O grande ciclo do ouro na perspetiva de Jim Rickards: Por que o preço do ouro pode ultrapassar os 10.000 dólares em 2026

Num contexto de mudanças radicais na geopolítica económica global, o ouro está a redefinir o seu papel estratégico nas carteiras de investimento. O renomado economista Jim Rickards afirmou numa entrevista recente que os múltiplos fatores que impulsionam a subida do mercado de metais continuarão a atuar este ano, e que não seria de todo surpreendente que o preço do ouro atingisse os 10.000 dólares em 2026. Esta perspetiva reflete o profundo reconhecimento da elite de Wall Street quanto à tendência de longo prazo do ouro.

O ouro à vista recentemente rompeu com força o seu máximo histórico, atingindo o recorde de 4880 dólares por onça. Este movimento de subida foi diretamente impulsionado pelas últimas medidas do White House relativas ao comércio internacional, reacendendo as preocupações do mercado com as tensões comerciais globais. Até ao momento, o ouro à vista oscila perto de 4860 dólares por onça. Após um aumento histórico superior a 60% em 2025, o ouro continua a mostrar um forte ímpeto este ano, tornando-se na classe de ativos mais destacada na alocação de recursos.

Tensões geopolíticas, taxas de juro reais em queda, e a “desdolarização” por parte de bancos centrais e investidores privados — estes três fatores estão a impulsionar o preço do ouro. Neste macroambiente, o papel do ouro como “ativo de refúgio final” está a ser reforçado de forma sem precedentes.

Eco de opiniões autorizadas: da expetativa de 5000 para 10000 dólares de expansão

O forte desempenho do preço do ouro está a levar as instituições financeiras globais a reajustar as suas expetativas de mercado. Uma sondagem da LBMA revela que os analistas entrevistados preveem, de forma geral, que o preço do ouro ultrapassará a barreira dos 5000 dólares. E as previsões continuam a subir.

Julia Du, estratega sénior de commodities da ICBC Standard Bank, acredita que o preço do ouro poderá atingir os 7150 dólares. Previsões mais ambiciosas apontam para valores de cinco dígitos. Ed Yardeni, fundador da Yardeni Research, propôs uma hipótese interessante: se o índice S&P 500 atingir os 10.000 pontos no final desta década, o ouro, como ferramenta de equilíbrio de carteira, poderá também alcançar os 10.000 dólares por onça.

Jim Rickards, por sua vez, apresenta uma análise mais macroeconómica. Descreve a atual fase como os “rugidos dos anos 2020”, uma expressão que reflete profundamente a sua perceção das características desta era. Neste grande ciclo, ultrapassar a marca dos 10.000 dólares por onça não é uma fantasia, mas uma consequência natural do desequilíbrio macroeconómico e da crescente incerteza política.

Uma pesquisa de mercado da Goldman Sachs reforça esta visão de otimismo. 42% das instituições consultadas preveem uma recuperação do preço do ouro para a faixa entre 5000 e 6000 dólares, enquanto 10% esperam valores acima de 6000 dólares. As opiniões pessimistas são quase inexistentes, representando apenas uma pequena percentagem. Esta maioria de posições de compra demonstra um forte alinhamento com a previsão de Jim Rickards e a tendência dominante do mercado.

Demanda estrutural de longo prazo a substituir picos especulativos

Ao avaliar esta nova subida do ouro, a questão central é: trata-se de um topo especulativo ou do início de uma nova tendência de longo prazo?

Nicky Shiels, chefe de estratégia de metais do MKS PAMP, oferece uma resposta clara: este ciclo é uma tendência de longo prazo, não um pico especulativo. Ela prevê que este ano o preço do ouro atingirá os 5400 dólares, o que representa um aumento de cerca de 30% face ao máximo histórico de 2024.

Shiels destaca que as tensões geopolíticas não diminuíram, antes pelo contrário, tornaram-se uma nova norma. Desde as ações dos EUA na Venezuela até às reivindicações de controlo sobre a Gronelândia, estes conflitos recentes continuam a impulsionar os investidores a recorrer ao ouro. O mundo está a entrar numa era em que a segurança do fornecimento de metais e commodities essenciais é uma prioridade, e essa procura estrutural sustentará a subida do preço do ouro, sem que se espere uma “explosão” de preços seguida de um topo.

O relatório de perspetivas da Saxo Bank para 2026 até sugere um cenário em que uma revolução no cálculo quântico possa desencadear pânico nos mercados financeiros, levando o preço do ouro a disparar até aos 10.000 dólares. Esta avaliação de riscos multidimensional reflete a elevada importância que o mercado atribui às funções defensivas do ouro.

Reviravolta no fluxo de capitais: o setor privado assume o protagonismo em relação aos bancos centrais

No que diz respeito à estrutura de financiamento que impulsiona a subida do ouro, verifica-se uma mudança significativa — uma das razões essenciais para compreender a postura otimista de Jim Rickards e outros especialistas.

Daan Struyven, co-diretor de pesquisa de commodities globais do Goldman Sachs, reafirmou a sua posição de compra, classificando o ouro como a operação de maior confiança do banco. A mudança fundamental reside no facto de o grupo de compradores estar a trocar silenciosamente.

Embora as compras de ouro por parte dos bancos centrais tenham sido o principal motor do aumento de 2023 e 2024, desde 2025 o impulso principal tem vindo do setor privado. Atualmente, investidores privados estão a diversificar as suas carteiras através de ETFs e outros canais, alocando recursos na área do ouro. Dados do Goldman Sachs indicam que a procura atual provém sobretudo de empresas de gestão de patrimónios, fundos de hedge, gestores de ativos e fundos de pensões.

Esta dispersão do interesse de compra, que passa do reserva oficial para o amplo setor privado, reforça ainda mais a base de mercado para a subida do ouro. Em comparação com o ciclo de compras dos bancos centrais, a participação do setor privado implica uma procura mais diversificada e mais difícil de reverter. Esta é a lógica profunda que sustenta a confiança de Jim Rickards e de outros especialistas na perspetiva de longo prazo do preço do ouro.

A subida “estrondosa” do ouro não é uma vaga passageira, mas sim o resultado de desequilíbrios económicos globais, aumento das tensões geopolíticas e ajustes na estrutura de capitais, atuando em conjunto. Do ponto de vista de Jim Rickards, este grande ciclo está apenas a começar.