Explique a lógica geral deste ciclo de alta do ouro.

Antes do sistema de Bretton Woods, as moedas mundiais estavam atreladas ao dólar, que por sua vez estava atrelado ao ouro, e outros países estavam atrelados ao dólar. Após o fim desse sistema, o ouro subiu de 35 dólares para 800 dólares. O dólar, por sua vez, deixou de estar atrelado ao ouro e passou a estar atrelado aos títulos do Tesouro dos EUA. Em teoria, enquanto os títulos do Tesouro dos EUA não entrarem em default, a credibilidade do dólar permanece intacta. O problema agora reside nos títulos do Tesouro dos EUA, que, com quase 40 trilhões de dólares, precisam pagar cerca de 2 trilhões de dólares por ano a uma taxa de 5%, valor que o governo americano não consegue suportar. O limite de pagamento saudável do governo é abaixo de 1 trilhão de dólares, o que implica que a taxa de juros deve ser reduzida para abaixo de 2,5%, além de o governo precisar controlar a expansão do seu endividamento. Além disso, há a política de dólar fraco de Trump. Durante o período de Bush Jr., o índice do dólar caiu para cerca de 80, e a política de dólar fraco de Trump também tende a fazer o dólar evoluir na direção de um objetivo mais fraco.
O ciclo de redução de juros e o dólar fraco impulsionam a alta dos preços das commodities, o que, em um cenário de alta credibilidade do dólar, é uma regra de certeza.
Terceiro ponto é a credibilidade do dólar. A instabilidade na credibilidade do dólar não está relacionada ao domínio dos EUA, na verdade, o domínio reforça a credibilidade do dólar. Atualmente, os países perdem a confiança na capacidade do governo dos EUA de limitar a expansão do seu endividamento, não acreditando que o governo possa controlar essa expansão excessiva. Enquanto essa perda de controle persistir, o default dos títulos do Tesouro dos EUA será uma questão de tempo, não de possibilidade.
O sistema monetário mundial atual funciona como uma cadeia: o Federal Reserve acumula ouro e títulos do Tesouro, que por sua vez sustentam o dólar, e o dólar sustenta outras moedas fiduciárias. Desde que os títulos do Tesouro dos EUA estejam sob controle, essa cadeia não terá problemas. Agora, com problemas nos títulos do Tesouro, os bancos centrais de outros países naturalmente irão diversificar suas reservas para outras moedas, e o ouro, por sua natureza monetária, torna-se a melhor reserva de valor.
Assim, originalmente, o ouro só precisava sustentar o dólar, mas agora precisa sustentar as reservas de outros países, o que aumentou significativamente a demanda por ouro, e essa demanda de aumento não pode ser atendida pela oferta de ouro existente.
Atualmente, a relação entre ouro e moeda fiduciária é impulsionada por duas forças principais: 1. a emissão excessiva de moeda fiduciária; 2. a demanda dos bancos centrais de diversos países.
Enquanto o problema dos títulos do Tesouro dos EUA não for resolvido, a lógica do ciclo de alta do ouro permanecerá inalterada.