As Sete Magníficas enfrentam a sua verificação da realidade dos lucros

As ações mais observadas do mundo da tecnologia entraram num período crítico no final de janeiro, quando os membros do Magnificent 7 divulgaram os seus resultados trimestrais. Entre os quatro que reportaram—Microsoft, Meta Platforms, Tesla e Apple—o mercado procurava pistas sobre se estes gigantes poderiam justificar as suas avaliações premium e posições de liderança num cenário cada vez mais competitivo.

O Magnificent 7 tem tido um desempenho significativamente inferior ao mercado mais amplo no último ano, com um retorno de apenas 8,9% em comparação com o desempenho mais robusto do S&P 500. Esta diferença levanta questões urgentes para os investidores: Será que estas empresas conseguem reavivar o impulso de crescimento ou enfrentam obstáculos estruturais que exigem uma reavaliação?

Investimento em IA: A Linha de Fenda Entre os Magnificent 7

A divergência entre estes quatro líderes tecnológicos centra-se nos gastos em inteligência artificial—uma distinção que cada vez mais define os vencedores e perdedores do mercado. Microsoft e Meta posicionaram-se como grandes investidores em IA, apostando bilhões em infraestruturas e capacidades. A Microsoft inicialmente chamou a atenção de Wall Street, apoiada na credibilidade da sua parceria com a OpenAI. No entanto, essa narrativa mudou drasticamente.

O Alphabet emergiu como o líder percebido em IA, especialmente após a diminuição das pressões regulatórias que restringiam o gigante da pesquisa ao longo de 2025. Esta transição de liderança reflete uma mudança fundamental na forma como o mercado avalia as empresas de tecnologia na era da IA.

Entretanto, a Apple tem-se mantido à margem da corrida armamentista de IA. Esta ausência tem gerado ansiedade entre os investidores sobre se a empresa consegue manter a sua vantagem competitiva e posição de mercado premium enquanto os rivais avançam nesta tecnologia transformadora.

Expectativas de Lucros: Interpretando os Números

Antes de divulgarem os seus resultados, as quatro empresas enfrentaram expectativas e escrutínio diferentes por parte dos investidores:

Apple projetou entregar 2,65 dólares por ação, com receitas de 137,5 mil milhões de dólares, representando um crescimento de 10,4% e 10,6% respetivamente, ano após ano. As estimativas dos analistas estavam a subir, sugerindo confiança na execução da empresa.

Microsoft esperava apresentar 3,88 dólares por ação, com receitas de 80,2 mil milhões de dólares, correspondendo a taxas de crescimento de 20,1% e 15,2%. Tal como a Apple, a Microsoft beneficiou de revisões positivas nas estimativas tanto para o trimestre de dezembro como para o seu exercício fiscal completo de 2026.

Meta enfrentou expectativas mais altas, com 8,15 dólares por ação e receitas de 58,4 mil milhões de dólares, embora o crescimento dos lucros fosse mais modesto, de 1,6% ano após ano, compensado por uma expansão robusta de 20,7% nas receitas. A ação tinha experimentado volatilidade significativa após o seu relatório trimestral anterior, no final de outubro.

Coletivamente, o grupo do Magnificent 7 antecipava um crescimento de lucros de 16,9% sobre receitas 16,6% superiores para o trimestre—resultados sólidos que refletiam a capacidade contínua do grupo de gerar lucros apesar dos desafios do mercado.

O Contexto da Temporada de Resultados Mais Ampla

No final de janeiro, 64 membros do S&P 500 já tinham divulgado resultados do Q4, mostrando um crescimento agregado de lucros de 17,5% sobre receitas 7,8% superiores. Notavelmente, 82,8% destas empresas superaram as estimativas de lucros por ação, embora as superações de receitas, em 68,8%, tenham ficado abaixo das normas históricas.

A semana de final de janeiro trouxe aproximadamente 102 membros adicionais do S&P 500 para divulgar resultados, incluindo não só o quarteto do Magnificent 7, mas também grandes nomes industriais e financeiros como UPS, Boeing, General Motors, Starbucks, IBM, Visa, Mastercard, Caterpillar, American Express e as majors de energia Exxon e Chevron. Esta convergência de relatórios de alto perfil proporcionou aos investidores uma visão abrangente da saúde da América corporativa.

Através dos dados iniciais de reporte, o crescimento de lucros e receitas manteve-se robusto, com superações de EPS acima da média histórica de 20 trimestres. No entanto, as superações de receitas ficaram aquém dos padrões típicos, sugerindo que as empresas estavam a conseguir proteger as margens mesmo com a expansão do topo de linha a enfrentar restrições.

Avaliações do Magnificent 7: Premium ou Justificado?

A discussão sobre a avaliação do Magnificent 7 continua controversa. Estas quatro ações atualmente negociam a uma avaliação de 26% acima do múltiplo previsionado de preço/lucro do S&P 500, vendendo a 126% do múltiplo de mercado. Nos últimos cinco anos, este prémio variou entre um mínimo de 24% e um máximo de 71%, com uma mediana de 43%.

A questão crucial: a trajetória de crescimento dos lucros justifica manter este prémio de avaliação significativo? Com as estimativas dos analistas a subir para 10 dos 16 setores do mercado desde janeiro—incluindo Tecnologia, Materiais e Industriais—há um impulso de crescimento. Contudo, seis setores, incluindo Energia e Discricionário de Consumo, enfrentaram revisões descendentes nas estimativas, sugerindo uma seleção de mercado mais seletiva.

Para 2026 e além, as expectativas consensuais apontam para um crescimento de lucros de dois dígitos em todo o mercado, tanto este ano como no próximo. Especificamente para o Magnificent 7, as estimativas de lucros têm vindo a subir de forma constante até final de janeiro, refletindo a confiança dos analistas num crescimento sustentado.

O Veredicto de Investimento

Os relatórios de lucros do Magnificent 7 chegaram num ponto de inflexão para estas empresas e para os investidores que apostaram fortemente na sua continuidade de domínio. Os resultados irão revelar se as disparidades nos investimentos em IA, os prémios de avaliação e as decisões estratégicas individuais posicionaram cada empresa para um desempenho superior sustentado ou se a reversão à média está à porta.

Para os investidores que acompanham estes gigantes da tecnologia, a temporada de resultados do Magnificent 7 cristalizou uma escolha fundamental: Qual destas empresas justificará as suas avaliações premium através do poder de lucros, e qual precisará de provar que as suas estratégias de IA podem oferecer uma vantagem competitiva num cenário em evolução?