Diluição de valor – "Custos ocultos" que os investidores costumam ignorar

Um ponto importante destacado na análise da Kaiko é a diferença entre a receita superficial e o lucro real dos detentores de tokens. Costumamos celebrar quando vemos as taxas de transação na Ethereum ou Solana aumentarem, mas esquecemos que a rede está a "pagar salários" aos validadores imprimindo mais dinheiro. #Colecolen
A emissão contínua de tokens é uma forma de imposto inflacionário que penaliza os detentores. Se o custo de emissão (inflacionar) ultrapassar a receita obtida com as taxas de transação, o valor intrínseco de cada token será diluído. O caso da Solana em 2025 é um exemplo clássico: embora a receita atinja centenas de milhões de dólares, a inflação superior a 4 mil milhões de dólares fez com que esta rede se tornasse "não lucrativa" do ponto de vista financeiro puro. Esta é uma lição valiosa para os investidores: não basta que a rede esteja ocupada para que o seu ativo aumente de valor, se o mecanismo económico (tokenomics) não proteger os detentores contra a pressão de diluição. $BTC $SOL $ETH