Seizert Capital Partners' Steady Eddie Play: Mais uma aposta de $15 milhões na LKQ

A Seizert Capital Partners voltou a demonstrar a sua convicção na LKQ Corporation, distribuidor de peças de substituição automóvel, ao investir mais 15,20 milhões de dólares para expandir a sua posição durante o quarto trimestre. Esta última compra — que acrescentou 503.998 ações a uma posição já substancial — reforça a razão pela qual alguns investidores institucionais consideram a LKQ um investimento estável num panorama automóvel cada vez mais incerto. A operação eleva a participação total da Seizert na LKQ para 2.178.703 ações, avaliadas em 65,80 milhões de dólares em 31 de dezembro de 2025, de acordo com um documento da SEC datado de 2 de fevereiro de 2026.

Sete trimestres consecutivos de acumulação indicam convicção

O que torna a última movimentação da Seizert particularmente notável é a consistência por trás dela. O fundo tem vindo a aumentar de forma constante a sua posição na LKQ durante sete trimestres consecutivos, mesmo com a ação a cair de cerca de 50 dólares por ação para o nível atual de 32,52 dólares — uma queda de 35% que poderia alarmar a maioria dos investidores, mas que parece ter provocado a reação oposta por parte dos gestores da Seizert.

Neste final de trimestre, a participação na LKQ cresceu em valor total de 14,65 milhões de dólares, um valor que reflete tanto as ações adquiridas recentemente como a variação do preço da ação. Embora a posição agora represente apenas 2,78% dos ativos reportáveis na 13F da Seizert, colocando-se fora das cinco maiores participações do fundo, o padrão de acumulação metódica sugere que a gestão vê valor genuíno nos fundamentos da empresa, apesar dos obstáculos de curto prazo.

Valoração atrativa aliada a retornos constantes de capital

A uma relação de 1,3 vezes o valor contabilístico e apenas 12 vezes o fluxo de caixa livre, a LKQ apresenta um ponto de entrada atraente para investidores orientados para valor. O rendimento de dividendos da empresa subiu para uma taxa robusta de 3,63%, oferecendo uma renda constante além do potencial de valorização do preço. Mas aqui é que a caracterização de “steady eddie” realmente se aplica: a LKQ evoluiu de uma história de crescimento para uma máquina de retorno de capital.

Nos últimos cinco anos, a gestão implementou um programa disciplinado de recompra de ações que reduziu o número de ações em circulação em 3,6% ao ano. Combinado com o aumento do dividendo, estes programas de retorno de capital significam que os acionistas beneficiam-se de duas frentes — potencial de valorização do preço das ações e rendimento regular. A receita da empresa é de 13,96 mil milhões de dólares (nos últimos doze meses), com um lucro líquido de 697 milhões de dólares, gerando o fluxo de caixa necessário para sustentar tanto as recompras como o crescimento dos dividendos.

A LKQ distribui peças de substituição, componentes e sistemas na América do Norte e Europa, atendendo oficinas de colisão e mecânica, concessionárias e consumidores finais. Esta rede diversificada de distribuição e o foco em peças de mercado secundário e recicladas posicionaram a empresa como líder no seu nicho, gerando fluxos de receita consistentes que suportam retornos de capital previsíveis.

O wildcard dos veículos autónomos

No entanto, apesar do apelo de uma “steady eddie” com uma valoração atrativa, a LKQ enfrenta uma questão iminente que pode alterar a sua trajetória a longo prazo: o crescimento dos veículos autónomos. O crescimento das vendas da empresa já começou a desacelerar, passando de uma média anual de 8% na última década para apenas 3% em 2025. Embora ainda supere o mercado mais amplo, o sinal é difícil de ignorar.

Num mundo onde os veículos autónomos se tornarem ubiquos — especialmente em centros urbanos nos EUA e na Europa — a procura por peças de reparação de colisões poderá cair drasticamente. Menos acidentes significarão menos substituições. No entanto, a transição provavelmente levará anos a concretizar-se totalmente, e certos desafios (como veículos autónomos a dominar as condições de condução no inverno) podem garantir um papel contínuo para as peças de substituição em muitos mercados no futuro próximo.

Equilibrando valor com incerteza

A valoração atual da LKQ não exige um crescimento explosivo para justificar o seu preço de ação, o que favorece uma continuação da acumulação, como na última compra da Seizert. Se a empresa conseguir estabelecer uma posição sustentável na era pós-veículos autónomos — mesmo que reduzida em relação ao mercado atual — o dividendo constante e os programas de recompra podem proporcionar retornos atrativos para investidores pacientes.

As sete trimestres consecutivos de compra de ações da LKQ pela Seizert sugerem que o fundo vê um balanço risco-recompensa a favor da oportunidade. Para investidores que considerem a LKQ uma participação “steady eddie”, com potencial de rendimento e modesto de valorização de capital, a convicção da Seizert fornece uma evidência adicional de que gestores orientados para valor ainda veem mérito nesta líder tradicional do aftermarket automóvel.