. O Sr. Saylor retira lições da história dos movimentos de pensamento dos últimos 10.000 anos e diz: “Normalmente demora 10 anos para as pessoas trabalharem seriamente em algo, e muitas pessoas demoram 20 ou 30 anos.” Se o objetivo é comercializar o Bitcoin, o sucesso não deve ser medido em 10 semanas ou 10 meses.

Saylor avaliou que os últimos três meses foram “uma oportunidade para investidores visionários comprarem mais Bitcoin”, argumentando paradoxalmente que a pressão de venda a curto prazo é uma decisão irracional.

Reformulação Radical das Holdings de Bitcoin: Ferramentas de Produtividade, Não Especulação

O que Saylor enfatiza mais fortemente é a reformulação das perceções sociais sobre as empresas compradoras de Bitcoin. “Para as empresas deficitárias, se deter Bitcoin gerar mais-valias nos seus balanços, isso levará a um aumento do valor corporativo, então porque criticar as empresas que compram Bitcoin?”

Por exemplo, uma empresa que perde 10 milhões de dólares por ano é considerada uma empresa geradora de lucros se detiver Bitcoin no valor de 100 milhões de dólares e gerar 30 milhões em mais-valias. Do ponto de vista de Saylor, o alvo das críticas deveria ser o “registo contínuo de perdas” em vez de “comprar Bitcoin”.

Um ponto de discórdia mais importante é a objeção à definição das holdings de Bitcoin como “empresas financeiras puras”. Saylor comparou os compradores de Bitcoin a “fábricas com infraestrutura elétrica”, dizendo: "Os detentores de Bitcoin não são apenas produtos especulativos, estão a usar ferramentas para melhorar a produtividade.

Com cerca de 400 milhões de empresas no planeta, porque está preocupado que cerca de 200 empresas fiquem saturadas de Bitcoin? Segundo Saylor, esta questão indica “uma falta de compreensão das empresas que tomam decisões racionais de gestão.”

Estratégias para os Mercados de Crédito Digital: A Verdadeira Razão pela Qual a MicroStrategy Não Está Interessada em Banca

O que Saylor mais enfatiza na direção da MicroStrategy é que ele não está interessado em banca. Isto não é apenas uma escolha de negócio, mas um julgamento estratégico sobre o potencial tamanho do mercado.

O potencial dos mercados digitais de crédito é uma reformulação significativa dos conceitos tradicionais dos mercados financeiros. Se a MicroStrategy desenvolver um produto de crédito digital capaz de captar 10% do mercado do Tesouro dos EUA, o tamanho do mercado atingirá os 10 biliões de dólares. “Toda a gente vai querer este produto”, disse Saylor.

Ao posicionar o Bitcoin como “capital digital” e a MicroStrategy como um “operador de crédito digital”, Saylor segue um modelo de negócio que aumenta gradualmente a solvabilidade corporativa enquanto aproveita as reservas em dólares. A razão pela qual não estão interessados na banca é que a complexidade do negócio retira o foco que têm no negócio principal. “Para criar o melhor produto de crédito digital do mundo, não se pode distrair, e competir com os seus clientes ao mesmo tempo é a coisa mais tola a fazer”, conclui Saylor.

Deter reservas em dólares é uma paráfrase da solvabilidade empresarial do ponto de vista dos investidores de crédito. Se é investidor em ações, vai querer aumentar as suas participações em Bitcoin e aumentar a volatilidade. No entanto, os investidores em produtos de crédito procuram os ativos mais sólidos. Para se tornar o maior interveniente no setor de crédito digital, as reservas em dólares são essenciais como um “símbolo de estabilidade”.

Saylor enfatiza a essência do valor empresarial. “As empresas existem para criar valor, e o seu valor é determinado pela essência do negócio.” Se existe uma empresa no Japão capaz de vender produtos de crédito digital com um rendimento de 6%, o que é o dobro do de outros mercados de crédito, deverá ser a empresa mais valiosa do Japão.

Desde crédito sénior, crédito corporativo, derivados apoiados em Bitcoin, bolsas apoiadas em Bitcoin e até seguradoras financiadas por Bitcoin, as possibilidades neste mercado são infinitas. “Não existem nenhuma companhia de seguros no planeta que use Bitcoin como garantia e capital, e a indústria é enorme”, disse Saylor, indicando uma perceção reformulada do mercado de crédito digital.

Perspetiva a Longo Prazo para a Estratégia do Bitcoin: Mudando as Perceções Reformulam Fundamentalmente a Estrutura do Mercado

O cerne do argumento de Saylor é que a perceção social do Bitcoin e das indústrias circundantes foi fundamentalmente reformulada em 2025. O Bitcoin, outrora considerado um ativo especulativo, foi elevado a uma ferramenta de gestão racional para as empresas através de aprovações de políticas, integração bancária, recuperação de seguros e resposta do sistema contabilístico.

Com base nesta paráfrase, o mercado de crédito digital seguido pela MicroStrategy tem o potencial de reformular os mercados financeiros tradicionais. Saylor não está interessado em banca porque está focado na oportunidade de mercado mais ampla do crédito digital.

O processo de expansão adicional dos detentores de Bitcoin de 200 em 400 milhões será um indicador de como as perceções dos participantes do mercado serão reformuladas. Para Saylor, que não está interessado nas flutuações de preços a curto prazo, é importante acompanhar as mudanças estruturais a longo prazo na forma como esta mudança fundamental de perceção se materializará em termos de instituições e mercados.