EIP-1559 queima 1,8 mil milhões de ETH: por que é que a oferta de Ethereum ainda está a crescer

Esta é a mais intrigante paradoxo na ecologia do Ethereum: desde 2021, a rede destruiu permanentemente mais de 6,1 milhões de ETH, no valor de até 1,8 mil milhões de dólares, enquanto a oferta total de ETH continua a aumentar. Por trás deste fenómeno aparentemente contraditório, está uma interação subtil entre o mecanismo EIP-1559 e a emissão de tokens através do Proof-of-Stake (PoS). Para compreender tudo isto, é necessário aprofundar-se na economia do Ethereum.

Como o EIP-1559 está a remodelar a economia de tokens do Ethereum

Em agosto de 2021, a atualização London introduziu o mecanismo EIP-1559, que mudou fundamentalmente a forma como o Ethereum funciona. Antes, todas as taxas de transação iam para os mineiros. Com o EIP-1559, este processo foi dividido em duas partes: uma parte, como taxa base, é permanentemente queimada, enquanto a outra, como gorjeta, vai para os validadores.

Este design tem um objetivo claro — ao queimar a taxa base, contrabalança a emissão de novos tokens, levando o Ethereum a um estado de deflação. Dados na blockchain mostram que, ao longo de mais de seis anos, o EIP-1559 já destruiu 6,1 milhões de ETH. Durante períodos de elevado volume de transações, especialmente durante o boom de mercado de 2021 e 2022, as principais plataformas como OpenSea e Uniswap geraram volumes elevados na blockchain, com taxas elevadas que foram largamente queimadas. Por exemplo, a OpenSea, através do seu volume de transações NFT, destruiu milhões de dólares em ETH.

No entanto, desde 2025, a atividade na rede desacelerou, e a taxa de destruição diminuiu. Isto significa que o efeito deflacionário do EIP-1559 tornou-se menos pronunciado, especialmente em períodos de menor volume de transações.

Como o Proof-of-Stake compensa o efeito da destruição

Por que é que a oferta de ETH continua a crescer, apesar do EIP-1559 estar a queimar tokens? A resposta está no mecanismo de Proof-of-Stake (PoS).

A atualização “Merge”, concluída em 2022, permitiu que o Ethereum passasse de um sistema intensivo em energia baseado em Proof-of-Work (PoW) para um sistema de Proof-of-Stake. Esta mudança foi um avanço enorme em eficiência, mas também alterou a forma de emissão de tokens. Durante o PoW, os mineiros recebiam ETH recém-criado como recompensa. Agora, os validadores, ao fazerem staking de ETH, protegem a rede e também recebem ETH recém-criado como recompensa.

A questão-chave é: a quantidade de ETH emitida frequentemente excede a quantidade destruída pelo EIP-1559. Desde a atualização London, cerca de 4 milhões de ETH foram emitidos aos validadores — quase compensando os 6,1 milhões de ETH destruídos. Qual é o resultado? O Ethereum mantém uma taxa de inflação líquida de cerca de 0,8% ao ano.

Este dinamismo é especialmente evidente em períodos de menor atividade na rede. Quando o volume de transações na blockchain diminui, as taxas de destruição também caem, enquanto os incentivos fixos aos validadores continuam. Assim, a emissão líquida torna-se positiva, aumentando a oferta total.

A atualização Fusaka pode inverter esta tendência?

A equipa de desenvolvimento do Ethereum não desistiu do objetivo de alcançar a deflação. A mais recente atualização Fusaka introduz melhorias técnicas destinadas a reduzir os custos de transação e aumentar a capacidade da rede. Simplificando a implementação de soluções Layer 2 e rollups, estas atualizações podem atrair mais utilizadores e aplicações para o ecossistema Ethereum.

Se o Fusaka conseguir estimular a atividade na rede, as taxas de transação e a destruição de ETH podem aumentar. Nesse cenário, a quantidade de ETH destruída pelo EIP-1559 poderá superar a nova emissão de ETH via PoS, levando o Ethereum a passar de inflação para deflação. Este será um ponto de viragem crucial.

No entanto, os especialistas têm opiniões divergentes sobre se este objetivo será atingido a curto prazo. Em fevereiro de 2026, o preço do ETH rondava os 1970 dólares, com um sentimento de mercado misto. Alguns analistas preveem que, se a atualização correr bem, o Ethereum poderá recuperar impulso até meados do ano. Mas, se perder atratividade em relação a concorrentes como Solana, o objetivo de deflação poderá ser adiado.

O que este paradoxo significa para o Ethereum

O Ethereum enfrenta atualmente um ponto de inflexão económica. O EIP-1559 destruiu tokens no valor de 1,8 mil milhões de dólares, mas não conseguiu impedir o crescimento da oferta — isto não é uma falha do mecanismo, mas uma luta entre o ambiente de mercado e a arquitetura técnica.

O crescimento contínuo da oferta tem duas faces. Por um lado, limita o prémio de escassez do ETH. Por outro, enquanto o Ethereum conseguir atrair utilizadores através de maior utilidade, uma maior oferta pode, na verdade, sustentar uma ecologia mais ativa. O sucesso do Fusaka e das futuras atualizações determinará se o Ethereum consegue inverter esta tendência. A resposta não está nos dados na blockchain, mas na capacidade do ecossistema Ethereum de inovar continuamente.