Stablecoin Processa $35 Triliões, Mas Apenas $390 Bilhões para Pagamentos Reais, Muito Abaixo de um Quadrilhão no Potencial do Mercado Global

Dados mais recentes da McKinsey e Artemis Analytics revelam um contraste marcante no ecossistema de stablecoins: embora o volume de transações tenha atingido $35 triliões no ano passado, apenas cerca de 1% desse valor reflete pagamentos do mundo real. Estas descobertas destacam uma diferença significativa entre a atividade reportada na blockchain e a utilização de stablecoins para fins práticos.

A segunda pesquisa destas instituições estima que os pagamentos reais com stablecoins—que incluem transações comerciais a fornecedores, pagamento de salários, remessas e liquidação de transações no mercado de capitais—alcancem cerca de $390 bilhões. Este valor é muito inferior às expectativas frequentemente associadas ao crescimento acelerado das stablecoins nos últimos anos.

Gap dramático entre volume de transações e pagamentos substanciais

A contradição entre os $35 trilhões em movimentação de transações e os $390 bilhões em pagamentos reais revela uma realidade importante sobre a composição da atividade de stablecoins. A maior parte desse volume consiste em negociações especulativas entre usuários de criptomoedas, transferências internas entre carteiras próprias e funções técnicas de nível de protocolo que não envolvem o usuário final como pagador ou recebedor.

Relatórios da McKinsey e Artemis indicam que os pagamentos reais com stablecoins representam apenas cerca de 0,02% do volume total de pagamentos globais, que ultrapassam $2 quatrilhões por ano. Embora pareça pequeno em escala de quadrilhões do mercado de pagamentos mundial, o potencial de crescimento ainda é considerado significativo, dado que a adoção ainda não é otimizada.

A competição no espaço de pagamentos baseado em stablecoins está aquecendo, com a entrada de players tradicionais como Visa e Stripe, juntamente com empresas de criptomoedas como Circle e Tether, que promovem seus tokens como alternativas aos sistemas de transferência internacional lentos e caros. No entanto, a realidade mostra que a adoção ainda está longe do nível massivo idealizado.

Três pilares de utilidade das stablecoins atualmente: B2B, remessas e mercado de capitais

Para entender onde as stablecoins são realmente utilizadas, a pesquisa identifica três segmentos principais de usuários:

Transações Business-to-Business (B2B) representam a espinha dorsal, com um volume anual de $226 bilhões, incluindo pagamentos entre empresas, liquidação de contratos e operações de comércio internacional. Este segmento demonstra maior atratividade devido à eficiência de custos e velocidade nas transações transfronteiriças.

Pagamentos globais e remessas atingiram um total de $90 bilhões, refletindo o uso de stablecoins por indivíduos para enviar dinheiro para suas famílias no exterior ou receber salários em moeda digital. Embora o crescimento nesta área seja consistente, a penetração ainda é limitada a demografias mais tecnológicas.

Atividades no mercado de capitais, como liquidação automática de fundos em transações de títulos, atingiram $8 bilhões no ano passado, representando a aplicação mais específica e de base institucional no ecossistema de stablecoins atualmente.

Longo caminho rumo à adoção massiva no mercado de pagamentos de quadrilhões

Especialistas destacam que o fato de os pagamentos reais com stablecoins serem muito inferiores às expectativas gerais não elimina o potencial de longo prazo dessa tecnologia. Pelo contrário, esses dados estabelecem uma base mais realista para avaliar a posição atual do mercado de stablecoins e identificar obstáculos a serem superados.

A maioria das narrativas que comparam o volume de stablecoins ao volume de transações da Visa ou Mastercard ignora nuances importantes: a maior parte da atividade de stablecoins é interna ao ecossistema cripto e não envolve adoção de pagamentos por parte do consumidor em larga escala. Até que regulações claras sejam estabelecidas, infraestrutura de off-ramp seja fortalecida e a confiança do consumidor nos tokens estáveis aumente, o crescimento de pagamentos reais permanecerá limitado.

Este estudo é útil não apenas para os players do setor, mas também para formuladores de políticas entenderem onde as stablecoins realmente criam valor e onde apenas ocorre transferência de contas dentro do ecossistema cripto. Com um mercado global de pagamentos avaliado em quadrilhões de dólares e em contínuo crescimento, recentemente surgiu uma questão importante: qual será a fatia que, ao final, as stablecoins irão manter na próxima década.